Die Unbekannte des USD/VND-Wechselkurses unter Trump 2.0

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Fragezeichen in der US-Geldpolitik

In der Diskussionsrunde „Decoding variables“ des von Investment Newspaper organisierten Workshops „Investment 2025: Decoding variables – Identifying opportunities“ wurde deutlich, dass die Geldpolitik in den USA besonders brisant ist, da die US-Notenbank (Fed) nächste Woche ihre letzte Zinsentscheidungssitzung des Jahres abhält.

Laut Hoang Quoc Anh, Investment Director von GHGInvest, deutet die Entwicklung des Zinssatzes für zweijährige Staatsanleihen – ein Faktor, der nach den kürzlich veröffentlichten Verbraucherpreisindex-Daten für November 2024 häufig eine hohe Korrelation mit den Zinsentscheidungen der Fed aufweist – auf eine hohe Wahrscheinlichkeit hin, dass die Fed eine dritte Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Auch die Anleger setzen am meisten auf diese Möglichkeit.

Herr Hoang Quoc Anh, Investmentdirektor von GHGInvest

Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktor des Instituts für Forschung und Entwicklung globaler Finanz- und Immobilienmärkte, blickt jedoch nicht ganz optimistisch auf die globale Lage im nächsten Jahr und prognostiziert steigende US-Zinsen, was zu einer Änderung der Geldpolitik der Fed führen würde. Grund dafür ist die Möglichkeit, dass die weltweit führende Volkswirtschaft erneut mit der Gefahr steigender Inflation konfrontiert sein könnte.

In Trumps zweiter Amtszeit als Präsident befürchtet dieser Experte, dass die Warenpreise nach der Steuereinführung steigen werden. Gleichzeitig glaubt Herr Hieu, dass Trumps neue Einwanderungspolitik zu Engpässen auf dem US-Arbeitsmarkt führen wird; Trumps Steuersenkungspolitik für Reiche wird das US-Haushaltsdefizit erhöhen. Dies könnte dazu führen, dass die US- Regierung gezwungen sein wird, hochverzinsliche Anleihen auszugeben, um den Haushalt auszugleichen. „Aufgrund der oben genannten Faktoren gehe ich davon aus, dass die US-Zinsen steigen und die Geldpolitik der Fed ändern wird“, betonte Herr Hieu.

Herr Trinh Ha, Strategieexperte, Exness Investment Bank

Unterdessen erklärte Trinh Ha, Stratege der Exness Investment Bank, dass Trumps Politik einem bestimmten Fahrplan folgen werde. Positiv sei, dass die Fed die Zinssenkungen voraussichtlich auch 2025 fortsetzen werde. Ha teilte die gleiche Ansicht zu Inflationsrisiken und erwähnte auch Maßnahmen zur Lockerung der Öl- und Gasförderung unter Trump 2.0. Dies könnte sich auf die Öl- und Gaspreise auswirken und so den Inflationsdruck verringern. Der Experte sagte, der Zinssatz könne im Vergleich zu früheren Prognosen sinken, wobei der langfristige neutrale Zinssatz möglicherweise über 3–3,5 % liege.

Druck auf den USD/VND-Wechselkurs

Laut Dr. Nguyen Tri Hieu übt der Anstieg des Dollarkurses Druck auf den Wechselkurs aus. Der Experte prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs bisher um 4,5 % gestiegen ist, im Jahresverlauf um 5 % steigen könnte und weiterhin nach oben schwanken und stark von der US-Geldpolitik abhängen wird.

Barry Weisblatt David, Director of Analysis bei der VNDirect Securities Corporation, teilte diese Ansicht und erklärte, dass das Inflationsrisiko durch Trumps Politik auch die Prognosen des Unternehmens bei der Erstellung des Basisszenarios verändere. Da der DXY-Index hoch verankert ist, wird der USD/VND-Wechselkurs stark unter Druck geraten. Barry Weisblatt David ließ zudem das Risiko offen, dass die Staatsbank die Zinsen erhöhen muss, falls der Wechselkursdruck außer Kontrolle gerät.

