Près de 20 milliards de dollars ont été perdus en 1 mois
Fin octobre, l'indice VN a clôturé à 1 028,19 points, en baisse de 125,96 points, soit une perte de 10,91 % par rapport à fin septembre. Avec la seule baisse d'octobre, la capitalisation du marché HOSE a perdu près de 480 000 milliards de VND, soit une baisse de 19,5 milliards de dollars. Il s'agit de la plus forte baisse mensuelle de l'indice VN au cours des 13 derniers mois, depuis octobre 2022. Ces baisses consécutives ont anéanti tous les progrès de redressement des actions depuis le début de l'année.
L'indice VN est retombé à son niveau du début d'année. Comparé au pic atteint le 11 septembre 2022, il a reculé de plus de 17 %. De même, l'indice HNX de la Bourse de Hanoï a perdu tous ses points, remontant au début de 2023. Il convient de noter que non seulement les indices boursiers ont chuté, mais la liquidité du marché a également fortement chuté.
En octobre, la valeur quotidienne moyenne des transactions sur le marché boursier a atteint 15 472 milliards de VND, en baisse de 36,7 % par rapport au niveau moyen de septembre, lorsque le volume des transactions des deux groupes d'investisseurs les plus actifs, les particuliers et les investisseurs étrangers, a diminué à la fois à l'achat et à la vente. Les deux groupes ont vendu sans interruption ; les investisseurs étrangers à eux seuls ont continué à vendre plus de 2 300 milliards de VND en octobre. Cependant, la valeur nette des ventes des investisseurs étrangers a diminué de près de 42 % par rapport à septembre 2023.
Les rumeurs contribuent à la chute du cours des actions
Dans ce contexte de baisse du marché, les grandes capitalisations du panier VN30 de l'indice HOSE ont été les plus performantes, tandis que les petites et moyennes capitalisations ont également été fortement impactées. Les sociétés de bourse partageaient l'avis selon lequel le moral des investisseurs était bas, ce qui impliquait des risques encore élevés. Cela a empêché le retour des flux de trésorerie sur le marché boursier à court terme.
L'expert en valeurs mobilières Nguyen Hong Diep a analysé que la forte baisse du marché boursier au cours des deux dernières semaines d'octobre reflétait les nombreuses difficultés macroéconomiques. En effet, la hausse continue du taux de change VND/USD a contraint la Banque d'État à recourir au retrait de fonds. Cela a suscité l'inquiétude des investisseurs boursiers, qui prévoyaient que les taux d'intérêt ne baisseraient pas comme prévu. De plus, le conflit militaire au Moyen-Orient a également suscité une inquiétude générale dans le monde et a incité les investisseurs à adopter une attitude défensive, privilégiant des actifs plus sûrs que les actions.
Nguyen Hong Diep, expert en valeurs mobilières
Partageant le même point de vue, M. Nguyen Nhat Khanh, directeur du département de conseil de Mirae Asset Securities Vietnam, a déclaré que le marché avait précédemment connu une forte hausse, principalement en raison des anticipations de politiques gouvernementales telles que la baisse des taux d'intérêt, la suppression des goulots d'étranglement du marché immobilier ou la reprise des exportations. Cependant, jusqu'à présent, de nombreuses entreprises n'ont pas réussi à se redresser comme prévu. Concernant les résultats commerciaux, certaines entreprises ont progressé, mais les principaux groupes industriels restent faibles. On peut noter que les bénéfices du secteur bancaire s'essoufflent, tandis que les créances douteuses augmentent et que la marge bénéficiaire nette (MBN) diminue. Les entreprises des secteurs des produits de la mer et de l'acier se sont redressées, mais restent fragiles, et l'immobilier n'a pas montré de signes clairs de reprise et a encore besoin de temps.
M. Khanh a souligné : « Après une période de forte croissance attendue, les résultats n'ont pas été à la hauteur des attentes. Le marché boursier s'est donc ajusté, ce qui est normal. » Conjugué aux informations négatives du marché mondial et aux conditions macroéconomiques nationales et internationales, de nombreuses actions ont été continuellement vendues.
