Процентные ставки низкие, но другие каналы, такие как акции или недвижимость, не являются привлекательными вариантами в условиях макроэкономической неопределенности.
Экономия
В последнее время банки постоянно снижают процентные ставки по депозитам. Опрос, проведенный в начале октября VnExpress , показал, что 12-месячные процентные ставки в некоторых крупных банках упали ниже 5,5% годовых, что ниже, чем в период Covid-19.
По словам г-на Нгуена Тхе Миня, директора по анализу компании Yuanta Securities, ряд инвесторов переместили свои депозиты в каналы с более высокой доходностью, такие как акции. Однако «урок» второй половины 2022 года — падение акций или слишком быстрое сдувание спекулятивного «пузыря» на рынке недвижимости — не позволил этому переходу стать слишком масштабным.
«Инвесторы могут перевести только часть своих сбережений в акции, поскольку они беспокоятся о том, что, вложив все силы, они столкнутся с рисками, как в конце 2022 года», — сказал г-н Нгуен Тхе Минь. Возможно, именно поэтому сбережения, несмотря на низкие процентные ставки, по-прежнему являются инвестиционным каналом, который выбирают многие люди.
Кроме того, по словам г-на Фам Хоанг Куанг Киета, заместителя руководителя отдела исследований и анализа компании FIDT Investment Consulting and Asset Management, процентные ставки по сберегательным счетам, как правило, достигают дна в связи с текущими событиями в экономике .
Возможности для снижения процентных ставок в настоящее время невелики, поскольку Государственный банк испытывает трудности с поддержанием избыточной ликвидности, когда обменный курс находится под давлением. Кредитование в последнем квартале года также часто быстро увеличивается, что затрудняет дальнейшее снижение процентных ставок для банков. Наряду с применением коэффициента мобилизации краткосрочного капитала для новых среднесрочных и долгосрочных кредитов, по прогнозу г-на Киета, процентные ставки по мобилизации останутся стабильными с настоящего момента и до конца первого квартала следующего года.
Запас
С начала 2023 года индекс VN-Index вырос более чем на 14%, однако динамика рынка не является восходящей.
Индекс HoSE резко вырос в первый месяц года, а затем выровнялся, двигаясь вбок до конца апреля. Три месяца спустя индекс VN подскочил более чем на 20%, с 1035 до почти 1250 пунктов. Однако краткосрочный пик продлился недолго. Индекс HoSE достиг 1250 пунктов во второй раз в сентябре, а затем скорректировался до почти 1100 пунктов, потеряв более 11% всего за месяц.
Одним из отличий от подъема 2021 года являются настроения рынка.
Процентные ставки и акции считаются движущимися в противоположных направлениях, когда процентные ставки растут, акции падают и наоборот. Однако в текущий период, когда процентные ставки непрерывно падают, акции не изменились кардинально. Хотя временами индекс VN-Index фиксировал рост более чем на 20%, денежный поток все еще довольно осторожен.
По мнению экспертов, в макроэкономической ситуации по-прежнему сохраняется множество непредсказуемых факторов, а также «уроки» глубокого спада рынка во второй половине 2022 года, во многом схожие с текущей ситуацией, из-за чего инвесторы больше не «вкладываются» в такой высокорискованный канал, как акции.
Торги на площадке компании по торговле ценными бумагами в районе 1, Хошимин, февраль 2022 года. Фото: Куин Тран
Г-жа Нгуен Тхи Хоай Ту, директор по инвестициям в VinaCapital, заявила, что рынок продолжит колебаться в краткосрочной перспективе, что также «нормально и понятно», поскольку индекс VN-Index демонстрирует хорошие темпы роста в течение длительного времени. По мнению экспертов VinaCapital, долгосрочным инвесторам не стоит беспокоиться, поскольку в долгосрочной перспективе акции покажут положительную динамику с потенциалом роста прибыли и привлекательными оценками.
Однако это подразделение также отметило, что рынок в следующем году может по-прежнему иметь много рисков, когда макроситуация имеет много неопределенных факторов, возможность рецессии в основных экономиках, ФРС продолжает поддерживать жесткую денежно-кредитную политику или геополитическую напряженность. Внутри страны вопросы погашения корпоративных облигаций, недвижимости требуется больше времени для восстановления, инфляция или давление обменного курса будут факторами, которые необходимо внимательно отслеживать.
С более позитивной точки зрения г-н Куан Чонг Тхань, директор по исследованиям и анализу инвестиционного банка Maybank Vietnam (MSVN), сказал, что в ближайшие 6 месяцев фондовый рынок может иметь много общего с 2013 годом, когда экономический контекст был довольно схожим: замороженная недвижимость, плохая задолженность в банках, как правило, росла.
Фактически, в 2013 году индекс VN резко вырос в первой половине года, а затем имел довольно большую коррекцию. Однако благодаря смягчению денежно-кредитной политики, сокращению плохих долгов и другим мерам управления рынок снова приветствовал волну роста в последние месяцы года.
MSVN полагает, что в ближайшее время фондовый рынок восстановится аналогичным образом, поскольку в настоящее время в экономике Вьетнама наблюдается гораздо больше позитивных условий, чем в 2013 году.
