Всего за одну неделю ставки по однодневным кредитам между банками взлетели с 1,62% до 6,45% в год — самый высокий уровень за многие месяцы. Этот шаг заставил бизнес беспокоиться о том, что вскоре распространится новая «волна» ставок по кредитам, что приведет к росту капитальных затрат и создаст большее давление на производство и деловую активность.
Межбанковские процентные ставки резко выросли после достижения 16-месячного минимума
После длительного периода спада процентные ставки на межбанковском рынке внезапно изменили направление, взлетев по всем срокам. Это примечательный поворот, произошедший всего через неделю после того, как процентные ставки достигли самого низкого уровня за 16 месяцев.
По данным Государственного банка Вьетнама (SBV), ставка по однодневным кредитам между банками на самый короткий срок на межбанковском рынке резко выросла с 1,66% годовых (сессия 23/6) до 6,45% годовых 30 июня, увеличившись почти на 5 процентных пунктов всего за 7 дней.
Одновременно выросли не только процентные ставки по однодневным кредитам, но и по более длительным срокам: по кредитам на 1 неделю ставка выросла с 2,3% до 6,53% в год; по кредитам на 2 недели ставка выросла с 3,87% до 5,62% в год; по кредитам на 1 месяц ставка выросла с 3,45% до 5,18% в год.
Этот сильный рост явно отражает давление ликвидности в банковской системе, которая в настоящее время находится в напряженном состоянии. Чтобы поддержать рынок, Государственный банк Вьетнама быстро влил более 90 000 млрд донгов через операции на открытом рынке (OMO) на прошлой неделе, продемонстрировав гибкую реакцию оператора на срочную потребность в краткосрочном капитале.
Ранее, 24 июня, Государственный банк Вьетнама возобновил выпуск казначейских векселей для изъятия части денег. Однако сразу после этого агентство временно приостановило эту деятельность и перешло к увеличению вливания капитала через OMO, что свидетельствует о том, что приоритет стабилизации ликвидности ставится на первое место.
Межбанковские процентные ставки являются важным индикатором «здоровья» денежного потока в банковской системе. Это процентная ставка, которую банки используют, занимая друг у друга средства для покрытия дефицита обязательных резервов в Государственном банке.
Когда процентные ставки на рынке 2 (межбанковском) растут, это означает, что предложение краткосрочного капитала сокращается, и этот сигнал часто сопровождается возможностью корректировки процентных ставок по депозитам и кредитам на рынке 1 (жилищном).
Однако некоторые эксперты, напротив, полагают, что резкое повышение процентных ставок по донгам на межбанковском рынке также способствует сокращению разрыва с процентными ставками по доллару США, тем самым снижая давление на обменный курс.
Согласно недавнему отчету компании Mirae Asset Securities Company, по состоянию на июнь 2025 года ставка свопа между VND и USD на межбанковском рынке оставалась на уровне около 0% в течение многих сроков. Это признак того, что давление на обменный курс не слишком сильное и Государственный банк по-прежнему хорошо контролирует колебания на валютном рынке.
Ассоциация межбанковских исследований рынка (VIRA) заявила, что в настоящее время в обращении через ипотечный канал OMO находится около 143 222 млрд. донгов, в дополнение к векселям SBV на сумму 22 500 млрд. донгов, которые все еще обращаются на рынке. Эти цифры показывают, что оператор по-прежнему активно балансирует объемы вливаемых и изымаемых денег, чтобы гибко регулировать уровень процентной ставки.
С начала года до середины июня Государственный банк Вьетнама преследовал цель снижения межбанковских процентных ставок, чтобы создать условия для снижения капитальных затрат коммерческих банков, поддержки бизнеса и восстановления экономики .
Однако к концу июня контекст существенно изменился. Рост процентных ставок на рынке 2 показал, что денежно-кредитная политика вступает в новую фазу движения, которая может напрямую повлиять на уровень процентных ставок на рынке 1 в ближайшее время.
