Как «Акула» Туй управлял Egroup до ареста

Компания Egroup, принадлежащая «акуле» Туи, много лет функционирует за счет финансового рычага, мобилизовав тысячи миллиардов донгов, но в итоге она постоянно должна инвесторам, задерживает зарплаты сотрудникам и не вносит плату за обучение.

Г-н Нгуен Нгок Туй, председатель совета директоров (СД) корпорации Egroup Education , был арестован по обвинению в мошенничестве и присвоении имущества. Ранее многие инвесторы обвиняли г-на Туй в мошенничестве, связанном с передачей акций Egroup.

Группа Egroup была основана «Акулой» Туи в 2008 году. Экосистема группы охватывает множество сфер: от образования и обучения до здравоохранения и продуктов питания. Наиболее известной из них является Apax Holdings (IBC), стоящая за сетью английских торговых центров Apax Leaders, единственной компанией, акции которой котируются на бирже, и организатором множества крупных инвестиционных сделок. Остальные компании, Egame и Ecapital, являются подразделениями, через которые Egroup привлекает капитал.

Медленно выплачивать проценты инвесторам

С 2017 года Egame и Ecapital привлекают инвесторов в рамках «соглашений о стратегическом сотрудничестве» в обмен на акции материнской компании Egroup. Согласно соглашению, инвесторы должны владеть этими акциями в течение определённого периода времени (обычно одного года). В день заключения сделки Egroup обязуется найти партнёра, выкупить их напрямую по более высокой цене, чем при продаже, или передать определённое количество акций для перезаключения нового соглашения.

Первоначально, исходя из разницы в ценах акций, инвесторы могли получать 20–25% прибыли (2017–2018 годы), затем постепенно снижать её до 17–18% в 2019–2020 годах. К 2021 году эта прибыль составит всего 14–15% в год.

До 2020 года Egroup выплачивала проценты в полном объёме. Однако с начала 2020 года компания «Акулы» Туя начала задерживать выплаты процентов инвесторам из-за трудностей, связанных с эпидемией COVID-19. После этого компания замолчала.

Аналогичная задержка в выплате процентов произошла и с держателями облигаций предприятий в экосистеме г-на Туи.

Руководители Egroup неоднократно отказывались сообщать VnExpress общую сумму долга и список инвесторов, участвующих в соглашении о сотрудничестве и облигациях. Причина заключалась в «слабом персонале, из-за которого мы пока не можем погасить долг».

Г-н Нгуен Нгок Туй, председатель правления корпорации Egroup, на онлайн-встрече с акционерами и инвесторами, август 2023 г. Скриншот

По данным Ханойской фондовой биржи (HNX), экосистема г-на Туи в период 2018-2021 гг. выпустила 6 партий облигаций на сумму более 1,340 млрд донгов, процентная ставка 12-15%.

Не имея возможности своевременно погасить задолженность перед инвесторами, совет директоров Egroup запросил продление на 3–5 лет, до 2028 года, при самом оптимистичном сценарии. Они также надеются снизить проценты по прошлым годам и прекратить начисление новых до погашения долга. Для инвесторов, которые не могут ждать, Egroup разработала план компенсации, включающий недвижимость, инвестиционные пакеты для франчайзинговых центров английского языка, обучение английскому языку и бытовую технику.

Пропущен срок оплаты за обучение

Помимо задержки выплат инвесторам, компания «акулы» Туи также не смогла погасить плату за обучение в центрах Apax Leaders English — основе экосистемы Egroup.

С конца 2019 года на сеть центров английского языка Apax Leaders поступают жалобы от многих родителей в Хошимине, Ханое, Даклаке и Дананге с требованием вернуть миллиарды донгов платы за обучение, поскольку качество преподавания не было на должном уровне, «они берут деньги и бросают клиентов» и прекращают свою деятельность.

Попросив у инвесторов отсрочки по долгам, Egroup провела реструктуризацию Apax Leaders и объявила о завершении первой фазы в конце марта 2023 года. На тот момент сеть насчитывала 38 центров, в основном на севере страны.

Однако вновь открывшиеся центры также закрывались один за другим. Руководство объяснило это низким доходом, в основном за счёт возвращения старых студентов, которые уже внесли плату, а новые источники финансирования по-прежнему ограничены. Что касается центров в Хошимине, г-н Туй отметил, что они столкнулись с «особыми трудностями», поскольку родители не соглашались на продолжение обучения своих детей, «осаждая» их требованиями взимать плату.

После долгих переговоров к марту прошлого года компания разделила родителей на две группы с разными графиками погашения. Многие родители из группы 1 получили полный возврат средств тремя частями в период с июня по август 2023 года. Второй группе было обещано выплатить плату за обучение пятью частями по 20% каждая в период с октября 2023 года по апрель 2024 года. Однако впоследствии Apax Leaders отказалась от своего обещания и предложила новый график, действующий до конца 2025 года.

