ハノイはベンチャーキャピタルファンドの設立を推進しており、それによってイノベーション、 科学技術の発展、首都のスタートアップエコシステムを促進している。
貴重な「種」資本
計画草案によれば、ベンチャーキャピタルファンドは市の予算から2兆～2兆5千億ドン（49％以下）の初期定款資本で設立され、「シード」資本モデルで運営され、民間投資家や国内外の投資ファンドからより多くの資金を引き付ける予定である。
このファンドの主な目的は、営利目的で運営される民間ファンドとは異なり、企業が革新的なビジネスを立ち上げ、科学技術製品を開発し、競争力を高めるのを支援するために戦略的な資本と非財務的支援を提供することです。
「ファンド・オブ・ファンズ」モデルでは、ハノイのベンチャーキャピタルファンドが各企業に直接投資するのではなく、テクノロジーファンド、ヘルスケアファンド、教育ファンドなどの専門ファンドに投資することで、リスクを軽減し、専門性を高め、社会資源を効果的に動員します。
注目すべきは、国家が戦略的方向性において主導的な役割を果たし、特定の投資活動に介入しないということである。
実際、IDG Ventures Vietnam、ThinkZone Ventures、VinVenturesといった国内ベンチャーキャピタルファンドもスタートアップ支援に貢献していますが、その多くは民間ファンドであるため、主な目的は利益です。一方で、 ハノイが優先したい人工知能（AI）、半導体、バイオメディカル技術、スマート交通、スマートシティといった主要分野を民間ファンドがカバーすることはほとんど不可能です。
ハノイ市人民委員会常任副委員長のレ・ホン・ソン氏によると、ハノイ市には、民間資金が参入する準備ができていない高リスク分野における投資ギャップを埋めるための手段が不足している。ベンチャーキャピタルファンドの設立は、社会資本の流れを主導・活性化し、イノベーション資源を解き放つために必要なステップである。
ホーチミン市にとって、ホーチミン市党委員会が発表した科学技術開発、イノベーション、国家デジタル変革の飛躍的進歩に関する政治局決議57/2024の実施行動計画に基づき、国家予算を活用したベンチャーキャピタルファンドの試験的な設立が許可されたことは、テクノロジー企業への強力な支援にも期待が寄せられている。ホーチミン市科学技術局の担当者は、同局がこのファンドモデルを研究・構築中であると述べた。
国家予算を活用したベンチャーキャピタルファンドの設立により、テクノロジー系スタートアップ企業の資金調達が容易になると期待されている。写真：LE TINH
同期的なサポートエコシステムが必要
多くの専門家や投資家は、ベンチャーキャピタルファンドを設立する取り組みを高く評価し、資本譲渡税の免除、再投資活動における個人所得税の免除、資本再構成メカニズムの導入、二次流動性など、追加の付随政策の実施を提案しました。これらは、イスラエル、シンガポール、韓国など、革新的なスタートアップ企業が成功している国々で効果的に適用されてきた政策です。
シンクゾーン・ベンチャーズ・ファンドのCEO、ブイ・タン・ド氏は、ハノイのベンチャーキャピタル・ファンドモデルは、特にファンドがより魅力的な政策を有する地域への資本移転を検討している状況において、勢いを生み出し、民間投資家を引き付ける能力を十分に備えていると評価しました。ベンチャーキャピタル・ファンドの設立は、財務的な意義を持つだけでなく、「与える・付与する」から「主導し、官民協力する」という政策運営における革新的な思考を示すものでもあります。
国民経済大学の講師であるグエン・トゥオン・ラン准教授によると、予算からの初期資本は「シード」資本として科学技術とイノベーションへの投資資本の流れを活性化し、引きつけ、主導することになるという。
「科学技術とイノベーションの発展に関する政策は、この分野への期待に見合っていない。ベンチャーキャピタルファンドが極めて少ない状況において、ハノイが設立したファンドが、画期的な成長の可能性を秘めたプロジェクトへの投資に重点を置き、社会にプラスの影響を与えることを期待する」とラン准教授は述べた。
ラング氏は自身の意見として、基金の名称が示すように、国が戦略的な方向性、検査、監督において主導的な役割を果たし、リスクを受け入れなければならない柔軟な基金管理の仕組みが必要だと述べた。
ハノイ社会経済開発研究所のヴォ・ハイ・ロン副所長も、国家ベンチャーキャピタル基金の目的は、ベンチャーキャピタルとスタートアップのための資金提供とエコシステムの構築であると考えています。そのため、この基金とその指針文書が「スポットベンチャー投資」の真の精神を反映し、その有効性がスタートアップエコシステムへのプラスの影響という観点から評価されることを期待しています。
ホーチミン市の予算を使ったベンチャーキャピタルファンドについて、ウィスチェーン社の創業者であるファム・マン・クオン氏は、このファンドが十分な資本規模、柔軟な運営メカニズム、そして多くの分野のスタートアップがアクセスできる幅広いサポート範囲を備えていると期待している。
「多くのベンチャーキャピタルファンドは、かなり厳格な選定基準を適用しており、多くの有望なスタートアップ企業、特にAIやブロックチェーンといった新技術企業が資金調達を不可能にしています…」とクオン氏は現実を指摘した。同時に、選定基準、評価、支払いプロセスの透明性、そしてこれらの手順を自動化するテクノロジーの活用を推奨した。
クオン氏によると、スタートアップには資金援助のほかに、製品のテストや展開に有利な環境や、新技術のための明確な法的枠組みなど、同期したエコシステムが必要だという。
「発展の余地がなく、市場で適切に認知されなければ、スタートアップが生き残ることは困難です。さらに、ベンチャーキャピタルファンドは、民間投資家や国内外の組織と連携し、投資コミュニティのネットワークを形成し、資本規模の拡大とリスクの軽減につなげていく必要があります」とクオン氏は提言した。
CoEプロジェクトに参加する最初の組織
ホーチミン市科学技術局はこのほど、ベトナム国家大学ホーチミン校傘下のナノ構造・分子材料研究センター（INOMAR）が、国際標準研究センターの形成・発展に向けた推進メカニズム構築プロジェクト（CoEプロジェクト）への参加が承認された初の公的科学技術機関であると発表した。
同時に、ホーチミン市人民委員会から850億ドンの助成金を受け、先進発泡材料の分野で国際基準の研究・イノベーションセンターを建設するという目標を実現しました。
出典: https://nld.com.vn/suc-bat-tu-quy-dau-tu-mao-hiem-cua-nha-nuoc-196250715211259386.htm
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