Сегодня утром, 25 мая, под председательством председателя Национальной ассамблеи Чан Тхань Мана Национальная ассамблея обсудила в зале отчет надзорной делегации и проект резолюции Национальной ассамблеи о результатах тематического надзора «за реализацией резолюции № 43/2022/QH15 Национальной ассамблеи о фискальной и денежно-кредитной политике в поддержку программы социально-экономического восстановления и развития и резолюций Национальной ассамблеи о ряде важных национальных проектов до конца 2023 года».
Участвующий в обсуждении делегат Ха Си Донг, член Комитета по финансам и бюджету Национальной ассамблеи и постоянный заместитель председателя Народного комитета провинции Куангчи, заявил, что макроэкономическая политика в ответ на COVID-19 является беспрецедентной и выходит за рамки экономических исследований.
Общая формула макроэкономической политики заключается в смягчении фискальной и денежно-кредитной политики, когда экономика находится в рецессии, и ужесточении ее, когда инфляция высока. Когда разразился COVID, экономическая активность снизилась, безработица выросла, и большинство стран последовали той же формуле, которая заключается в смягчении фискальной и денежно-кредитной политики.
Делегат Ха Си Донг выступает в Национальной ассамблее - Фото - Нидерланды
Однако экономический кризис, вызванный COVID-19, отличается от обычного экономического кризиса. Обычный кризис наступает, потому что у людей были высокие ожидания некоторое время назад, поэтому они инвестировали слишком много. Когда инвестиции не оправдали ожиданий, они прекратили инвестировать.
Это снижение инвестиций приводит к безработице и снижению доходов домохозяйств. По мере снижения доходов снижается потребление. Таким образом, инвестиции снижаются, доход снижается, что приводит к снижению потребления, и порочный круг продолжается.
Кризис COVID-19 проистекает из страха перед пандемией, карантинами и снижением потребления. Снижение потребления снижает доходы бизнеса, что препятствует инвестициям, что приводит к потере рабочих мест и снижению доходов. Порочный круг тот же, но отправная точка другая. Кризис COVID-19 проистекает из потребления, а не инвестиций.
Эта разница приводит к тому, что некоторые страны реализуют неправильную фискальную и денежно-кредитную политику, например, снижают процентные ставки, увеличивают субсидии и сокращают налоги в период COVID-19 для стимулирования расходов, но из-за пандемии люди не могут тратить деньги, и эти свободные деньги попадают в ценные бумаги, банковское дело, страхование, недвижимость, облигации и т. д. В результате в экономике образуется пузырь активов.
Вьетнам не стал исключением, когда в период 2020 - 2022 гг. индекс VNIndex вырос до рекордного уровня, деньги в банках также достигли рекордного максимума, страхование росло быстрыми темпами (20% в год), лихорадка на рынке недвижимости, корпоративные облигации также пузырились. Доходы государственного бюджета в эти годы были очень стабильными, не из-за хорошего экономического роста, а в основном за счет налогов с ценных бумаг и передачи недвижимости.
Что касается принятия Национальной ассамблеей резолюции № 43 в начале 2022 года и ее ожидаемой реализации в 2022–2023 годах с целью восстановления экономики после COVID-19, делегаты отметили, что если бы был только COVID-19, эти пакеты мер политики не были бы необходимы, поскольку в 2022 году экономика на тот момент имела избыточный капитал, процентные ставки были очень низкими, а пакеты поддержки не оказали эффекта стимулирования роста, но в дополнение к COVID-19 экономика в 2022 и 2023 годах столкнулась с другими проблемами (война, глобальные экономические колебания, лопнувший пузырь активов), поэтому в конечном итоге этот пакет поддержки оказался в некоторой степени эффективным.
Более того, именно медленное внедрение Резолюции 43 делает ее эффективной. Потому что если она будет решительно реализована в начале 2022 года, когда она будет впервые принята, Резолюция 43 добавит к уже растущему пузырю активов.
По словам делегата, из-за медленной реализации резолюции 43, когда пузырь уже прошел свой пик и начал сдуваться, эта резолюция помогла Вьетнаму совершить мягкую посадку, а не жесткую, как многим другим странам.
В то же время провал пакета по снижению процентной ставки на 2% (выплачено только 3,05%) также является благословением. Если этот пакет сработает хорошо, Вьетнаму, безусловно, будет гораздо сложнее справиться с инфляцией в 2022 году (как и пакет стимулирования 2009 года, вызвавший инфляцию в 2011 году).
