経済的な後押し
9月28日午前に開催された第1回秋季不動産フォーラムで、経済専門家のカン・ヴァン・リュック博士は次のように評価した。「まさに過去1年間、不動産市場は非常に厳しい状況にあったが、これは経済の共通の困難である。」
しかし、現在、ベトナムの経済は力強く成長しており、それが不動産市場の躍進を後押しするでしょう。
経済専門家のカン・ヴァン・リュック博士。（写真：RT）
これをさらに分析して、カン・ヴァン・ルック博士は次のように述べています。「マクロ経済に関しては、世界経済とベトナムは回復の兆しを見せており、2024～2025年はさらに良くなるでしょう。」
国際機関は皆、今年の経済は厳しいものの、来年は明るい見通しを示している。ベトナムの経済は2023年に5～5.5%、2024年に約6.5%の成長が見込まれている。
「国会との会合で新たな成長の原動力を定量化すると、これは最も正常なレベルであり、すべてが順調に進めば、年間0.4～0.7パーセントポイントの追加成長が可能になる」とリュック氏は語った。
カン・ヴァン・ルック博士によると、今年の第3四半期の経済成長率は約6%、第4四半期は約7.5%に達する可能性があるとのことです。これは、ベトナムが前四半期よりも順調に回復していることを示しています。同様に、中国やその他のアジア諸国も好調な成長軌道に乗っています。
ベトナムの輸出と工業生産は改善し始めています。累計輸出は依然として減少傾向にありますが、徐々に減少しています。工業生産は回復傾向にあり、1月の指数はマイナス10%でしたが、現在はマイナス0.47%にとどまっています。
公共投資支出に関しては、依然として多くの課題があるものの、今年は大幅に増加し、平均支出は95％となり、同時期と比べて25～30％増加し、現在1.5～2％の追加成長に貢献しています。
FDI誘致は回復しつつあり、7月末時点では依然としてマイナスでしたが、直近では2023年9月末時点で登録資本金は202億米ドルと7%増加し、FDI支出額は2.2%増加しました。世界のFDI誘致は約10%の伸びが見込まれる中、リュック氏はこの成長は非常に貴重だと述べました。
現在、世界のインフレ率は平均8.4％で低下傾向にあり、今年末には5～5.5％、2024年末には3～3.5％になると予測されています。
ベトナムでは、インフレ率は徐々に低下しているが、10月はエネルギーや食品価格などの季節要因により若干上昇する可能性があるものの、全体的な傾向は低下しており、銀行が緩和的な金融政策を運営するのに好ましい状況となっている。
金利政策は基本的に横ばいですが、アジアおよび欧州諸国では2024年第3四半期から低下に転じると予測されています。ベトナムの運営金利は過去4ヶ月でほぼ2%低下し、銀行間金利も比較的低い水準に低下しています。これは銀行の流動性が比較的豊富であることを示しており、市場調整のための資金を呼び込んでいます。
マネーサプライは2023年3月以降再び増加し始め、前年同期比で6%以上増加しました。マネーの循環が加速すれば、企業や人々の資金循環がより促進されるでしょう。
為替レートについては、ベトナムドンは米ドルに対して約3%下落している。リュック氏は、これは懸念材料ではないと述べた。米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを停止すれば米ドルの価値上昇は難しくなるためだ。そのため、2023年末までに為替レートは3～3.5%程度しか上昇しないと予測されている。
「私の見解では、今年のインフレは懸念材料ではありません。来年のインフレも同程度で、4%程度を下回る程度でしょう」とリュック氏は述べた。
不動産市場に影響を与える要因
政策メカニズムに関して、カン・ヴァン・リュック博士は、いくつかの主要な政策が不動産市場に大きな影響を与えていると述べた。例えば、金融政策は「引き締め的かつ堅調」から「柔軟かつ緩和的」へと移行している。
いくつかの重要な政策は不動産市場に大きな影響を与えています。（写真：DP）
特に、ベトナム国家銀行（SBV）は運用金利を4回引き下げ、金利水準は徐々に低下しています。さらに、債務再編や債務ロールオーバーなど、企業と国民を支援するための多くの政策が実施されています。
リュック氏は、金融と不動産市場において前例のない政策が実施されたと評価しました。ある時点では、わずか1ヶ月の間に、政令08号、決議33号、政令10号、そして100万戸の社会住宅建設計画といった4つの政策が可決されました。
そして、土地法、住宅法、宅地建物取引業法、信用機関法、競売法、入札法など、これほど多くの法律を同時に改正する機会はかつてありませんでした。
特に、財政政策は国民や企業を支援するために拡大を続け、税金の繰り延べや手数料の引き下げを継続しています。
「すべての財政措置の総額は名目ベースで約200兆ドン、実質ベースで約70～80兆ドンと推定しています。もちろん、現在、市場を支援するための非常に強力な政策を数多く実施しています」とリュック氏は述べた。
債券については、不動産企業が債券の発行を再開しました。発行額は前年同期に比べて減少幅が縮小しました。今年最初の8ヶ月間で、市場全体の発行額は約132兆円で、前年同期比約44%の減少となりましたが、これは昨年全体の減少幅（47%）を下回っています。
発行構成では、不動産企業が35％、信用機関が41％を占めており、不動産企業が発行を続けており、また再び発行しつつあることが分かります。
「さらに重要なのは、現在、不動産の債券発行額は約47兆円で、昨年全体の発行額とほぼ同額であり、市場が徐々に回復しつつあることを示している」とリュック氏は付け加えた。
満期の話ですが、基本的に今年末は気にしておらず、主な満期点は2024年3月になります。
フォーラムの概要。（写真：RT）
リュック氏は、この問題はそれほど心配するものではなく、まだコントロール下にあり、現在、企業は債券の買い戻しや債務の延期を積極的に行っていると述べた。
しかし、2023年から2024年にかけて、不動産市場は需要の低迷や成長の鈍化といった大きなリスクと課題に直面するでしょう。さらに、企業は特にリストラなど、多くの困難に直面するでしょう。
また、不動産債券市場は回復しつつあるものの、回復には時間がかかり、すぐには回復できない状況で、特に投資家の信頼感の回復が遅いことが重要な要因となっている。
そのため、リュック氏は、ベトナムは需給や不動産市場価格の調整に重点を置き、未解決の法律違反や問題を速やかに解決して投資家の信頼を回復し、最近発表された政策や決議を効果的に実施すべきだと提言した。
不動産業界にとって、現在の市場は非常に厳しい状況にあるため、各社は正確に意見を出し合い、共に解決策を見つける必要があります。
「具体的には、債務の返済、商品と資金源の再編と多様化、経営の透明性の確保、そしてリスク管理の改善に全力で取り組む必要があります。特にグリーン不動産は、避けられない潮流であるため、注目すべき課題です」とリュック氏は強調した。
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ソース
![[写真] ト・ラム事務総長が決議第57-NQ/TW号の実施に役立つ3つのデジタルプラットフォームの立ち上げに出席](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/2/d7fb7a42b2c74ffbb1da1124c24d41d3)
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