2024年の経済：困難を乗り越えて、力強い回復の時が来るのか？

AFCベトナムファンドの最高投資責任者（CIO）であるビセンテ・グエン氏は、PV. VietNamNetに対し、2024年の経済見通し、明るい兆し、そして困難について語った。

明るい兆し

-世界経済とベトナム経済は、生産、貿易、消費者投資、キャッシュフロー、そして為替レートに至るまで、予測不可能な変動と浮き沈みに満ちた一年を経験しました。2023年のベトナム経済について、どのように評価していますか？

ビセンテ・グエン氏： 2023年は世界経済にとって極めて困難で不安定な年です。2023年上半期は、米国連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）による継続的な利上げにより、消費が圧迫されました。これはベトナムの輸出に悪影響を及ぼしました。2023年の最初の6か月だけでも、ベトナムの輸出は同時期比で10%以上減少しました。

経済は2023年第1四半期に底を打ち、2023年後半には徐々に緩やかに回復するでしょう。

2023年9月以降、輸出は回復し始めると見ています。2024年も輸出は回復を続け、経済は力強く回復すると考えています。

- あなたの意見では、経済の明るい点と困難や問題はどこにあるのでしょうか?

観光は2023年最も明るい兆しです。消費の低迷、輸出の低迷、投資の逼迫という状況の中、観光客は1,100万人を超え、急増し、ベトナムに110億米ドル以上の収益をもたらしました。

厳しい国内情勢にもかかわらず、観光業の発展により小売売上高は依然として増加しています。観光業に加え、ベトナムへの資本流入が高水準を維持し、着実に増加していることから、外国直接投資（FDI）も明るい兆しとなっています。

ビセンテングイエン 2023mar sizenho.jpg — *AFCベトナムファンドの最高投資責任者（CIO）、ビセンテ・グエン氏。*

- 投資ファンドマネージャーとして、昨年の財政政策と金融政策はベトナム経済の健全性と不安定な世界経済の状況に適切なものだったとお考えですか。

困難な状況の中、政府は極めて効果的かつ柔軟な政策を実施してきたと言えるでしょう。これは私自身の結論です。もし私たちがこれらの変化に迅速に対応していなければ、経済ははるかに悪化していたでしょう。具体的には、困難な年を救った優れた政策は以下のとおりです。

金利引き下げは消費と投資を支えます。預金金利が2022年12月にピークに達した後、中央銀行は景気刺激策として継続的に金利を引き下げてきました。現在までに、預金金利は過去最低水準まで低下しています。一部の銀行は年2%を下回る金利に引き下げており、多くの企業が困難から脱却することができました。

さらに、減税と手数料の引き下げも行われています。減税と手数料の引き下げは、経済が困難に対処するのに役立っています。

特に、公共投資は前年同期比で20%以上増加しましたが、依然として予想を大きく下回っています。今後数年間、景気刺激策として支出を大幅に増やす必要があります。

- 信用の伸びと公共投資が低迷し、不動産市場が長期にわたって低迷し、大幅な金利引き下げにもかかわらず目標に達しない原因は何でしょうか。

上記の要因の伸び悩みには多くの理由があります。信用供与は主に消費者と投資需要の急激な減少によるもので、その中でも不動産需要は著しく減少しており、このセクターだけでも不動産融資（21%を占める）の力強い増加が困難になっています。

公共投資については、依然として多くの手続きや仕組みが行き詰まっており、支出が遅れています。不動産については、個人的には再び成長するには何年もかかると考えています。そのため、金利が低下したとしても、再び刺激することは難しいでしょう。

「きっと良くなるよ」

- 近年、ベトナムは高い経済開放性、安定したマクロ経済、戦略地政学的に重要な立地、多くの自由貿易協定（FTA）、特に米国や日本といった主要パートナーとの関係強化といった多くの基盤を背景に、アジア地域の経済成長の中心となるとの予測が多くなされています。2024年以降のベトナム経済の見通しをどのように評価していますか？新年におけるベトナムへのFDI（外国直接投資）とFII（外国機関投資家）の資本流入の見通しは？

2024年には経済は2023年よりも好調になり、GDPは5.5～6%に達すると確信しています。しかし、依然として多くの困難が残っており、特に不動産セクターの困難が経済のキャッシュフローを阻害しています。FDI資本は引き続き高水準で安定的に推移するでしょう。一方、間接投資資本（FII）は予測不能な変動を見せています。

― 2024年のベトナム経済の主な原動力は何だとお考えですか？新年におけるベトナム経済の最も明るい兆しと最大の障害はどこにあるでしょうか？

2024年のベトナム経済成長の勢いは、輸出の回復と成長率のプラス回復に伴う産業の発展に引き続き支えられるでしょう。これに続き、公共投資、観光、国内消費の回復が続くでしょう。ベトナム経済の明るい兆しは、依然として観光、外国直接投資、そして公共投資です。最大の障害は依然として不動産です。

- 2024年の株式市場の見通しはいかがでしょうか?

株式市場は今後も大きな変動、激しい変動を経験するでしょうが、精神的には2023年と比べて依然として上昇するでしょう。

- 世界経済の予測、主要国とベトナム経済への影響は？

FedとECBは2024年と2025年に金利を引き下げると予想されています。これはベトナム経済を大きく支えるでしょう。

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