Из-за этих факторов, которые скорее удачны, чем мудры, Вьетнам не впал в высокую инфляцию, как многие развитые страны, такие как США и ЕС. Вьетнам по-прежнему имеет довольно хорошие темпы роста. Хотя они ниже целевого показателя Национальной Ассамблеи, они все еще считаются стабильными, и Резолюция 43 предоставила разумные решения на тот момент. Позже у правительства было много других эффективных управленческих решений, таких как снижение налога на бензин, когда мировые цены на бензин выросли, что было хорошим решением.
Что касается некоторых уроков, извлеченных после реализации резолюции № 43, мнения делегатов подчеркнули:
Политика должна отдавать приоритет осуществимости, пакет снижения процентной ставки на 2% не может быть реализован, поскольку он не осуществим, в то время как пакеты снижения НДС весьма эффективны, поскольку эта мера основана на существующих налоговых процедурах. Сам пакет снижения НДС также имеет проблемы с классификацией того, какие товары снижаются на 8%, а какие на 10%, было бы лучше, если бы пакет НДС был снижен до 8% по всем направлениям.
Правительственное управление довольно гибкое, активно предлагая другие решения для преодоления ситуации. Снижение налога на бензин является чрезвычайно практичным решением, когда мировые цены на топливо растут, и помогает процессу экономического восстановления проходить более гладко.
Продление налоговых платежей до конца года также является очень практичным решением, поскольку бизнес похож на получение краткосрочного кредита с 0% годовых. Это очень эффективно для бизнеса, когда процентные ставки высоки, а банковские процедуры кредитования сложны.
Что касается фискальной политики, налоговые льготы, сокращение и отсрочка были весьма эффективны, поскольку их легко реализовать. Политика расходования бюджетных средств, такая как государственные инвестиции и поддержка процентных ставок, была менее эффективной. Вьетнам столкнулся с юридическими узкими местами и ужесточил дисциплину в аппарате, поэтому государственные инвестиции не смогли в полной мере проявить свой эффект.
Что касается денежно-кредитной политики, оглядываясь назад на этот момент, есть много моментов, которые были достигнуты, и некоторые моменты, которые все еще существуют. Однако на тот момент управление можно было считать временным успехом. В долгосрочной перспективе необходимо перейти к использованию инструментов процентной ставки для управления кредитом, а не инструментов по лимитам роста кредита (кредитная комната), и рекомендуется, чтобы Государственный банк в ближайшее время обобщил и оценил политику кредитной комнаты и перешел к легализации этого вопроса.
Сосредоточьтесь на осуществимости и сроках. Макроэкономическая политика имеет важную характеристику выбора правильного времени. Политика, которая верна в январе, может оказаться неверной в марте, когда тенденции инфляции и роста различны.
Поэтому, если в будущем у нас будут программы и пакеты для поддержки макроэкономики, мы должны тщательно продумать сроки реализации политики, поскольку Резолюция 43 дает 2-летний период реализации, в течение которого многое изменится. Экономический кризис, вызванный COVID-19, сильно отличается от других кризисов. Если мы сталкиваемся с ситуацией, требующей политики поддержки, первое, о чем следует подумать, — это снижение налогов.
Можно даже рассмотреть крупные налоговые льготы, которые будут сосредоточены исключительно на очень конкретной отрасли. Например, в начале окончания социального дистанцирования и восстановления маршрутов полетов можно рассмотреть снижение авиационного НДС до 0% или снижение аэропортовых сборов и платежей. Это могло бы помочь авиационной отрасли быстрее восстановиться.
В ходе реализации Резолюции 43 делегаты указали на некоторые ограничения, такие как: снижение налога на бензин, политика снижения НДС на 2%, которая могла быть скорректирована для сокращения всех позиций с 10% до 8%, была слишком жесткой и зависела от Резолюции 43; политика отсрочки уплаты налога до конца года, многие мнения предлагали отложить ее еще на несколько месяцев до следующего года, поскольку это неурожайный сезон для предприятий. Однако этот вопрос находится в компетенции Национальной ассамблеи. Правительство боится корректировать бюджетную смету, поэтому оно ее не представило.
Нгуен Тхи Ли
Источник
Комментарий (0)