Fecon n'a atteint que 1,2 % de l'objectif de l'année et n'a pas vendu toutes les obligations comme prévu

Fecon (FCN) n’a pas émis suffisamment d’obligations comme prévu.

Fecon Corporation (Code FCN) vient d'annoncer la finalisation de l'émission du lot d'obligations FCNH2325001. Il s'agit d'un lot d'obligations d'une valeur de 126 milliards de VND, d'une durée de 18 mois avec un taux d'intérêt fixe de 11%/an.

Le lot d'obligations FCNH2325001 a été émis le 31 octobre 2023, l'émission a été achevée le 31 décembre 2023 avec une date d'échéance au 30 avril 2025.

Il s'agit d'un lot d'obligations non convertibles, sans bons de souscription et garanti par des actifs comprenant : 1,5 million d'actions de FECON Joint Stock Company (FCN) ; 10 279 000 actions de FECON SOUTH Joint Stock Company (FCS) ; 10 millions d'actions de FECON Energy Joint Stock Company (FCP) ; 15 604 000 actions de FECON RAITO Underground Construction Joint Stock Company (FRU) et 7 millions d'actions de FECON Investment Joint Stock Company (FCI) détenues par les garants/emprunteurs hypothécaires.

Après seulement 12 ans de plan achevé, Fecon n'a pas pu vendre toutes les obligations comme prévu. — En réalisant seulement 1,2 % du plan annuel, Fecon n'a pas pu vendre toutes les obligations comme prévu (Photo TL)

Initialement, l'émission devait comporter 1 500 obligations d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, soit une valeur d'émission de 150 milliards de VND. Cependant, le volume d'émission réel n'a été que de 1 260 obligations, soit une valeur de 126 milliards de VND. Il s'agit de l'un des rares cas où la totalité du volume attendu n'a pas été émise sur le marché obligataire vietnamien.

L'activité est en baisse, seulement 1,2 % de l'objectif a été atteint au cours des 9 premiers mois de l'année

Fecon est une entreprise réputée opérant dans le domaine des fondations et de la construction souterraine. Cependant, son activité a connu une longue période de déclin en 2023.

Au premier trimestre 2023, le chiffre d'affaires de Fecon a atteint 609,1 milliards de VND et son bénéfice brut s'est élevé à 122,9 milliards de VND. Le bénéfice après impôt sur les sociétés a atteint 2,8 milliards de VND. Cependant, la société a enregistré une perte après impôt pour les actionnaires de la société mère pouvant atteindre 7 milliards de VND.

Au deuxième trimestre 2023, le chiffre d'affaires net a atteint 674 milliards de VND et le bénéfice brut 124,9 milliards de VND. Le bénéfice net des activités commerciales a diminué par rapport au trimestre précédent, ne s'établissant qu'à 3,9 milliards de VND. Fecon a enregistré une perte après impôts de 1,4 milliard de VND au cours de ce trimestre.

Au troisième trimestre 2023, le chiffre d'affaires de Fecon n'a atteint que 547,6 milliards de VND, en baisse de 17,6 % par rapport à la même période. Le bénéfice brut n'a atteint que 80,1 milliards de VND, ce qui a entraîné une perte nette de 655 millions de VND pour ses principales activités. À la fin du troisième trimestre, Fecon n'a réalisé qu'un bénéfice symbolique de 213 millions de VND, en baisse de 71,5 % par rapport à l'année précédente.

Au cours des neuf premiers mois de l'année, Fecon a enregistré un chiffre d'affaires de 1 830,3 milliards de VND, contre un bénéfice après impôts de seulement 1,6 milliard de VND. Avec ce résultat, l'entreprise n'a réalisé que 48,2 % de son plan de chiffre d'affaires et 1,2 % de son plan de bénéfice annuel.

Sous la pression de la dette, Fecon augmente encore ses émissions d'obligations

L'analyse des résultats du troisième trimestre montre que la pression des taux d'intérêt affecte les bénéfices de Fecon. De 2017 à 2022, la dette à court terme de Fecon n'a cessé d'augmenter. En cinq ans seulement, elle est passée de 530 milliards à 1 767 milliards de dôngs.

À la fin du troisième trimestre 2023, la dette à court terme de la société a continué d'augmenter de 11,6 %, atteignant 1 971,2 milliards de VND. La dette à long terme a légèrement diminué pour atteindre seulement 904 milliards de VND. Cependant, la dette totale à court et à long terme a tout de même augmenté de 467 milliards de VND par rapport au début de l'année.

On constate qu'à partir de 2018, suite à l'augmentation de la dette, le bénéfice de Fecon n'a fait que diminuer, sans augmenter. En 2018, le bénéfice après impôts de Fecon s'élevait à 249 milliards de VND. Au cours des années suivantes, il a continué de baisser pour atteindre seulement 52 milliards de VND en 2022.

En 2023, la situation économique s'est encore dégradée, l'entreprise n'enregistrant qu'un bénéfice cumulé de 1,6 milliard de VND, soit 1,2 % du résultat annuel prévu. Dans ce contexte, l'augmentation continue de la dette obligataire de Fecon a suscité de vives inquiétudes chez les investisseurs. De ce fait, seules 1 260 obligations ont été émises lors de la récente émission obligataire, sur les 1 500 prévues.

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