Могут ли акции восстановить исторические пики?

Многие эксперты прогнозируют, что индекс VN в этом году может восстановить свой исторический максимум в 1528 пунктов, увеличившись на 7% по сравнению с текущим значением, хотя при этом сложно избежать многочисленных технических коррекций.

Инвесторы следят за электронными ценовыми табло компании по торговле ценными бумагами в Хошимине .

В середине утренней сессии 9 июля индекс VN составил 1426 пунктов. Ажиотаж среди отечественных и иностранных инвесторов помог индексу, представляющему вьетнамский фондовый рынок, продлить свою серию роста, продолжающуюся уже четыре сессии. По сравнению с историческим максимумом, достигнутым в начале января 2022 года, индекс всё ещё находится на уровне около 100 пунктов, или 7%.

Г-н Тайлер Нгуен Мань Зунг, старший директор по исследованию рыночной стратегии компании HSC Securities, считает, что сценарий, в котором индекс VN-Index покорит свой исторический максимум в этом году, вполне реален.

Г-н Дунг изначально прогнозировал, что индекс VN может достичь около 1431 пункта к концу этого года и 1521 пункта в первой половине следующего. Прогнозы были сделаны в контексте неясного уровня тарифов в США. Поэтому, когда ситуация с тарифами постепенно прояснится и станет более позитивной, чем прогнозировалось, г-н Дунг ожидает, что рынок получит психологический стимул, который продлит состояние ажиотажа.

«Благодаря позитивной информации о тарифах индекс непрерывно прорывал техническое сопротивление после длительного роста от зоны накопления в 1300 пунктов. Психологические пороги, которые мы отслеживаем, составляют 1400 и 1450 пунктов, прежде чем приблизиться к отметке в 1500 пунктов», — сказал г-н Зунг.

Эксперт отметил, что текущая рыночная ситуация во многом схожа с периодом до того, как индекс VN превысил отметку в 1400 пунктов в 2021 году и установил исторический пик в начале 2022 года.

Во-первых, глобальная цепочка создания стоимости столкнулась с серьёзными проблемами, сначала из-за COVID-19, а теперь и из-за пошлин, введенных администрацией Трампа. Во-вторых, Вьетнам сохраняет относительную стабильность, что подтверждается контролем над пандемией четыре года назад, а теперь и торговыми переговорами. Другой фактор — смягчение денежно-кредитной политики для стимулирования экономического роста.

«Текущие экономические перспективы выглядят еще более позитивно, поскольку рост ВВП опережает показатели периода пандемии, внутренние инвестиции увеличиваются, а институциональные реформы проводятся активно», — проанализировал г-н Зунг.

Помимо макроэкономических факторов, являющихся катализатором роста VN-Index, г-жа До Минь Транг, директор аналитического центра компании ACB Securities, с оптимизмом оценивает возможность восстановления индексом старого пика и достижения нового в краткосрочной перспективе (в течение следующих 3–6 месяцев) благодаря поддержке денежного потока.

В прошлом году средний объём торгов за сессию достиг 21 100 млрд донгов. После резкой коррекции в начале апреля, вызванной информацией о тарифах, ликвидность начала расти и достигла в среднем 24 000 млрд донгов за сессию. В течение двух последних торговых сессий ликвидность оставалась стабильной на уровне более 28 000 млрд донгов, при этом многие акции компаний с высокой капитализацией фиксировали соответствующие заявки на сумму в тысячи миллиардов долларов.

Иностранные инвесторы также продемонстрировали признаки сильной доходности после чистого изъятия 40 700 млрд донгов в первой половине года. Иностранные инвесторы покупали акции уже шесть сессий подряд, а общий чистый объём покупок превысил 8 000 млрд донгов.

«Раньше иностранные инвесторы активно покупали, когда рынок падал, и продавали, когда он рос. Теперь, похоже, их торговая тенденция изменилась, поскольку они постоянно расходуют средства, в то время как индекс VN-Index растёт. Этот денежный поток вносит значительный вклад в рост индекса», — прокомментировала г-жа Транг.

Г-н Чан Хоанг Сон, директор по рыночной стратегии акционерного общества VPBank Securities (VPBankS), отметил, что доверие к внутренним инвесторам также быстро вернулось. Помимо ликвидности, г-н Сон отметил постоянно растущий объем новых открытых счетов ценных бумаг. В первой половине этого года на рынке было открыто почти 1 миллион новых счетов, в результате чего общее число счетов достигло 10,2 миллиона.

По словам г-на Сона, оценка фондового рынка находится на привлекательном уровне для нового цикла роста с коэффициентом P/E в 13,9 раз, что ниже медианного значения P/E за последние 10 лет (16,6 раз).

Он добавил, что у рынка есть множество других факторов, которые могут помочь индексу VN-Index вернуться к своему предыдущему максимуму. Во-первых, вероятность перевода акций Вьетнама из категории пограничных в категорию развивающихся рынков в сентябрьском обзоре составляет до 70%, по данным VPBankS. Благодаря этому перспективы привлечения активных и пассивных потоков капитала оцениваются примерно в 3–7 млрд долларов США.

Во-вторых, возможна реализация большого количества сделок IPO (первичного публичного размещения акций) и перенос листинга с HNX на HoSE в период с настоящего момента по 2027 год. Ожидается, что общая стоимость этих сделок достигнет 47,5 млрд долларов США, что станет движущей силой привлечения иностранного капитала на фондовый рынок.

Наконец, ожидается, что рост прибыли листингуемых компаний в этом году составит 16,5%. Основным драйвером роста по-прежнему остаётся финансовая группа, в то время как нефинансовая группа (недвижимость, энергетика, розничная торговля и т.д.) может увеличиться более чем на 10,4% в условиях всё более широкой базы сравнения.

«Мы когда-то прогнозировали, что индекс VN будет колебаться в диапазоне от 1420 до 1450 пунктов, и сейчас он практически достиг этого значения. Ожидается, что в ближайшие 6 месяцев рынок достигнет порога в 1500–1550 пунктов», — сказал г-н Сон.

Несмотря на оптимизм в отношении сценария установления нового пика в этом году, эксперты подчеркивают, что рынок может пережить множество технических коррекций.

Руководитель отдела рыночной стратегии VPBankS заявил, что некоторые технические индикаторы входят в зону перекупленности, что указывает на разогрев рынка. Он предсказал, что когда индекс VN приблизится к отметкам 1430 и 1450 пунктов, рынок скорректируется, а затем продолжит набирать обороты, достигнув новой ценовой зоны.

Аналогично, эксперты HSC считают недавний рост позитивным сигналом, но при этом несут риск давления со стороны фиксаторов прибыли. Г-н Дунг рекомендует инвесторам внимательно следить за уровнями технической поддержки 1380, 1350 и 1340 пунктов.

«Во время коррекции это может стать серьёзным порогом для ловли рыбы на дне. Тем не менее, перспективы рынка остаются позитивными благодаря активному возвращению иностранных инвесторов, что может сократить продолжительность коррекции и позволить индексу VN вскоре восстановить восходящий импульс. Коррекция рынка, вызванная спросом на фиксацию прибыли на текущем этапе, может способствовать укреплению долгосрочной стабильности», — сказал г-н Зунг.

HA (по данным VnE)

Источник: https://baohaiphongplus.vn/chung-khoan-co-the-tai-lap-dinh-lich-su-415970.html