ベトナム航空はパシフィック航空の99%を所有する親会社です。パシフィック航空は長年にわたる赤字経営を経て、正式に機材の運航を停止しました。ベトナム航空も長年にわたり赤字が続いており、現在、ベトナム航空の株式は取引が制限されています。
親会社と子会社は損失に加えて損失も発生
パシフィック航空は3月18日より、正式に機材の運航を停止しました。3月15日以降、今夏のフライトの航空券を予約しようと連絡を取った多くのお客様が、この航空会社のフライト情報を見ることができなくなりました。また、直接販売されている航空券販売サイトにも、パシフィック航空に関する情報は掲載されていません。
理由は、この航空会社が航空機所有者への支払いと債務返済を完了したためです。前期からの債務の重圧に加え、パンデミックの影響でさらにストレスが高まり、収益が経費を賄えなくなっています。
多額の負債により支払い能力が脅かされたため、ベトナム航空とその株主は負債を清算するためにパシフィック航空の全機体の返済を決定した。
パシフィック航空は1991年にベトナム初の格安航空会社として誕生しました。
2007年、オーストラリアのカンタスグループは、ジェスターという新しい社名でパシフィック航空に投資しました。しかし、経営状況は赤字が続きました。2020年10月、カンタスグループはパシフィック航空から撤退し、保有株式の30%をベトナム航空に譲渡しました。
2022年第1四半期までにこの取引が完了し、それ以来ベトナム航空はパシフィック航空の株式の約99%を保有している。
パシフィック航空は、これは効率性の向上とコストの最適化を目的とした短期的な包括的再編策であり、同社が倒産したという情報は根拠がないと述べた。同社は現在も再編に努めており、潜在的な投資家を探しており、できるだけ早く事業を再開する予定だ。
ベトナム航空の年次報告書によると、パシフィック航空は2022年に総収益約3兆4,870億ドン、税引前損失2兆960億ドンを記録しました。2009年から2021年までの期間、パシフィック航空はわずか3年間黒字を計上し、残りの9年間は赤字でした。2020年から現在までの過去3年間では、毎年2兆ドン以上の損失を計上しています。2022年末までに、パシフィック航空の自己資本は6兆7,000億ドンの赤字になると予測されています。
パシフィック航空の事業状況があまり好調ではなかったのと同時に、親会社であるベトナム航空(HVN、HOSE) も、負債残高がマイナスとなり、数年連続で損失を記録しました。
2023年第4四半期のベトナム航空の純収益は23兆8,310億ベトナムドン(前年同期比23.5%増)に達しました。2023年通期では、ベトナム航空の純収益は91兆4,590億ベトナムドン(前年同期比30%増)となりました。
利益は前年比で改善し、第4四半期には売上高が急増しましたが、それでも国営航空会社として2兆650億ドンの赤字から脱却するには不十分でした。2023年通期では、HVNは5兆5170億ドンの損失を計上し、4年連続の赤字となりました。
財務報告書を見ると、おそらくコストの急激な増加が原因と思われます。具体的には、販売費が36.7%、事業管理費が18.4%増加しました。特に、その他のコストは37兆8,810億ドンから93兆8,750億ドンへと急増し、前年同期比2.5倍に増加しました。
ベトナム航空の長年にわたる収益と利益の推移
出典:財務諸表
同社によると、2023年時点では国際輸送市場は完全に回復しておらず、国内外の旅客輸送活動は需要の減少、混雑、激しい競争により多くの困難に直面している。さらに、航空市場は燃料価格の高騰、 地政学的紛争、為替リスクなど、多くのマイナス要因に直面している。
さらに、国営航空会社の財務状況も憂慮すべき状況です。2023年もベトナム航空は多額の負債を抱え続けることになり、負債総額は74兆5,620億ベトナムドンと、2023年初頭比で4%の微増となります。そのうち、主に短期債務が81.3%を占めています。
所有者資本は引き続き-16,945億VNDのマイナス水準にとどまりました。HVNの総資産は57,617億VNDでした。
継続的に損失を出しているHVN株は、HOSEではまだ生き残っている
事業状況は継続的に「後退」しており、4年連続で純損失を計上し、自己資本もマイナスとなっています。これにより、HVN株はHOSE規制に違反し、上場廃止の危機に直面しています。
しかし、証券法の改正案および補足案が可決され、政府がHVNの証券取引所への上場継続を希望する場合、HVNは引き続き証券取引所に上場し続けることができる。
したがって、証券法のいくつかの条項に関する政令155/2020/ND-CPを改正および補足する草案では、強制的な上場廃止項目に第7条が追加され、「上場維持を必要とする特別なケースは、政府が検討し決定するものとする」と規定されています。
これは、 HVN が HOSE での上場を維持するための「救世主」だと考えられている。
2023年から現在までのHVN株価の推移(出典:SSI iBoard)
これまで、HVN株は2023年4月25日から警告ステータスに置かれ、2022年度の監査済み財務諸表が規定の期限を過ぎて提出されたため、2023年5月12日に管理ステータスに移行されました。
2023年7月12日、ホーチミン証券取引所(HOSE)は、HVNを規制取引から制限取引に移行し、午後の取引のみを許可することを決定しました。
HOSEは、2023年末にHVNを警告リストから削除しました。これは、同社が2023年12月16日に2023年度定時株主総会を無事に開催し、株式が警告リストに掲載される原因を克服したためです。
本日(3月19日)の取引終了時点で、パシフィック航空が運航を一時停止したとの報道後も、HVN株は1.14%の小幅上昇となり、1株あたり13,350ドンの市場価格に達した。HVNの過去最高値は2018年の1株あたり42,000ドン近くだった。
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