HPG株の購入推奨
DSC証券によると、2024年第3四半期末までに、 ホアファット・グループ株式会社（HPG）の業績は、前年同期の低水準から成長の勢いを維持しているものの、前四半期と比較して減速の兆候が見られた。具体的には、第3四半期の売上高は33兆9,560億ドン（前年同期比19%増、前四半期比14.2%減）、税引後利益（LNST）は3兆220億ドン（前年同期比51%増、前四半期比9%減）となった。
DSCは、建設用鋼材およびHRC価格の下落と鋼材消費の閑散期の影響により、第3四半期の業績は予想通り減速した。2025年には、公共投資と民間不動産の需要が回復を続け、ズンクアット2プロジェクトの生産量増加が寄与し、HRC価格が前年同期比で8～10%上昇する状況下で、売上高と税引後利益はそれぞれ約175兆VND、40兆VNDに達すると予測している。
DSCは、HPG株の2025年の評価額を32,000ドンに据え置きます。安全な買値レンジは約25,000～26,000ドンで、これはP/B評価額1.4倍に相当します。
QNS株の購入推奨
また、DSCによると、 クアンガイ製糖株式会社（QNS）の第3四半期の業績は、サトウキビと牛乳の両中核事業分野で収益が向上し、比較的好調だったという。
DSCは、国内砂糖価格の小幅上昇と、大豆輸入コストの削減につながる為替レートの安定により、QNSの利益率は2025年には今年比100～150ベーシスポイント改善すると予測しています。2025年の純売上高は11兆1,500億ベトナムドン（前年比4%増）、税引後利益は2兆3,090億ベトナムドン（前年比5%増）と予想されています。QNS株の2025年の目標株価は1株あたり58,400ベトナムドンで、予想PERは9.3倍に相当します。
DSCは投資家に対し、1株当たり49,000～49,500ドンの安全な価格帯で投資することを推奨している。
DXG株の購入推奨
KB証券ベトナム（KBSV）によると、ダット・サン（DXG）の2024年第3四半期の売上高は1兆130億ドン（17%減）、親会社の税引後利益は310億ドン（55%減）となった。2024年の最初の9か月間の累計では、売上高は3兆2040億ドン（39%増）、税引後利益は950億ドン（27%減）となった。
KBSVは、DXGの事業活動が今後改善すると予想しており、具体的には、仲介業務が回復の勢いを維持し、2024～2025年の収益にそれぞれ1兆2,280億ドン（前年同期比104%増）と1兆3,720億ドン（前年同期比12%増）の貢献をすること、また、2025年後半のDXHリバーサイドプロジェクトの開業により、2025～2028年のDXGの売上に約24兆ドンの貢献をすることが見込まれています。
KBSVは、DXGの2024年と2025年の売上高がそれぞれ4兆7,440億ドン（前年比27%増）、4兆5,730億ドン（前年比4%減）に達すると予測しています。親会社の税引後利益はそれぞれ1,620億ドン（前年比6%減）、3,300億ドン（前年比103%増）に達すると見込んでいます。これは、オパール・スカイライン・プロジェクトとジェム・スカイ・ワールド・プロジェクトの引渡しと、2023年の低水準からの回復によるものです。
DXG株は現在、2025年通期P/B倍率（P/B）が1.1倍で取引されており、過去5年間の平均P/B倍率（1.3倍）を下回っています。評価結果に基づき、目標株価を2024年11月26日の終値より20%高い20,600ドン/株とすることを推奨します。ただし、KBSVは、市場の回復が予想よりも遅く、新規プロジェクトの立ち上げが引き続き遅延した場合、DXGのキャッシュフローに大きな影響を及ぼすリスクがあると指摘しています。
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出典: https://baohaiduong.vn/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-hom-nay-399116.html
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