L’ère de l’argent cher pourrait bientôt prendre fin

Lorsque les taux d’intérêt baissent, le flux monétaire s’inverse réellement.

Les investisseurs étrangers ont enregistré une tendance vendeuse nette pour le septième mois consécutif sur le marché boursier vietnamien, avec un retrait net de 2 724 milliards de VND en octobre dernier. Ils ont ainsi porté leur position vendeuse nette pour l'ensemble de l'année à 10 515 milliards de VND.

M. Tran Thang Long, directeur de l'analyse chez BIDV Securities Company (BSC), a expliqué cette décision par la pression exercée sur les taux de change au Vietnam et dans d'autres pays, notamment les pays émergents. De plus, les investisseurs étrangers sont vendeurs nets non seulement au Vietnam, mais aussi dans la plupart des pays asiatiques. Lorsque les taux d'intérêt montreront des signes de baisse, les flux de trésorerie s'inverseront.

« Cela est normal lorsque les taux d'intérêt dans les grands pays comme les États-Unis ou l'Europe sont élevés, ce qui stimule les flux de capitaux vers ces pays. Ce n'est que lorsque les taux d'intérêt montreront des signes de baisse que les flux de trésorerie reviendront réellement vers les marchés émergents et frontières comme le Vietnam », a commenté M. Long lors du Financial Street Talkshow.

M. Phan Dung Khanh, directeur du conseil en investissement de Maybank Investment Bank, a ajouté que la politique monétaire mondiale, notamment aux États-Unis et en Europe, tend toujours vers un resserrement. L'annonce de la suspension temporaire des hausses de taux d'intérêt par la Fed lors de sa récente réunion a suscité chez les investisseurs l'espoir que l'ère de l'argent cher pourrait bientôt prendre fin. La baisse des taux d'intérêt pourrait ne pas intervenir immédiatement, mais le niveau record des taux d'intérêt ouvrira également cette tendance.

« Cela affectera le marché boursier à moyen et long terme. Je pense que la reprise boursière est positive, mais les investisseurs doivent être plus vigilants. La tendance du marché doit être davantage à la reprise qu'à la forte croissance des huit premiers mois de 2023 », a déclaré M. Khanh.

Reprise du marché boursier en forme de U

Alors que l'ère de l'argent cher touche à sa fin, quelle sera la tendance du marché boursier vietnamien ? M. Tran Thang Long a déclaré qu'avec ce déclin, de nombreuses actions de premier plan sont entrées dans une phase de négociation relativement stable, ce qui laisse entrevoir la possibilité que l'indice VN atteigne un plancher.

Selon M. Phan Dung Khanh, si l'indice VN se maintient dans la zone des 1 020 points en novembre, on peut considérer qu'il a atteint un plancher à moyen terme. « Si le scénario est pire, la zone des 1 000 points risque de s'affaiblir. Les investisseurs doivent noter que, si le plancher est atteint, il est plus probable qu'il suive une courbe en U qu'en V. Le marché aura donc besoin d'une tendance à l'accumulation », a-t-il déclaré.

Les secteurs liés à l'import-export montrent des signes positifs de reprise, comme le textile, les produits de la mer, la logistique et les parcs industriels. Par ailleurs, malgré certaines difficultés, le secteur bancaire affiche des résultats supérieurs aux attentes. Les risques liés aux créances douteuses ou à la croissance lente se reflètent également progressivement dans les valorisations, qui se rapprochent de niveaux attractifs.

Des secteurs comme l'énergie verte, l'énergie propre et les technologies… offriront de belles opportunités, mais seulement à moyen terme. Par ailleurs, j'apprécie grandement le formidable potentiel du secteur immobilier. Parallèlement, les entreprises en développement et les actions qui ont survécu à la récente période difficile constitueront des groupes prometteurs, a analysé M. Long.

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