2025年の成長目標を達成するための緊急ツール

世界経済が多くの不確実性に直面している中、ベトナムは2025年に8％のGDP成長率を達成することを目指している。しかし、ベトナムの主要貿易相手国である米国がベトナムからの製品に高い輸入関税を課しているため、この目標は大きな課題に直面している。

現在、ベトナム製品に対する米国の関税は、鉄鋼については25％、その他のすべての製品（銅、金、半導体、自動車部品、医薬品、エネルギー、米国が保有していない鉱物は最恵国待遇の対象）については10％となっている。

本稿では、2025 年の経済成長目標を達成するために必要な公共支出の役割と規模を決定するための単純な定量モデルを提案します。

長期的には、ベトナムはイノベーション、総生産性の向上、輸出入市場の多様化、そして国内市場の発展に基づく開発戦略を必要としている。写真：グエン・フエ

背景と課題

ベトナム統計局のデータによると、2024年のベトナムのGDPは4,760億米ドルを超える見込みです。財貨の輸出総額は4,055億米ドル、輸入総額は3,807億米ドルに達する見込みです。

米国との貿易：米国への物品の輸出額は1,365億ドルに達したが、米国からの輸入額はわずか131億ドルで、最大1,234億ドルの貿易黒字を生み出した。

中国との貿易：ベトナムは中国との貿易赤字が大きく、その額は-828億ドルと推定される。

米国以外の国との貿易: ベトナムは、残りの国々との間で引き続き貿易赤字を抱えており、その総額は約 -986 億米ドルと推定されます。

これらの数字は、輸出に関してはベトナムが主要輸出相手国である米国市場に大きく依存していることを示しています。輸入に関しては、原材料の供給を中国に大きく依存しています。推計によると、ベトナムの総輸入額の約84%は生産用の原材料です。

これは、ベトナムが米国（輸出）と中国（輸入）という二大貿易相手国に大きく依存していることを明確に反映しています。この依存は、市場の多様化という観点から課題となるだけでなく、リスクの最小化と経済の持続可能性の向上のために、国内原材料供給の拡大、国内市場の役割（消費、民間投資を含む）、FDIセクター、そして公共支出の必要性を浮き彫りにしています。本稿では、ベトナムが2025年までに8%の経済成長目標を掲げていることを踏まえ、公共支出の短期的な役割について主に議論します。

必要公的支出を決定するための公式

現在の関税状況で、米国がα％の輸入税を課した場合、米国通商代表部（USTR）の計算によれば、ベトナムの対米貿易黒字はTHMD = -136.5 x α/1000億米ドル減少することになる。

国内支出（消費（C）と民間投資（I）を含む）は、それぞれGDPの63%と32%を占め、合計ではGDPの95%を占めています。したがって、公共支出（g）や純輸出の寄与がなければ、総需要は目標通りの経済成長を促進するには不十分です。

いくつかの公共投資シナリオと結果

上記の式から、公共投資のいくつかのシナリオについて議論することができます。結果から、米国が高税率（α = 46%）を課した場合、ベトナムは8%または10%の成長を達成するために、公共支出をGDPの12%以上に増やす必要があることがわかります。これは、現在の公的債務状況を考えると非常に大きな数字です。

逆に、米国が低税率（α＝15％～20％）のみを課す場合、必要な公共支出はGDPの4.4％～5.7％程度に増加するが、これは公共投資の効率性が保証されれば許容できる水準である。

公共支出と持続可能な方向性

公共支出は短期的には総需要を刺激する上で明らかに効果的な手段である。その効果の程度は、米国がベトナム製品に課す関税の水準に左右され、ひいてはベトナムと米国間の交渉の結果に左右される。

現在の公的債務水準を考えると、公共支出の年間増加率を継続的に高めることは現実的ではありません。したがって、次の問いが問われます。短期的な成長を促進するだけでなく、長期的な成長の基盤を築くために、公共支出をどのように活用すべきでしょうか？

投資支出は、(i) 保健・教育、(ii) 研修・イノベーション能力構築、(iii) 全要素生産性（TFP）の向上に優先的に配分されるべきだと我々は考えています。これらは、現在の需要刺激に貢献するだけでなく、中長期的な供給能力の向上にも寄与する分野です。

需給バランスと国内市場の役割

米国の関税がなくても、ベトナムは8～10%の成長目標を達成するのに十分な総需要を確保するためには、少なくともGDPの5%を公共支出から得る必要がある。これは、ベトナムが民間消費と投資（FDIを含む）だけに頼ることはできず、積極的な財政政策が必要であることを示している。

さらに、米国以外の相手国、特に中国との貿易赤字を削減するための貿易政策の見直しと、輸出入市場の多様化も非常に重要です。これらの市場におけるベトナム製品の競争力を高めることは、単一市場への依存を減らすための長期的な戦略です。

緊急ツール

2025年の経済成長目標を達成するためには、特に米国の相互関税政策の影響を考慮すると、公共支出は必要かつ緊急の手段です。しかし、公共支出の活用は、効率性を確保し、公的債務に過度の負担をかけないよう、慎重に検討する必要があります。

長期的には、ベトナムはイノベーション、総生産性の向上、輸出入市場の多様化、そして国内市場の発展を基盤とした開発戦略を必要としています。これこそが、将来の経済成長への持続可能な道筋となるのです。

著者グループ： Le Van Cuong教授（CNRS - パリ経済大学） - Nguyen Van Phu教授（CNRS - パリ・ナンテール大学） - To The Nguyen准教授（ベトナム国家大学ハノイ校経済大学）