Les rumeurs contribuent à la chute des actions
Par ailleurs, il est impossible de passer sous silence les rumeurs qui ont également contribué à la baisse des actions. En octobre, parallèlement à la baisse de l'indice VN, des rumeurs circulaient concernant des sociétés cotées, comme celle selon laquelle « Vingroup aurait dû vendre des actions » ou celle selon laquelle l'actionnaire étranger coréen de Masan « se séparerait de tout son capital ». Bien qu'infondées, ces rumeurs ont néanmoins inquiété les investisseurs individuels, qui se sont empressés de vendre leurs actions malgré des résultats commerciaux supérieurs à ceux des sociétés susmentionnées au troisième trimestre 2023.
Selon M. Nguyen Hong Diep, les rumeurs boursières sont omniprésentes. Lorsque le marché est en baisse et que la confiance des investisseurs est au plus bas, une simple information peut être relayée et faire l'objet de nombreuses spéculations sur de nombreux aspects négatifs des activités commerciales. « Il est difficile d'espérer éliminer les rumeurs boursières, car toute information a son revers. De nombreux groupes d'investisseurs exagèrent certains aspects en fonction de leurs propres intérêts. Lorsqu'ils interviennent sur le marché, les investisseurs individuels doivent comprendre, accepter et apprendre à rester calmes. Il est parfois déconseillé de prêter trop d'attention aux rumeurs, car il ne faut pas choisir des actions sur la seule base d'informations ou de récits précis. Car lorsqu'une rumeur s'éteint, une autre apparaît, ce qui est tout à fait normal », a déclaré M. Nguyen Hong Diep.
Selon cet expert, bien qu'il soit encore impossible de déterminer le creux du marché boursier, au vu du score actuel, l'indice VN est proche de son point bas, ce qui laisse entrevoir davantage d'opportunités. Parallèlement, d'un point de vue macroéconomique, les actions demeurent le canal d'investissement le plus attractif, offrant le potentiel de profit le plus élevé pour de nombreux investisseurs, tandis que les canaux d'investissement traditionnels restent plutôt moroses.
M. Nguyen Nhat Khanh a lui-même déclaré que la rumeur avait eu un impact sur la psychologie des investisseurs individuels lors de quelques séances, mais que ce n'était pas la principale raison de la baisse des actions en octobre. Par conséquent, même les entreprises concernées par la rumeur n'avaient pas besoin d'informations correctives, le marché s'ajusterait de lui-même. Actuellement, il est difficile d'être optimiste quant à l'évolution des actions d'ici la fin de l'année, mais M. Khanh a ajouté qu'il était également difficile de la prédire. Les bénéfices du secteur bancaire ne se sont pas encore améliorés au quatrième trimestre 2023 ; l'immobilier est également confronté à de nombreuses difficultés et les industries connexes, telles que la sidérurgie et le ciment, ont également peu de chances d'enregistrer des résultats positifs. De plus, malgré les baisses continues des taux d'intérêt par les banques, nombreux sont ceux qui prévoient que les liquidités déposées par les particuliers pourront être retirées et partiellement transférées vers le marché boursier, mais ce n'est pas le cas en réalité.
Selon les dernières données actualisées de la Banque d'État, en août, le solde des dépôts des résidents dans le système des établissements de crédit a atteint plus de 6,43 millions de milliards de VND, soit une forte hausse de 9,68 % par rapport à fin 2022. Les dépôts des organisations économiques ont également dépassé les 6 millions de milliards de VND, non plus négatifs comme les mois précédents, mais ont de nouveau augmenté positivement (+1 % par rapport à la fin de l'année dernière). Ainsi, en août, les personnes disposant d'argent inutilisé ont déposé près de 44 000 milliards de VND dans le système bancaire, malgré le fait qu'à cette époque, le niveau du taux d'intérêt de mobilisation a rapidement baissé. Par conséquent, M. Khanh estime que le marché d'ici la fin de l'année évoluera principalement latéralement, mais qu'il y aura des reprises à court terme.
Selon l'analyse technique, la zone de 1 050 à 1 100 points de l'indice VN constitue le plancher technique. Avec un PER (cours/bénéfice) d'environ 13 fois et un PER (cours/valeur comptable de l'action) d'environ 1,7 fois (inférieur à la moyenne des 5 dernières années), le marché s'est ajusté à un niveau relativement attractif.
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