Les exportations vietnamiennes touchent le fond
Selon Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, en 2023, le facteur ayant l'impact le plus négatif sur la croissance du PIB du Vietnam est la baisse de la demande de produits « Made in Vietnam ».
Le Vietnam a connu sa plus longue baisse des exportations depuis plus de dix ans, l'activité manufacturière nationale ayant reculé de 1 % au cours des sept premiers mois de 2023. Cette baisse s'explique par le fait que la plupart des produits fabriqués au Vietnam sont exportés. Certains signes indiquent une reprise probable des exportations au dernier trimestre de l'année.
VinaCapital prévoit une reprise complète des exportations vietnamiennes d'ici 2024, ramenant le secteur manufacturier à une croissance de 8 à 9 %. Cela propulsera la croissance du PIB de moins de 5 % en 2023 (selon les prévisions de VinaCapital) à 6,5 % en 2024.
En outre, les mesures prises par le gouvernement pour soutenir l’économie, notamment la réduction des taux d’intérêt opérationnels, contribueront également à la croissance économique l’année prochaine.
De nombreuses entreprises vietnamiennes dépendent des exportations. L'organisation prévoit donc que la reprise des exportations stimulera la croissance des bénéfices des sociétés cotées, passant de 6 % en 2023 à plus de 20 % en 2024. Ce facteur soutiendra l'indice VN dans les mois à venir.
Selon VinaCapital, les États-Unis sont le plus grand marché d'exportation du Vietnam (représentant environ un quart de la valeur totale des exportations). Les détaillants et les entreprises de biens de consommation américains tels que Nike, Lululemon, etc. ont commandé trop de produits « Made in Vietnam » https://vietnamnet.vn/« Made in Asia » l'année dernière en raison des attentes de reprise économique après la pandémie de COVID-19, mais cela ne s'est pas produit.
Après la levée des mesures de confinement liées au COVID-19, au lieu d’acheter davantage de biens de consommation, les Américains ont privilégié les dépenses consacrées à des services comme les voyages et les repas au restaurant.
Pour aggraver les choses, ces entreprises ont passé des commandes excessives auprès d'usines en Asie pour faire face aux problèmes de chaîne d'approvisionnement et aux pénuries, des entreprises comme Walmart, Target et Nike terminant l'année 2022 avec des stocks en hausse de plus de 20 % par rapport à l'année précédente.
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Pour faire face aux niveaux élevés de stocks, les multinationales ont réduit les commandes dans les usines vietnamiennes, ce qui a entraîné une baisse de plus de 20 % des exportations vietnamiennes vers les États-Unis au cours des 7 premiers mois de 2023 par rapport à la même période l'année dernière.
Cependant, les entreprises américaines ont intensifié leurs réductions de stocks au cours des derniers mois de 2023. L'indice des stocks ISM a atteint son plus bas niveau en neuf ans en juin et a légèrement augmenté en juillet.
Les stocks des détaillants américains sont toujours en hausse d'environ 5 % d'une année sur l'autre, mais les stocks de produits « Made in Vietnam » tels que l'électronique grand public et les vêtements devraient rester inchangés d'une année sur l'autre.
Tous ces facteurs sont étroitement liés aux chiffres des exportations vietnamiennes. Les efforts déployés par des entreprises comme Walmart et d'autres pour réduire leurs stocks ont entraîné une forte baisse des exportations vietnamiennes au premier semestre de cette année. Cette tendance touche à sa fin, et les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ont fortement augmenté en juillet, atteignant une hausse de près de 7 % par rapport à juin. En conséquence, les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ont considérablement progressé par rapport à la même période l'an dernier.
L'amélioration des exportations vers les États-Unis a contribué à la reprise de la valeur totale des exportations du Vietnam, passant d'une baisse de 12 % en glissement annuel au premier semestre 2023 à une baisse de 2 % en juillet.
De plus, selon VinaCapital, le Vietnam bénéficie également du transfert de production des multinationales de Chine vers le Vietnam. Cela explique pourquoi les exportations vietnamiennes n'ont reculé que de 2 % en glissement annuel en juillet, une baisse bien meilleure que les baisses de 15 % enregistrées en Chine, de 16 % en Corée du Sud et de 10 % à Taïwan (Chine).
Tous les exportateurs asiatiques ont bénéficié du creux du cycle des stocks américains, mais le Vietnam a été le seul pays asiatique à bénéficier significativement de l'implantation de nouvelles usines d'IDE. Parallèlement, les flux d'IDE vers la Chine ont atteint un niveau historiquement bas au deuxième trimestre.
VinaCapital estime que l’amélioration des exportations vietnamiennes va s’accélérer dans les temps à venir.
L'indice PMI manufacturier vietnamien est passé de 46,2 points en juin à 48,7 points en juillet. Cela indique également que les entreprises commencent à accroître leurs importations et achats de matières premières, stimulant progressivement leurs activités de production en raison des anticipations d'une reprise des commandes à l'exportation d'ici la fin de l'année.
Michael Kokalari a déclaré que les exportations d'électronique grand public, de smartphones et de vêtements connaîtraient une forte reprise. Les exportations de vêtements vers la Corée du Sud et le Japon ont fortement augmenté d'environ 30 % par rapport au mois précédent en juillet.
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