Недвижимость
По словам г-на Тран Кхань Куанга, генерального директора компании Viet An Hoa Company, рынок недвижимости находится на ранних стадиях восстановления. Юридическое одобрение проектов правительством является хорошим знаком, но потребуется больше времени, чтобы полностью устранить узкие места. Кроме того, банковские процентные ставки снизились, и есть большой простор для роста кредитования, но банки все еще не решаются кредитовать недвижимость.
Недавно некоторые инвесторы начали снова открывать для продажи. Однако г-н Куанг сказал, что это всего лишь шаг по исследованию рынка. Со стороны клиентов они начали участвовать в этом канале, но предпочитают только сегменты с реальным спросом и центральным расположением. Обе стороны создают «сжатие» инвестиций. Поэтому в последние месяцы года могут проявиться сезонные факторы, которые помогут поддержать рынок.
Однако на данном этапе г-н Куанг отметил, что не все подходят для инвестирования в недвижимость. Этот эксперт прокомментировал, что есть две группы людей, которые могут рассмотреть возможность участия.
Первая группа — это те, у кого есть потребность в недвижимости, желание владеть недвижимостью, возникающее из-за роста населения, браков и миграции, особенно в крупных городах. В условиях резкого снижения цен на недвижимость процентные ставки снижаются, и эта группа также с большей вероятностью будет отдаваться банками в приоритете при выдаче кредитов, для них это хорошее время, чтобы купить удовлетворительный продукт.
Во-вторых, это долгосрочные инвесторы, пережившие недавний кризис. Эта группа имеет опыт выбора продуктов, ведения переговоров по ценам и поиска путей доступа к капиталу. С характерной чертой использования высоких коэффициентов кредитного плеча, в условиях падения процентных ставок, долгосрочные инвесторы с большей вероятностью получат прибыль, чем в предыдущий период.
Г-н Куанг советует новым инвесторам тщательно обдумывать и исследовать, прежде чем инвестировать. В настоящее время цены на недвижимость резко падают, но для полного понимания продукта покупателям необходимо обладать большим объемом знаний и навыков. По его словам, новым инвесторам следует избегать объектов с неясным правовым статусом, избегать районов, где у них недостаточно информации и которые расположены слишком далеко от крупных городов.
Золото и доллар США
Внутренние цены на золото демонстрируют тенденцию к росту в течение последних двух месяцев, увеличившись в общей сложности на 2 млн донгов за таэль. Золото SJC сохраняет продажную цену около 69 млн донгов за таэль с середины сентября.
Аналогичным образом, обменный курс доллара США на банковском и свободном рынках недавно достиг 9-месячного максимума, составив около 24 000–24 500 донгов за 1 доллар США.
Однако, по словам г-на Нгуена Тхе Миня, рост доллара может быть лишь краткосрочным. «Люди обеспокоены обменным курсом, но доллар вряд ли будет расти так же стремительно, как в 2022 году», — прокомментировал директор по анализу компании Yuanta Securities.
В прошлом году обменный курс «подскочил» в третьем квартале, когда банковская цена USD достигла пика, достигнув почти 24 900 VND. Банковский обменный курс вырос почти на 8,5% по сравнению с началом года, прежде чем остыть в последний месяц года. Горячий рост обменного курса в 2022 году произошел после того, как Государственный банк позволил расширить диапазон спотового обменного курса на 2% в условиях непредсказуемых международных событий, когда центральные банки по всему миру продолжали ужесточать денежно-кредитную политику.
Что касается недавнего роста курса доллара, г-н Минь сказал, что это произошло из-за краткосрочного роста инфляции. Общий и базовый индекс потребительских цен США в августе выросли на 3,7% и 4,3% соответственно по сравнению с тем же периодом 2022 года, что выше роста на 3,2% и 4,2% в предыдущем месяце. Напротив, розничные продажи сохранили положительные темпы роста. Это помогло индексу DXY сохранить свою силу.
По мнению этого эксперта, среднесрочные и долгосрочные перспективы для USD остаются медвежьими, поскольку доллар США довольно сильно «вращается» в соответствии с политическим трендом ФРС. Непрерывный рост процентных ставок с 2022 года постепенно достигает своего пика и затем может пойти вбок или снизиться. Денежно-кредитная политика может снова смягчиться, когда инфляция постепенно успокоится.
По словам г-на Фам Хоанг Куанг Киета, с точки зрения тенденций иностранные валюты и золото контрастируют. В среднесрочной перспективе, при исторических максимумах процентных ставок в США, нисходящий тренд в ближайшие два года более вероятен. Это станет фактором поддержки цен на золото в ближайшее время.
Курс доллара США находится на уровне, который может регулировать Госбанк, поэтому возможности для роста курса невелики. Золото по-прежнему является защитным каналом, а средний темп роста отечественного золота за последние 10 лет не превысил 9%, поэтому этот эксперт не рекомендует увеличивать долю более чем до 10% от общих активов.
Мин Сон - Тат Дат
Ссылка на источник
Комментарий (0)