Le métal précieux a continué de dépasser des niveaux de prix historiques, renforçant son rôle de valeur refuge dans un contexte d'incertitude mondiale croissante. Les experts prédisent que les achats des banques centrales, la volatilité géopolitique et les droits de douane continueront d'être les « catalyseurs » de l'or pour le reste de l'année.
Pourquoi l’or est à son apogée ?
Le prix de l'or a tendance à augmenter en période d'incertitude économique et de tensions géopolitiques. Des événements tels que l'escalade de la guerre commerciale, les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, ainsi que la crise du marché immobilier chinois, ont créé un contexte complexe qui fait de l'or une valeur refuge attractive.
En outre, la guerre tarifaire du président américain Donald Trump est considérée comme le principal moteur de la demande d'actifs sûrs, poussant les prix de l'or au-dessus du seuil de 3 000 dollars l'once le 14 mars. C'est la première fois depuis longtemps que la géopolitique et l'instabilité économique deviennent des forces motrices sur le marché de l'or.
Au cours des six premiers mois de 2025, le prix de l'or a grimpé de près de 25 %, après avoir enregistré une hausse de 27 % en 2024. Le 22 avril, le prix de l'or a notamment atteint un record sans précédent de 3 500,05 $ l'once. Après plusieurs ajustements, le prix de l'or s'est maintenu à un sommet de 3 337,12 $ l'once au 2 juillet.
De plus, la dette publique américaine qui monte en flèche (plus de 36 000 milliards de dollars) et le changement soudain de politique tarifaire du président Trump menacent l'indépendance de la Réserve fédérale, ébranlant encore davantage la confiance dans les obligations du Trésor américain, qui étaient autrefois les rivales de l'or dans le rôle d'actifs refuges.
De plus, les banques centrales apparaissent comme l'un des principaux moteurs de la hausse record du prix de l'or. Selon Goldman Sachs, les banques centrales mondiales achètent environ 80 tonnes d'or par mois, soit environ 8,5 milliards de dollars aux prix actuels. Une grande partie de ces achats se fait en secret.
Le Conseil mondial de l'or (WGC) estime que les banques centrales et les fonds souverains achètent ensemble 1 000 tonnes d'or par an, soit au moins un quart de la production mondiale d'or extrait. Cette tendance a dépassé la barre des 1 000 tonnes pour la troisième année consécutive.
Selon un rapport HSBC de janvier 2025, plus d'un tiers des 72 banques centrales interrogées ont déclaré prévoir d'acheter davantage d'or d'ici 2025, et aucune n'envisageait d'en vendre. Les pays émergents, notamment la Chine, l'Inde, la Pologne, la Turquie, le Qatar, l'Égypte, l'Irlande et le Kirghizistan, ont été de gros acheteurs d'or ces dernières années, cherchant à réduire leur dépendance au dollar américain et à gérer plus efficacement leurs réserves nationales.
La Chine a augmenté ses réserves officielles d'or de 1 054 tonnes à 2 279 tonnes, tout en réduisant ses avoirs en bons du Trésor américain à moins de 800 milliards de dollars d'ici 2024. Le pays a augmenté ses réserves d'or pour le quatrième mois consécutif jusqu'en février 2025 et a assoupli les restrictions sur les importations d'or pour répondre à une forte demande.
La Russie a également enregistré une part d'or dans ses réserves de change de 35,4 % au 1er avril 2025, soit le niveau le plus élevé depuis octobre 1999. Il est à noter que les flux de capitaux vers les fonds négociés en bourse (ETF) sur l'or ont de nouveau fortement augmenté au premier trimestre 2025, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2022, ce qui a fait grimper la demande d'investissement.
Prévisions des principales institutions financières
Les principales institutions financières ont fait des prévisions différentes concernant les prix de l’or dans les temps à venir, reflétant la divergence de leurs points de vue sur les perspectives économiques et géopolitiques mondiales.
Dans un rapport publié le 1er juillet, HSBC a indiqué que la fourchette de prix de l'or serait large et volatile. Le prix de l'or s'établirait respectivement à 3 175 $ l'once et 3 025 $ l'once fin 2025 et fin 2026. HSBC a indiqué que même si le prix de l'or ralentissait, son maintien au-dessus du seuil de 3 000 $ l'once renforcerait le rôle de l'or comme valeur refuge et outil efficace de diversification des portefeuilles.
La banque a également noté que les achats d'or de la banque centrale ralentiraient si les prix continuaient à augmenter au-dessus de 3 300 dollars l'once, mais pourraient reprendre si les prix se corrigent plus près de 3 000 dollars l'once.
Dans le même temps, Goldman Sachs a également relevé ses prévisions de prix de l'or de 3 300 $ l'once à 3 700 $ l'once d'ici la fin de 2025, et a déclaré que dans un « scénario extrême », les prix de l'or pourraient se négocier à près de 4 500 $ l'once d'ici la fin de 2025.
De son côté, JP Morgan prévoit que le prix moyen de l'or atteindra 3 675 dollars l'once au quatrième trimestre 2025, puis dépassera 4 000 dollars l'once au deuxième trimestre 2026. La banque estime également que les prix de l'or pourraient augmenter plus rapidement que prévu si la demande réelle est plus élevée.
Les banques centrales maintiendront leurs achats d'or à un niveau élevé et la tendance à la « dédollarisation » pourrait s'accélérer à mesure que les banques centrales se diversifient dans d'autres devises et dans l'or, selon les analystes.
La demande d'or en provenance d'Asie, en particulier de Chine, reste forte en raison des inquiétudes concernant la dévaluation de la monnaie et les politiques tarifaires américaines, qui sont des facteurs importants qui stimulent la hausse du prix de l'or à partir de 2024. De plus, les attentes d'une baisse des taux de la Fed pourraient soutenir les prix de l'or.
Malgré la divergence des prévisions à court terme, la plupart des principales institutions financières s'accordent à dire que les prix de l'or resteront bien au-dessus des moyennes historiques en 2025-2026, avec des risques orientés à la hausse, les développements géopolitiques continuant d'être la principale source d'incertitude, selon les observateurs.
Source : https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452
Comment (0)