 |
| Экономика Китая разочаровывает за первые 6 месяцев 2023 года. (Источник: Monexsecurities) |
Аналитики предсказывали, что 2023 год принесет Китаю блестящее восстановление фондового рынка.
В прогнозе Bank of America также утверждается, что, хотя рецессия затронет весь остальной мир , Китай станет «заметным исключением». Банк ожидает, что в этом году рост экономики Китая достигнет 17-летнего максимума.
«Чудо» роста закончилось?
Однако в первой половине 2023 года китайская экономика разочаровала. Промышленное производство и торговля заметно замедлились. Долги повсюду, особенно в секторе развития недвижимости — секторе, на который приходится 30% экономики. Частный сектор — который, как ожидалось, будет движущей силой восстановления Китая — также трясется.
В частности, сломались механизмы, которые подпитывали «китайское чудо» — тридцатилетнюю трансформацию, сделавшую страну мировой сенсацией.
Возьмем, к примеру, демографию. Трудоспособное население Китая стареет, а безработица среди молодежи достигла рекордно высокого уровня. Официальные данные показывают, что около 20,4% людей в возрасте от 16 до 24 лет были безработными в апреле 2023 года. Это самый высокий уровень с начала официальных данных в 2018 году.
Между тем, пузырь на рынке недвижимости Китая лопнул. И учитывая центральную роль недвижимости в экономике, этот болезненный процесс может продолжить откачивать деньги из домохозяйств, банков и местных правительственных сетей.
Кроме того, крупные инвесторы массово покидают некогда многообещающую страну. Ужесточение контроля китайского правительства над частными предприятиями отпугивает бизнес от принятия рисков, а ухудшающиеся отношения с Западом также ослабляют иностранные инвестиции.
Данные показывают, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Китай сократились на 48% в 2022 году до всего лишь 180 миллиардов долларов, в то время как доля ПИИ в ВВП также упала до менее 2%, по сравнению с уровнем десятилетней давности, который был более чем вдвое выше.
Кроме того, конкуренция за привлечение инвестиционного капитала с соседними странами, такими как Индия и Вьетнам, обостряется, поскольку международные компании стремятся диверсифицировать свои цепочки поставок, чтобы минимизировать риски.
«Инвесторы искали возможности в других частях региона на фоне экономической слабости Китая», — сказал Эндрю Тилтон, главный экономист Goldman Sachs по Азиатско-Тихоокеанскому региону, в исследовательской записке. «Настроения инвесторов по отношению к Китаю еще больше ослабли и, по нашему мнению, находятся на самом низком уровне, который мы наблюдали всего несколько раз за последнее десятилетие».
Линетт Лопес, старший репортер Insider , также обнаружила, что торговля сейчас очень важна для Китая. Сейчас идеальное время для увеличения экспорта и привлечения капитала из мира.
Но геополитическая напряженность побудила США, крупнейшего торгового партнера Китая, «снижать риски» для страны. Многие американские корпорации стремятся переместить операции в другие места. В прошлом году на Китай пришлось 50,7% импорта США из Азии, что ниже более чем 70% в 2013 году, по данным консалтинговой компании Kearney.
По словам Лиланда Миллера, основателя China Beige Book, экономика Китая, возможно, восстанавливается, но это не значит, что она вернется к работе.
 |
| Вторая по величине экономика мира примет более медленный рост. (Источник: VCG) |
Выбирайте низкий рост, чтобы сократить долг
В основе проблемы Китая лежит долг. В течение многих лет рост страны обеспечивался за счет развития инфраструктуры и недвижимости.
Однако The Wall Street Journal утверждает, что вторая по величине экономика мира использовала заемные средства для финансирования всего: от строительства гигантских мостов до строительства новых многоквартирных домов.
Данные Банка международных расчетов (БМР) показывают, что по состоянию на сентябрь 2022 года общий объем непогашенных кредитов, предоставленных нефинансовому сектору Китая, составил 49,9 трлн долларов США, что более чем в три раза превышает показатель 10 лет назад.
Кроме того, общий долг Китая по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) в сентябре прошлого года достиг 295%, превысив показатель в США (257%) и средний показатель в странах еврозоны (258%).
Чтобы погасить долги, китайские потребители копят наличные деньги, многие отказываются брать деньги в банках для инвестиций.
Частный бизнес также практически не делает новых инвестиций, несмотря на усилия Пекина по поощрению корпоративных расходов. Местные органы власти также сокращают расходы на все, от дорог до зарплат рабочих, пытаясь удержать долг под контролем.
Компании и местные органы власти, которые раньше брали займы, теперь сосредоточены на погашении своих долгов, поэтому они с меньшей вероятностью будут вкладывать деньги в новые проекты, которые будут стимулировать рост ВВП, считает Николас Борст, директор по исследованиям Китая в Seafarer Capital Partners.
Однако, похоже, вторая по величине экономика мира примет более медленный рост. В отчете о работе правительства, представленном премьером Ли Кэцяном 5 марта, Китай установил целевой показатель экономического роста около 5% в 2023 году, что является одним из самых низких показателей за десятилетия.
«Политика Китая будет по-прежнему направлена на сокращение долга везде, где это возможно, даже если это означает замедление роста», — заявил Артур Кребер, партнер-основатель исследовательской консалтинговой компании Gavekal Dragonomics.
По его оценкам, темпы роста экономики Китая могут снизиться до 2–4% в следующем десятилетии по сравнению с 6,2% в предыдущем десятилетии.
«Поскольку инвесторы обращают внимание на краткосрочные улучшения в условиях пандемии, они начнут видеть, что в долгосрочной перспективе экономика Китая завершила переход от сильного и быстрого роста к медленному, но устойчивому росту», — сказала репортер Линетт Лопес.
Источник
Комментарий (0)