Le Japon ne devrait pas échapper aux taux d'intérêt négatifs d'ici la fin de l'année

« En réalité, ce n'est pas comme si nos chances étaient nulles. Mais comme je l'ai dit, il reste moins de deux mois avant la fin de 2023 », a déclaré Ueda lundi à Nagoya, dans la préfecture d'Aichi, interrogé sur les chances du Japon d'atteindre son objectif d'inflation de 2 %.

Les commentaires de M. Ueda du 6 novembre ont été interprétés comme signifiant que la probabilité que le Japon échappe aux taux d'intérêt négatifs cette année est faible.

Le yen est resté proche de 150 pour un dollar. Les obligations d'État japonaises ont progressé, suivant les taux d'intérêt mondiaux, avec la réouverture des marchés après un week-end férié. Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans a baissé de 5 points de base, à 0,87 %.

M. Ueda a également proposé diverses manières d’atteindre cet objectif, mais a toujours mis l’accent sur l’expression « théoriquement ».

En septembre, le gouverneur de la BOJ, Ueda, avait alimenté les spéculations selon lesquelles la Banque du Japon changerait de politique plus tôt que prévu, mais il a déclaré qu'il voulait simplement s'assurer que le conseil d'administration de la BOJ avait envisagé tous les scénarios possibles.

Plus tôt lundi, le gouverneur a continué d'insister sur la prudence, soulignant notamment que des progrès étaient réalisés sur la cible d'inflation. Son message était largement conciliant, laissant ouverte la possibilité d'une normalisation de la politique monétaire.

« La possibilité d’atteindre l’objectif de stabilité des prix de 2 % semble augmenter progressivement », a déclaré M. Ueda.

Toutefois, étant donné que la croissance des salaires et d’autres facteurs restent incertains, « l’objectif de stabilité durable des prix n’est pas attendu pour le moment ».

M. Ueda aurait été plus confiant quant à l'objectif d'inflation, contrairement à septembre.

Le message de M. Ueda pourrait ouvrir la voie à une transition en douceur vers la normalisation le moment venu. Le gouverneur a continué d'insister sur les incertitudes entourant les perspectives économiques . Un cycle d'inflation des salaires sera nécessaire pour soutenir les travailleurs.

« De nouvelles évolutions ont été observées dans la fixation des prix par certaines entreprises », a ajouté M. Ueda. « Cependant, nombreux sont ceux qui pensent que, contrairement au coût des matières premières, les augmentations de salaires et autres coûts indirects sont difficiles à répercuter sur les prix de vente. »

La Banque du Japon a ajusté son mécanisme de contrôle de la courbe des taux (YCC) le 31 octobre afin de parer au risque potentiel d'assouplissement monétaire, une mesure interprétée par certains économistes comme une avancée progressive vers la normalisation de la politique monétaire. Selon une enquête Bloomberg réalisée avant la réunion de politique monétaire d'octobre, environ 70 % des analystes prévoient un resserrement d'ici avril 2024.

La Banque du Japon a fortement relevé ses prévisions d'inflation pour le prochain exercice à 2,8 %, un niveau bien supérieur aux attentes. Cela signifie que la Banque du Japon anticipe un dépassement de son objectif de 2 % de l'inflation pour la troisième année consécutive.

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