Il est difficile de déterminer avec certitude l'évolution du marché mondial de l'or en 2025, car les inconnues sont trop nombreuses. Cependant, le scénario d'un prix de l'or atteignant ou dépassant les 3 000 dollars l'once a été envisagé.
Il est difficile de déterminer avec certitude l'évolution du marché mondial de l'or en 2025, car les inconnues sont trop nombreuses. Cependant, le scénario d'un prix de l'or atteignant ou dépassant les 3 000 dollars l'once a été envisagé.
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| On prévoit que le prix mondial de l’or pourrait dépasser le seuil de 3 100 USD/once cette année. |
L'or fait preuve de résilience dans le chaos
Les perspectives pour l'or s'assombriront une fois que les politiques économique et étrangère de Donald Trump prendront forme, à son retour à la Maison Blanche pour un second mandat (Trump 2.0). La vigueur de l'économie chinoise, la poursuite de l'assouplissement monétaire des grandes banques centrales et un environnement géopolitique tendu pourraient faire grimper le prix de l'or. À l'inverse, si les politiques de Trump stimulent l'inflation et pèsent sur l'économie mondiale, l'or pourrait subir des pressions.
En repensant au marché de l'or pendant les quatre années de mandat du président Trump (2017-2021), les guerres commerciales, l'instabilité politique et même le spectre d'un conflit international ont tous poussé les investisseurs vers l'or - une couverture éprouvée contre l'instabilité.
Les prix mondiaux de l'or ont grimpé en flèche suite à une série de chocs géopolitiques et économiques durant le premier mandat du président Trump. Rares étaient ceux qui auraient pu prédire que le prix de l'or augmenterait de plus de 53 % d'ici la fin du premier mandat de Trump en janvier 2021, pour atteindre 1 841 dollars l'once (contre 1 208 dollars au début de son mandat). Cela représente une hausse annuelle moyenne de 13 % des prix mondiaux de l'or. Cette hausse s'inscrit dans une tendance plus large qui souligne le rôle de l'or comme valeur refuge en période d'incertitude.
Le marché de l'or est confronté à des risques bilatéraux en 2025, la politique monétaire de la Fed, les politiques économiques et étrangères de Trump et les développements géopolitiques devenant les principaux moteurs.
Avec un second mandat de Trump, les analystes estiment que la spéculation sur l'or pourrait s'attiser, poussant les prix vers de nouveaux records. Selon une étude récente de Goldman Sachs, l'escalade des tensions commerciales et les inquiétudes quant à la viabilité du bilan américain pourraient contribuer à alimenter la flambée du prix de l'or en 2025.
L'or a atteint un record intrajournalier à 2 790 $ fin octobre 2024, lorsque le World Gold Council a averti, dans son rapport trimestriel sur les tendances de la demande, que le marché avait succombé à la peur de manquer quelque chose (FOMO). Les prix ont depuis reculé tout au long du mois de novembre 2024 et se sont négociés autour de 2 690 $ la troisième semaine de janvier 2025, selon les données de la plateforme de trading en ligne Kitco.
Goldman Sachs a souligné que les banques centrales cherchant à diversifier leurs réserves continueront d'observer une forte demande sous-jacente de lingots d'or après le gel des actifs russes par l'administration Biden dans le cadre des sanctions liées au conflit russo-ukrainien. Certaines banques centrales considèrent l'or comme un actif politiquement plus neutre, qui ne peut être gelé par les pays en raison des risques géopolitiques.
Selon Goldman Sachs, les flux d'investissement vers les fonds négociés en bourse (ETF) vont également faire grimper les prix en raison des flux de capitaux cycliques des investisseurs cherchant à protéger leurs portefeuilles contre l'impact attendu de la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) à 3,25 - 3,5 % dans les temps à venir.
Goldman Sachs estime désormais que les risques géopolitiques pourraient inciter les spéculateurs à revenir, l'équipe de transition de Trump continuant de surprendre les marchés avec des politiques non conventionnelles et des nominations ministérielles. Cela pourrait faire grimper le prix de l'or à 3 150 dollars l'once, les spéculateurs commençant à parier sur la pression que l'économie américaine exercera sur ses partenaires commerciaux avec de nouveaux droits de douane punitifs, alors que le pays peine à financer ses déficits budgétaires massifs.
Le déficit budgétaire américain de 1,83 billion de dollars pour l'exercice 2024 devra être comblé en empruntant davantage, ce qui pourrait provoquer de l'inflation si la Fed est obligée d'acheter davantage d'obligations du Trésor américain avec des dollars nouvellement imprimés.