Angesichts der Möglichkeit, dass der Dollar seine Stärke beibehält, geht Herr Trinh Ha davon aus, dass der Druck auf den Wechselkurs zunimmt. Kurzfristig liegt der DXY-Index, der die Stärke des Greenbacks misst, jedoch bei 106 bis 107 Punkten, was die Erwartungen der Anleger widerspiegelt und etwas zu hoch angesetzt ist. Nach Eliminierung des saisonalen Faktors zum Jahresende wird die sinkende Inflation den Druck auf den Dollar etwas verringern.

Trotz der unvorhersehbaren Risiken, die sich aus den handelspolitischen Botschaften des designierten Präsidenten Donald Trump ergeben, ist die Erwartung eines Wachstums der Exportaktivitäten und der Wirtschaft ein interner Faktor, der sich positiv auf den Wechselkurs auswirkt. In Bezug auf die neue Zollpolitik des designierten Präsidenten Donald Trump erinnerte Herr Quoc Anh daran, dass sich der vietnamesische Markt während Trumps erster Amtszeit vor vier Jahren, als die USA China mit 60-100 % Zöllen belegten, positiv auf den vietnamesischen Markt auswirkte. Laut dem Investment Director von GHGInvest machten die Exporte nach Nordamerika damals 40 % der vietnamesischen Waren aus.

China hat dem chinesischen Markt erstmals seit 14 Jahren eine Lockerung der Geldpolitik zugesagt, um das Wachstum zu fördern. Dies deutet darauf hin, dass China durch die Fiskalpolitik und Zinssenkungen starke Impulse setzen wird, um das Wirtschaftswachstum zu fördern. Als Nachbarland profitiert auch Vietnam davon. Herr Quoc Anh ist davon überzeugt, dass sich Vietnams Wirtschaft sowohl in den USA als auch in China positive Chancen bietet.

Mit Blick auf den Binnenmarkt erklärte der Vertreter von GHGInvest, dass Vietnam intensiv an der Umstrukturierung des öffentlichen und privaten Sektors arbeite. „Ich bin sehr optimistisch und erwartungsvoll für den vietnamesischen Markt“, sagte Herr Quoc Anh. Auch der Binnenmarkt zeigt eine positivere Stimmung. Als Unternehmen, das Kaufkraft, Einstellungen und Verhalten von Kunden misst, hat NielsenIQ Vietnam den Druck auf die Verbraucher unter Berücksichtigung folgender Faktoren bewertet: wirtschaftliche und finanzielle Faktoren der Verbraucher, tatsächliche tägliche Ausgaben und Lebenskomfort.

Frau Dang Thuy Ha, Direktorin für Kundenverhaltensforschung und Vertreterin der nördlichen Region, NielsenIQ Vietnam

Frau Dang Thuy Ha, Leiterin der Kundenverhaltensforschung und Repräsentantin der nördlichen Region von NielsenIQ Vietnam, erklärte, die NielsenIQ-Studie habe gezeigt, dass bis zu 67 % der Vietnamesen glauben, ihre finanzielle Situation verbessere sich. Vor einem Jahr lag dieser Wert noch bei über 50 %. Diese Daten zeigen die Einkommensveränderungen und den Glauben an eine wirtschaftliche Erholung.

Laut Frau Ha werden die positiven Entwicklungen im Import und Export, bei ausländischen Direktinvestitionen und bei öffentlichen Investitionen das Verbraucherverhalten in Vietnam fördern. Umfragedaten von NielsenIQ Vietnam zeigen, dass etwa 35 % der Befragten an ein Wirtschaftswachstum von über 6,5 % glauben, 45 % an ein Wachstum von 5,5–6,5 % und nur etwa 20 % mit weniger als 5,5 % nicht sehr optimistisch sind.

Quelle: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html