В конце 2023 года эта сеть центров английского языка объявила о банкротстве. По данным Департамента образования и профессиональной подготовки города Хошимин, Apax задолжал родителям более 108 миллиардов донгов, из которых 14,2 миллиарда были выплачены, а остаток составил почти 94 миллиарда донгов. Подразделение предложило план постепенного погашения долга с 2025 года, выплачивая каждому родителю по 4,5 миллиона донгов в квартал до полного погашения долга.

Сегодня руководство Apax Leaders объявило о приостановке выплат родителям денег после ареста «Акулы» Туи по обвинению в мошенничестве и присвоении имущества.

Почему Egroup находится в кризисе?

Фактически, экосистема Egroup нестабильна, поскольку операционная модель компаний сильно зависит от финансового рычага. С Apax Leaders в качестве основы Egroup опирается на капитал, привлечённый инвесторами, для открытия новых сетей образовательных учреждений и школ, а затем расширяется в сферы здравоохранения, кулинарии и финансовых инвестиций.

До 2019 года сеть Apax Leaders постоянно открывала новые операционные сети с севера на юг, и в период своего расцвета насчитывала 130 учебных заведений. К концу 2019 года общая сумма обязательств компании Apax Holdings, стоящей за ней, составляла около 1974 млрд донгов, что в 2,1 раза превышало её собственный капитал.

Отвечая VnExpress в конце 2022 года, г-н Нгуен Нгок Туй признал, что экосистема «столкнулась с трудностями и недостатками во многих аспектах», наиболее серьёзными из которых были проблемы с денежным потоком. Между тем, на встрече с инвесторами в начале августа 2023 года председатель Egroup заявил, что основной причиной кризиса стала бизнес-модель «быстрого роста за счёт заимствований».

Однако многие инвесторы придерживаются иного мнения. Они подозревают, что Egroup и г-н Нгуен Нгок Туй использовали привлечённый капитал для инвестиций в ценные бумаги, криптовалюту, недвижимость... вместо того, чтобы заниматься основной деятельностью.

Г-н Туй ранее отрицал это, заявив, что никогда не инвестировал в акции или криптовалюты. Однако в финансовом отчёте дочерней компании Apax Holdings за 2022 год (последнему раскрытию информации) указано, что у этой компании было акций на сумму 100 млрд донгов. Эта сумма была указана как акции дочерней компании Ecapital.

Что касается недвижимости, Apax Holdings ранее планировала вложить 300 млрд донгов в совместные инвестиции в туристическую зону Хонгкуанг - Лонгхай (Ба Риа - Вунгтау) в 2022 году. Ранее в 2020 году это предприятие также сотрудничало в строительстве, эксплуатации и развитии многоцелевого жилищно-сервисного проекта Вунганг (Хатинь).

По словам г-на Туи, это предприятие сотрудничает с целью создания компании по развитию образовательной инфраструктуры, покупает межуровневые школы, покупает землю для строительства образовательных центров и курортных зон... То есть, по сути, оно инвестирует в недвижимость для нужд образования.

Однако последствия развития компании с использованием заёмных средств приводят к неспособности выплачивать инвесторам и невыплате платы за обучение. Egroup также удерживала заработную плату и взносы социального страхования сотрудников в течение последних пяти лет. Ряд сотрудников, включая многих иностранных преподавателей, решили уволиться.

По данным Ханойского управления социального страхования, к концу февраля задолженность Apax Leaders по социальному, медицинскому и страхованию от несчастных случаев для местных и иностранных работников составляла более 62,5 млрд донгов. Общая сумма задолженности экосистемы, включающей CMS, Igarten, Egroup, Egame и English Now, по страхованию составляла почти 104 млрд донгов.

На предыдущих встречах с инвесторами руководство Apax Leaders неоднократно обещало вернуть сотрудникам задолженность по заработной плате и заработной плате. Они также обещали ввести политику выплаты бонусов в виде акций для «компенсации» сотрудникам после успешной реструктуризации. Однако до сих пор многие сотрудники, включая уволившихся, заявили, что не получили зарплату и страховые взносы и не знают, когда они будут возвращены.

Г-н Фам Тхе (Ханой) и трое членов его семьи с 2017 года вложили более 3 миллиардов донгов в Egroup в рамках различных соглашений о стратегическом сотрудничестве. С начала 2020 года, когда компания «акулы» Туя перестала выплачивать проценты, его семья потеряла около 40% ежемесячного дохода. Но, по его словам, многие люди оказались в ещё более плачевном положении, поскольку заложили свои дома, активы или заняли деньги в банках, чтобы «вложить» их в инвестиции Egroup. Ведь в то время процентная ставка, предлагаемая этой компанией, была на 5–7% выше, чем по банковским депозитам. Теперь эти люди столкнулись с «дилеммой», когда банк конфискует их долги.

«Теперь я просто надеюсь, что власти помогут моей семье вернуть первоначальные инвестиции, проценты меня больше не волнуют», — выразил г-н Тхе своё пожелание, услышав об аресте г-на Туи.

Сиддхартха

Ссылка на источник: https://vnexpress.net/cach-shark-thuy-van-hanh-egroup-truoc-khi-bi-bat-4726932.html