Риски возрастают, а ожидания «сдерживаются»
Резкий рост межбанковских процентных ставок вызывает опасения по поводу нового цикла повышения ставок по кредитам, который может напрямую ударить по предприятиям, испытывающим потребность в капитале для расширения производства.
Г-н Ле Нгок Фыонг, директор предприятия по производству упаковки в промышленном парке Бак Тханг Лонг ( Ханой ), сказал, что заказы от крупных партнеров восстанавливаются, заставляя предприятия увеличивать импорт сырья и инвестировать в расширение заводов. Однако собственных ресурсов недостаточно, поэтому большая часть ожиданий возлагается на кредитный капитал от банков.
«Мы внимательно следим за динамикой процентных ставок. Когда мы видим, что ставки по однодневным кредитам среди банков стремительно растут, все беспокоятся, что ставки по кредитам вскоре поднимутся. Это не только повлияет на планы расширения, но и существующие кредиты могут стоить значительно дороже, если процентные ставки будут скорректированы в соответствии с колебаниями рынка», — поделился г-н Фуонг.
Однако многие финансовые институты и эксперты, напротив, полагают, что нынешнее давление в пользу повышения процентных ставок все еще находится под контролем.
По мнению экспертов VnDirect, Государственный банк Вьетнама, скорее всего, продолжит придерживаться политики поддержания низких процентных ставок для поддержки экономического роста.
Финансовые показатели за первый квартал 2025 года также показывают, что бизнес-сектор становится более осторожным в заимствованиях: средние процентные расходы снизились до 6,1% (на 0,5 процентных пункта меньше, чем в предыдущем квартале), а соотношение долга к собственному капиталу (D/E) также снизилось до 71,9%.
«Хотя политика создает возможности для кредитования, бизнес по-прежнему осторожен. Фактический спрос на кредиты остается низким, поскольку процесс финансовой реструктуризации не завершен, а экономическая среда все еще имеет много потенциальных колебаний», — говорится в отчете VnDirect.
Рынок пока не подает явных признаков роста процентных ставок по депозитам. Процентные ставки в крупных коммерческих банках остаются на довольно низком уровне: Бессрочные депозиты и депозиты сроком до 1 месяца: 0,1 - 0,2%/год; Срок 1 - до 6 месяцев: 3,2 - 4%/год; Срок 6 - 12 месяцев: 4,5 - 5,5%/год; Более 24 месяцев: 6,9 - 7,1%/год
Средняя процентная ставка по новым и существующим кредитам по-прежнему колеблется в пределах 6,6–8,9% в год без признаков существенного роста.
Что касается макроэкономической политики, в последнем отчете UOB говорится, что инфляция во Вьетнаме хорошо контролируется на уровне 3,24% (по сравнению с целевым показателем 4,5% в этом году), тем самым укрепляя способность поддерживать или даже еще больше ослаблять денежно-кредитную политику. UOB прогнозирует, что SBV может сохранить ставку рефинансирования на уровне 4,5%/год до конца года.
Если экономическая ситуация покажет признаки резкого ухудшения или ФРС начнет цикл снижения процентных ставок в долларах США, процентная ставка рефинансирования во Вьетнаме может снизиться до 4% или даже 3,5% в год, при условии, что обменный курс останется стабильным.
Однако давление на обменный курс и внешние риски остаются факторами, за которыми необходимо внимательно следить. Недавнее ослабление VND может заставить SBV быть более осторожным в смягчении.
Короче говоря, хотя уровень межбанковских процентных ставок «подогревается», возможность распространения на рынок жилья пока не вызывает беспокойства в краткосрочной перспективе. С целью поддержки бизнеса ожидается, что Государственный банк продолжит поддерживать «низкий уровень» процентных ставок по кредитам, по крайней мере, до тех пор, пока инфляционное давление и обменные курсы не изменятся более отчетливо.
Источник: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html
Комментарий (0)