UOB: «Налоговая политика остается серьезным препятствием для Вьетнама»

Полагая, что самый напряженный период тарифов уже позади, United Overseas Bank (UOB) повысил прогноз роста ВВП Вьетнама в этом году до 6,9% и прокомментировал, что худший период, возможно, уже позади, но налоговая политика по-прежнему остается серьезным препятствием для Вьетнама.

Прогноз экономического роста Вьетнама повышен до 6,9%

Согласно данным, опубликованным Главным статистическим управлением 5 июля, темпы роста реального ВВП Вьетнама во втором квартале 2025 года значительно восстановились, достигнув 7,96% в годовом исчислении, что значительно превышает предыдущий прогноз UOB в 6,1%. Этот показатель также выше скорректированного уровня в 7,05% в первом квартале 2025 года.

В первой половине 2025 года экономика Вьетнама выросла на 7,52% в годовом исчислении, что стало самым высоким ростом в первой половине года с момента начала сбора данных в 2011 году.

Выдающийся рост Вьетнама в первой половине года был в основном обусловлен ростом экспорта в преддверии крайнего срока введения тарифов, который резко вырос на 14% в годовом исчислении на фоне восстановления настроений на рынке после того, как президент США Трамп отозвал свое объявление о тарифах 2 апреля и вместо этого применил единый базовый тариф в размере 10% ко всем торговым партнерам в течение 90 дней после переговоров по тарифам, согласно недавно опубликованному отчету UOB.

В частности, последние события в торговых переговорах с США демонстрируют позитивные сигналы для Вьетнама после того, как президент Трамп объявил о введении 20% налога на импорт из Вьетнама в США и 40% на транзитные товары. «Мы считаем, что самый напряженный период прошел, и прогнозируемый рост экспорта в 2025 году будет умеренным», — сказал представитель UOB Bank, добавив, что банк скорректировал свой прогноз роста ВВП Вьетнама в 2025 году на 0,9 процентных пункта до 6,9%.

По данным UOB, если США потребуют более высокую долю местного содержания, например 40–50% или даже выше, это может нанести ущерб зарождающемуся производственному сектору Вьетнама, который опирается на обильную, дешевую рабочую силу, а не на передовые производственные технологии. И наоборот, если требование к местному содержанию составит всего 20–30% или ниже, это будет положительным сигналом, позволяющим предприятиям продолжать стабильно работать с минимальными перебоями.

Эксперты UOB заявили, что Вьетнам особенно уязвим к торговой напряженности из-за открытого характера своей экономики: экспорт товаров и услуг составляет 83% ВВП Вьетнама — второй по величине показатель в регионе АСЕАН после Сингапура (182%) — и Вьетнам имеет высокий уровень зависимости от рынка США.

В 2024 году США станут крупнейшим экспортным рынком Вьетнама, на который придется 30% от общего экспортного оборота в 406 млрд долларов США, за ними следуют Китай (15%) и Южная Корея (6%). Основные товары, экспортируемые в США, включают: электротехнические и электронные изделия на сумму 41,7 млрд долларов США, мобильные телефоны и сопутствующие товары на сумму 28,8 млрд долларов США, мебель на сумму 13,2 млрд долларов США, обувь на сумму 8,8 млрд долларов США, трикотажные изделия на сумму 8,2 млрд долларов США и нетрикотажные текстильные изделия на сумму 6,6 млрд долларов США. Эти группы товаров составят почти 80% от общего экспортного оборота Вьетнама в США в 2024 году.

VND останется низким в третьем квартале 2025 года, восстановится в четвертом квартале 2025 года

Вьетнамский донг (VND) оказался худшей валютой в Азии в первой половине 2025 года, упав на 2,5% по отношению к доллару США.

UOB прогнозирует, что VND останется около нижней границы своего торгового диапазона по отношению к USD до конца Q3 2025 года. Однако к Q4 2025 года VND может начать восстанавливаться в соответствии с общей тенденцией восстановления азиатских валют по мере снижения торговой неопределенности. Прогнозируемые обменные курсы USD/VND составляют: 26 400 в Q3 2025 года, 26 200 в Q4 2025 года, 26 000 в Q1 2026 года и 25 800 во Q2 2026 года.

На пресс-конференции по итогам первых 6 месяцев года и реализации задач на последние 6 месяцев 2025 года Госбанка директор Департамента денежно-кредитной политики Фам Чи Куанг заявил, что в последнее время курс USD/VND находился на пике в 26 345 VND/USD. Не только курс VND снизился по отношению к USD, но и курс VND по отношению к японской иене или британскому фунту также вырос. Одной из причин снижения курса VND является то, что Госбанк хочет поддерживать низкий уровень процентной ставки для поддержки бизнеса и экономики.

Источник: https://phunuvietnam.vn/uob-chinh-sach-thue-van-la-rao-can-lon-voi-viet-nam-20250708162602415.htm