Les investissements immobiliers et publics progressent bien
Dans un rapport récent, les analystes de SSI Research ont déclaré que dans le contexte actuel d'incertitude du marché mondial lié aux politiques fiscales, le moteur de la croissance du crédit au second semestre de l'année pourrait provenir des projets immobiliers et d'infrastructures au second semestre 2025 et 2026.
Il s’agit également de deux domaines qui font l’objet d’une attention politique croissante, conformément aux efforts déployés par le gouvernement pour stimuler la demande intérieure et maintenir la dynamique de croissance économique dans le contexte des fluctuations mondiales actuelles.
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Le marché immobilier vietnamien a montré des signes précoces de reprise à partir de 2024, porté par des avancées juridiques et une forte augmentation de l'offre de nouveaux appartements (+91 % en glissement annuel). Les prix de l'immobilier dans les grands centres-villes, notamment à Hanoï et Hô-Chi-Minh-Ville, se sont redressés. Les marchés locaux suscitent également l'intérêt, grâce aux fusions provinciales et aux projets de développement des infrastructures. La faiblesse des taux d'intérêt continuera également de stimuler la confiance des acheteurs et de soutenir la liquidité du marché à court terme.
Une série de projets d'investissement public de grande envergure devrait stimuler la croissance du crédit, non seulement au second semestre 2025, mais aussi à moyen terme. Le gouvernement a réaffirmé son engagement ferme à débourser 100 % du plan d'investissement public pour 2025, dont la mise en œuvre s'accélère considérablement, témoignant d'un effort politique soutenu pour promouvoir le développement des infrastructures et l'activité économique.
La suppression de la marge de crédit – si elle se produit – modifiera la part de marché du crédit des banques en faveur des banques disposant de solides réserves de capital, car ces banques auront une meilleure capacité à accroître leurs prêts.
Les taux d'intérêt sous pression mais resteront stables
Les analystes de SSI Research ont déclaré qu'une fois la croissance du crédit plus forte, les taux d'intérêt devraient probablement fluctuer au cours du second semestre 2025.
Premièrement, les facteurs saisonniers entraînent souvent une hausse de la demande de crédit en fin d'année, ce qui exerce une pression sur le ratio LDR et contraint les banques commerciales à accroître leur mobilisation de capitaux. Fin mai 2025, le ratio LDR pur de l'ensemble du système restait élevé, atteignant environ 107 %.
Deuxièmement, un décaissement plus rapide des investissements publics pourrait conduire à une réduction des dépôts du Trésor dans les banques commerciales – en particulier dans les banques commerciales publiques – ce qui pourrait exercer une certaine pression sur la liquidité du système à court terme.
Troisièmement, les taux de change sont souvent soumis à une pression à la hausse au cours du troisième et du début du quatrième trimestre avant de se calmer à la fin de l’année.
« Nous pensons toutefois que le contexte des taux d'intérêt restera stable, afin de favoriser la reprise économique. Des fluctuations à court terme pourraient survenir, mais elles seront localisées et spécifiques à chaque banque, plutôt que systémiques ou généralisées », ont déclaré les analystes.
Les banques cherchent à diversifier leurs sources de revenus
Dans un contexte de concurrence féroce sur les taux d'intérêt des dépôts, qui entraîne une réduction du NIM et une pression sur le revenu net d'intérêts, de nombreuses banques se développent activement dans la gestion d'actifs pour diversifier leurs sources de revenus au-delà des activités de crédit traditionnelles.
Les analystes estiment que la diversification des sources de revenus sera une tendance courante à moyen terme.
La création d’échanges d’or et de cryptomonnaies au Vietnam – si elle est pilotée dans le cadre du Centre financier international (IFC) à Ho Chi Minh-Ville et à Da Nang – pourrait servir de catalyseur initial pour la transformation des modèles commerciaux des banques nationales.
Si le cadre réglementaire autorise un projet pilote contrôlé pour les actifs numériques au sein de l'IFC, les banques pourraient tester progressivement la fourniture de services sous une surveillance réglementaire étroite. Cependant, l'expansion vers ces nouvelles classes d'actifs comporte également des risques.
Une autre bonne nouvelle pour le secteur bancaire cette année est que l'Assemblée nationale a adopté la loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les établissements de crédit, qui devrait entrer en vigueur à partir du 15 octobre 2025, autorisant les banques à saisir les garanties lorsque les clients violent leurs obligations de paiement.
Cela aidera les banques à raccourcir les délais de traitement et à améliorer l’efficacité du recouvrement des créances ; à améliorer les processus de liquidation des actifs, aidant les banques à accélérer les ventes d’actifs et à récupérer le capital plus efficacement ; à réduire les coûts d’exploitation et à accroître la capacité à fournir du crédit à des taux d’intérêt plus compétitifs.
Les banques ayant une forte proportion de prêts aux particuliers (comme VIB, TPB, OCB, MSB) – qui gèrent un grand nombre de petits prêts aux particuliers – seront celles qui bénéficieront le plus des nouveaux changements juridiques.
Selon les prévisions de SSI Research, la croissance des bénéfices des banques dans le périmètre de recherche atteindra respectivement +14% et +16% en glissement annuel en 2025 et 2026.
Les facteurs qui soutiennent la croissance des bénéfices des banques sont : une forte croissance du crédit (environ 17 % sur un an), un NIM stable à 3,28 %, une amélioration progressive des coûts du crédit (de 1,04 % en 2025 à 0,95 % en 2026)...
Source : https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html
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