Предприятия по-прежнему обременены процентными расходами

Несмотря на уверенное восстановление прибыли, рост процентных расходов в последнем квартале вызывал опасения. Диверсификация источников капитала, затрагивающих каналы поставок, и привлечение средств из банковского сектора оказали поддержку компаниям.

Несмотря на уверенное восстановление прибыли, рост процентных расходов в последнем квартале вызывал опасения. Диверсификация источников капитала, затрагивающих каналы поставок, и привлечение средств из банковского сектора оказали поддержку компаниям.

В 2024 году бизнес-показатели TNG Investment and Trading JSC улучшились. Прибыль текстильной и швейной компании увеличилась более чем на 44%, хотя выручка увеличилась всего на 9%. Основной причиной стало улучшение рентабельности валовой прибыли. «Инвестиции в технологии и человеческие ресурсы помогли компании повысить производительность труда. В то же время, благодаря мерам по совершенствованию производственных и управленческих процессов, удалось оптимизировать производственные затраты», — отметил председатель совета директоров TNG г-н Нгуен Ван Той.

Однако, наряду с ростом выручки, финансовые расходы в 2024 году также увеличились более чем на 14%. Несмотря на низкое соотношение финансовых расходов к выручке (менее 5%), хотя этот показатель и увеличился по сравнению с 2023 годом, прибыль TNG не сильно пострадала от повышения процентных ставок.

Статистика компании VNDirect Securities по 1000 компаний, котирующихся и зарегистрированных на бирже, показывает, что прибыль в 2024 году также продемонстрировала впечатляющий рост (почти 18%). В частности, чистая прибыль котируемых компаний в четвертом квартале 2024 года увеличилась на 27,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало пятым кварталом роста подряд. Однако, наряду с позитивной картиной прибыли, стоит отметить рост финансовых расходов.

По данным экспертов VNDirect, процентные расходы резко возросли до максимума за последние пять кварталов. Это обусловлено высоким спросом на корпоративные кредиты для расширения производства в условиях восстановления экономики и роста процентных ставок. Соотношение заёмных средств к собственному капиталу на конец 2024 года достигло 74,6% по сравнению с 74% в последнем квартале года. Эксперты VNDirect считают это значительным ростом. Коэффициент левериджа продолжает расти, несмотря на высокие процентные расходы, благодаря высокому спросу на кредиты.

В некоторых крупных предприятиях инвестиционная деятельность и расширение бизнеса привели к увеличению процентных расходов, составив значительную долю от общей выручки. В связи с постоянным ростом активов и потребностью в капитале для финансирования, процентные расходы и выпуск облигаций Vinhomes в 2024 году достигли более 7 300 млрд донгов, что почти в 2,4 раза больше, чем в предыдущем году. Однако, благодаря росту выручки от передачи недвижимости и доходов от инвестиционных контрактов и договоров делового сотрудничества, прибыль этого «гиганта» после уплаты налогов всё же увеличилась на 4,5%, превысив 35 052 млрд донгов.

Учитывая значительную долю заёмного капитала, результаты деятельности некоторых предприятий даже сильно колеблются в зависимости от процентных расходов. Группа компаний Duc Long Gia Lai, основной бизнес которой, показала чистый убыток. Однако тот факт, что предприятие погасило основной долг и добилось списания процентов банком, несмотря на трудности в бизнесе, неожиданно привнёс дополнительный доход. Благодаря этому Группа получила прибыль после уплаты налогов в размере более 250 млрд донгов.

Однако бизнес уже много лет терпит убытки и вынужден платить большие суммы процентов и расходов на управление бизнесом, в результате чего к концу 2024 года у Duc Long Gia Lai все еще будет накопленный убыток в размере до 2450 млрд донгов. Напротив, результаты деятельности Hoang Anh Gia Lai в четвертом квартале 2024 года снизились более чем на 80% по сравнению с аналогичным периодом, поскольку компания больше не получала снижения процентов, как год назад.

Выступая на семинаре «Вьетнамский кредитный фокус 2025: рост, кредитование и рынки капитала в новую эпоху», г-н Иван Тан, генеральный директор S&P Global Ratings, отметил, что одной из слабых сторон вьетнамских предприятий, даже в группе крупных, является преобладание краткосрочных кредитов в структуре капитала. Половина задолженности крупных предприятий приходится на краткосрочные кредиты, что вдвое превышает показатели многих стран региона. Внутреннему рынку капитала требуется много времени для наращивания своей глубины.

Многие крупные предприятия стремятся снизить зависимость от кредитов и диверсифицировать источники капитала. После периода относительного затишья на первичном фондовом рынке многие крупные компании, участвующие в биржевой деятельности, реализуют планы по выпуску акций для существующих акционеров или проводят IPO дочерних компаний для привлечения дополнительного акционерного капитала.

Что касается канала мобилизации капитала через банковский кредит, то в Директиве № 05/CT-TTg «О ключевых задачах и решениях, прорывах в целях содействия экономическому росту и ускорения освоения государственного инвестиционного капитала» для обеспечения целевого показателя национального роста в 8% и более к 2025 году требуется тщательный мониторинг и надзор за динамикой мобилизации и процентных ставок по кредитам в целях снижения уровня процентных ставок по кредитам, создания условий для доступа населения и предприятий к кредитам по разумным ценам, низким ценам на капитал для восстановления и развития производства и бизнеса, а также для содействия экономическому росту. В то же время Премьер-министр поручил кредитным организациям продолжать сокращать издержки, быть готовыми делиться частью прибыли, стремиться к снижению процентных ставок по кредитам.

Источник: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html