Pacific Airlines cesse ses vols, mais le cours de l'action de la société mère continue d'augmenter

Vietnam Airlines est la société mère qui détient 99 % de Pacific Airlines. Pacific Airlines a officiellement cessé l'exploitation de sa flotte après plusieurs années consécutives de pertes. Vietnam Airlines est également déficitaire depuis de nombreuses années et les actions de Vietnam Airlines sont actuellement interdites de négociation.

La société mère et la filiale perdent toutes deux de l'argent « en plus » de la perte

Depuis le 18 mars, Pacific Airlines a officiellement suspendu sa flotte. Depuis le 15 mars, de nombreux clients ayant contacté la compagnie pour réserver des billets d'avion pour les vols de cet été n'ont plus vu de vols de cette compagnie. De plus, aucune information concernant Pacific Airlines n'est disponible sur les sites de vente directe de billets.

La raison est que cette compagnie aérienne a finalisé le paiement et le remboursement de sa dette envers le propriétaire de l'avion. La pression de la dette de la période précédente, encore plus forte pendant la pandémie, fait que les revenus ne suffisent pas à couvrir les dépenses.

Avec une dette aussi importante, menaçant sa capacité de paiement, Vietnam Airlines et ses actionnaires ont décidé de rembourser l'ensemble de la flotte de Pacific Airlines pour effacer la dette.

Pacific Airlines est née en 1991, première compagnie aérienne low cost au Vietnam.

En 2007, le groupe australien Qantas a investi dans Pacific Airlines sous le nouveau nom de Jestar. Cependant, l'activité a continué de subir des pertes. En octobre 2020, le groupe Qantas s'est retiré de la compagnie aérienne et a transféré 30 % de ses parts à Vietnam Airlines.

Au premier trimestre 2022, cette transaction a été finalisée et Vietnam Airlines détient depuis lors près de 99 % des actions de Pacific Airlines.

Pacific Airlines a déclaré qu'il s'agissait d'une restructuration globale à court terme visant à accroître l'efficacité et à optimiser les coûts, et que les informations concernant sa faillite étaient infondées. La compagnie poursuit ses efforts de restructuration et recherche des investisseurs potentiels, et reprendra son activité dès que possible.

Le rapport annuel de Vietnam Airlines montre qu'en 2022, Pacific Airlines a enregistré un chiffre d'affaires total de près de 3 487 milliards de VND et une perte avant impôts de 2 096 milliards de VND. Entre 2009 et 2021, Pacific Airlines n'a réalisé de bénéfices que pendant trois ans et a enregistré des pertes les neuf années suivantes. Au cours des trois dernières années, de 2020 à aujourd'hui, la compagnie aérienne a perdu plus de 2 000 milliards de VND chaque année. On estime que d'ici fin 2022, les capitaux propres de Pacific Airlines seront négatifs de 6 700 milliards de VND.

Alors que la situation commerciale de Pacific Airlines n'était pas très positive, la société mère - Vietnam Airlines (HVN, HOSE) a également enregistré de nombreuses années consécutives de pertes avec des capitaux propres négatifs.

Au quatrième trimestre 2023, le chiffre d'affaires net de HVN a atteint 23 831 milliards de VND, en hausse de 23,5 %. Sur l'ensemble de l'année 2023, Vietnam Airlines a réalisé un chiffre d'affaires net de 91 459 milliards de VND, en hausse de 30 % par rapport à la même période.

Les bénéfices se sont améliorés par rapport à l'année dernière et le chiffre d'affaires a fortement augmenté au dernier trimestre, mais cela n'a pas encore suffi à permettre à la compagnie aérienne nationale d'échapper à une perte de moins 2 065 milliards de VND. Sur l'ensemble de l'année 2023, HVN a enregistré une perte de 5 517 milliards de VND, marquant ainsi sa quatrième année consécutive de pertes.

D'après le rapport financier, la raison réside probablement dans une série de fortes hausses des coûts, notamment : les frais commerciaux ont augmenté de 36,7 % et les frais de gestion de 18,4 %. En particulier, les autres coûts ont explosé, passant de 37 881 milliards de VND à 93 875 milliards de VND, soit 2,5 fois plus qu'à la même période l'an dernier.

Tendances des revenus et des bénéfices de Vietnam Airlines au fil des ans

Source : États financiers

Selon l'entreprise, le marché du transport international ne s'est pas encore complètement rétabli en 2023. Les activités de transport de passagers, tant nationales qu'internationales, sont confrontées à de nombreuses difficultés en raison de la baisse de la demande, de la surpopulation et de la forte concurrence. De plus, le marché de l'aviation est confronté à de nombreux facteurs négatifs, tels que la hausse des prix du carburant, les conflits géopolitiques et les risques de change.

Par ailleurs, la situation financière de la compagnie aérienne nationale est également alarmante. En 2023, Vietnam Airlines continuera de supporter d'importantes dettes, s'élevant à 74 562 milliards de VND, soit une légère augmentation de 4 % par rapport au début de l'année, dont 81,3 % sont principalement des dettes à court terme.

Les capitaux propres sont restés à un niveau négatif de -16 945 milliards de VND. Le total des actifs de HVN s'élevait à 57 617 milliards de VND.  

En perte continue, l'action HVN survit toujours sur HOSE

La situation économique n'a cessé de régresser, avec des pertes nettes pendant quatre années consécutives et des capitaux propres négatifs. De ce fait, les actions HVN enfreignent la réglementation HOSE et risquent d'être radiées de la cote.

Toutefois, HVN pourra toujours rester en bourse si les projets d'amendements et de compléments à la loi sur les valeurs mobilières sont adoptés et si le gouvernement souhaite que HVN reste en bourse.

En conséquence, le projet de décret modifiant et complétant le décret 155/2020/ND-CP sur un certain nombre d'articles de la loi sur les valeurs mobilières, l'élément de radiation obligatoire a été complété par l'article 7, stipulant que « Les cas particuliers nécessitant le maintien de la cotation seront examinés et décidés par le gouvernement ».

Ceci est considéré comme une « bouée de sauvetage » pour HVN afin de maintenir sa cotation sur le HOSE.

Performance de l'action HVN de 2023 à aujourd'hui (Source : SSI iBoard)

Auparavant, les actions HVN ont été placées en statut d'avertissement à partir du 25 avril 2023 et, le 12 mai 2023, elles ont été transférées au statut de contrôle en raison de la soumission tardive des états financiers audités pour 2022 au-delà du délai prescrit.

Le 12 juillet 2023, la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE) a décidé de déplacer HVN d'une négociation contrôlée à une négociation restreinte, autorisée uniquement à négocier pendant la séance de l'après-midi.

Fin 2023, HOSE a retiré HVN de la liste d'avertissement car la société a organisé avec succès l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2023 le 16 décembre 2023, surmontant ainsi la cause qui a conduit à l'inscription de l'action sur la liste d'avertissement.

À la fin de la séance d'aujourd'hui (19 mars), après l'annonce de la suspension temporaire des opérations de Pacific Airlines, l'action HVN a néanmoins légèrement progressé de 1,14 %, atteignant un cours de 13 350 VND. Le plus haut niveau historique de HVN remonte à 2018, avec près de 42 000 VND.

Source: https://phunuvietnam.vn/pacific-airlines-dung-bay-co-phieu-cua-vietnam-airlines-tang-nhe-20240319194938005.htm