Il convient de noter que les États-Unis ont continué d'enregistrer un déficit budgétaire de 86,7 milliards de dollars en décembre 2024, selon le dernier rapport du Département du Trésor. Bien qu'en baisse de 33 % sur un an, le déficit de décembre porte le déficit total du premier trimestre de l'exercice budgétaire 2025 à 710,9 milliards de dollars, en hausse d'environ 200 milliards de dollars sur un an, soit 39,4 %. Le budget fédéral américain pour l'exercice budgétaire 2025 s'étend du 1er octobre 2024 au 30 septembre 2025.
« Les inquiétudes concernant l'inflation et la hausse des risques financiers pourraient stimuler davantage la spéculation et les entrées d'ETF, tandis que les inquiétudes concernant la viabilité de la dette américaine pourraient inciter les banques centrales, en particulier celles qui détiennent d'importantes participations en obligations du Trésor américain, à acheter davantage d'or », ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.
En outre, même si des facteurs spécifiques peuvent motiver les achats d’or, comme la gestion active par les banques centrales de leurs allocations de réserves d’or ou leur demande accrue sur d’importants marchés de la bijouterie comme l’Inde, une hausse forte et soutenue des prix de l’or en période d’incertitude est souvent considérée comme un « vote de défiance » envers le dollar américain en tant que réserve de valeur, ainsi que d’autres monnaies fiduciaires.
2025 est confrontée à des risques à double face
Le marché de l'or est confronté à des risques bilatéraux en 2025, les décisions de politique monétaire de la Fed, les politiques économiques et étrangères de Trump et les développements géopolitiques devenant les principaux moteurs.
Dans un scénario baissier, un apaisement des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et/ou une résolution du conflit russo-ukrainien pourraient déclencher une forte correction des prix de l'or, compte tenu de l'ampleur des bénéfices que le métal précieux tirera de ces conflits tout au long de 2024.
L'approche « America First » de Trump suggère qu'une administration Trump 2.0 se concentrera sur les politiques intérieures et pourrait ne pas accorder la priorité aux questions internationales. À cet égard, Trump pourrait chercher activement à lancer un processus de résolution dès les premiers mois de son second mandat.
Un durcissement des perspectives de la Fed pourrait peser sur le cours de l'or cette année. Si les efforts pour freiner l'inflation ne donnent pas de résultats probants, l'incertitude croissante entourant les perspectives d'inflation, notamment si Trump continue d'augmenter les droits de douane, pourrait inciter les responsables de la Fed à reporter toute nouvelle baisse des taux. Sauf détérioration significative du marché du travail, la Fed pourrait adopter une position plus patiente sans craindre de déclencher une récession.
De plus, la performance de l'économie chinoise pourrait impacter les perspectives de demande d'or en 2025. Si M. Trump augmentait les droits de douane sur les importations chinoises, la Chine pourrait riposter, déclenchant potentiellement une nouvelle guerre commerciale entre les deux superpuissances économiques. Un affaiblissement de l'économie chinoise – premier consommateur d'or au monde – pourrait donc avoir un impact négatif sur le cours de l'or.
Du côté positif, l’assouplissement continu des politiques des principales banques centrales du monde entier pourrait faire grimper les prix de l’or cette année.
En l'absence de choc inflationniste, la Fed pourrait continuer à baisser régulièrement ses taux directeurs, ce qui entraînerait une baisse des rendements des bons du Trésor américain et ferait grimper les prix mondiaux de l'or. Même si la Fed hésite à baisser ses taux, l'or pourrait néanmoins absorber les sorties de capitaux de l'euro et de la livre sterling, et rester résilient face au dollar si la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre assouplissaient fortement leur politique monétaire.
L'amélioration de l'économie chinoise pourrait également avoir un impact positif sur le cours de l'or. Début décembre 2024, une réunion de hauts responsables chinois a révélé que Pékin prévoyait d'adopter une politique monétaire « appropriée et accommodante » d'ici 2025, ainsi qu'une politique budgétaire plus proactive, afin de stimuler la croissance économique.
La bonne nouvelle pour la Chine est que l’inflation annuelle, mesurée par la variation de l’indice des prix à la consommation (IPC), est tombée à 0,2 % en novembre 2024. En conséquence, la Chine peut stimuler son économie sans se soucier de l’inflation.
La demande des banques centrales est l'un des principaux catalyseurs du marché de l'or en 2024. « Les banques centrales resteront un acteur important du marché. Leurs achats d'or sont dictés par les politiques publiques, ce qui les rend difficiles à prévoir, mais nos enquêtes et analyses suggèrent que les tendances actuelles se poursuivront », a déclaré le World Gold Council dans ses perspectives du marché de l'or pour 2025.
« Selon nous, une demande supérieure à 500 tonnes (tendance relative à long terme) serait toujours positive pour la performance. Nous pensons que la demande des banques centrales dépassera ce chiffre en 2025. Mais un ralentissement en dessous de ce niveau pourrait accentuer la pression sur l'or », a noté le World Gold Council.
Source : https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html
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