クレジットルームの削除 - ロードマップが必要

14年間のクレジットルーム申請

銀行.jpg — ティエンフォン商業銀行で取引する顧客の様子。*撮影：グエン・クアン*

首相は、金融・財政政策運営の有効性向上に関する公式通達第104/CD-TTg号（2025年7月6日付）において、国家銀行に対し、2024年比で年間約16%の信用成長率を目指し、2026年までに市場メカニズムに基づいた信用成長率の管理と割当枠の撤廃を要請しました。国家銀行は、影響の検証、分析、評価、国際的な経験の調査を早急に実施し、各信用機関に信用成長目標を割り当てることで、信用成長管理における行政手段の撤廃を早急に検討しています。

これまで、ベトナム国家銀行は、金融緩和政策と貿易赤字の影響でインフレ率が18.13%に上昇した2011年以来、14年間にわたり信用機関に信用限度額ツールを適用してきました。政府支出が継続的に増加し、総需要の増加につながりました。それ以前の2005年から2010年にかけて、ベトナムのマネーサプライと信用残高は急速に増加し、平均成長率は年間30%でした。流通しているお金の量が多い一方で、国内製品の量はそれに応じて増加しなかったため、高インフレにつながりました。金融政策と財政政策の引き締め後、インフレ率は大幅に低下し、2015年には0.6%となり、2020年から現在まで、インフレ率は1.84～3.24%の範囲で維持されています。新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる長い影響を受けた後、2025年には信用がプラスに成長したため、多くの人々が信用限度額の撤廃に関心を寄せています。

専門家によると、銀行にとっての信用枠は、経済へのマネーサプライをコントロールする「弁」のようなものだという。過去を振り返ると、信用の伸びが「ホット」だった時期には30%を超え、特に銀行システム、ひいては経済全体に多くの影響とリスクをもたらした時期もあった。銀行が信用の伸びを競い合うと、「安易な」融資となり、不良債権の増加を招いた。実際、銀行業界は長年にわたり不良債権の重荷に対処してきたため、信用の「弁」は不良債権の「血栓」を排出する上で積極的な役割を果たしてきた。近年の信用の伸びは12～14%程度に抑えられており、銀行システムの安全性を確保するとともに、経済発展を促進している。

ロックファット商業銀行（LPBank）の元取締役会長、グエン・ドゥック・フオン氏は、国家銀行による信用枠の活用は、規模や資産の質といった銀行への融資配分において具体的かつ明確な基準を設け、国家銀行が融資の伸びを柔軟に管理するのに役立っていると述べた。これまで、信用枠は実際に効果を発揮し、金融市場の安定、金利競争の「鎮静化」に貢献し、経済の屋台骨とされる銀行の健全性を持続的に維持してきた。言うまでもなく、信用枠は当局が経済を循環する通貨量をコントロールするのにも役立ち、それによってインフレを積極的に抑制し、通貨価値の安定にも貢献している。

依然として効果的なツール

国立銀行の幹部によると、信用枠の適用にあたっては、国内経済の実情に加え、世界経済の動向も考慮し、国立銀行は柔軟にこの手段を運用している。例えば、2024年には、前年のように個別に融資を付与するのではなく、銀行が積極的に融資計画を立てた財務健全性スコアに基づき、年初から各銀行に全体の融資増加目標を割り当てた。しかし、これは経済の健全性や銀行自身の状況に基づいて管理機関が継続的に調整するような厳格な目標ではない。実際、国立銀行は2024年に2度、成長が良好な銀行の信用枠を緩和し、成長が期待できない銀行の信用枠を縮小した。

2025年のGDP成長率8%超の目標を達成するため、ベトナム中央銀行は16%の信用成長目標を設定しました。これは25兆ドンの追加額に相当します。6月30日現在、銀行システムの信用残高は172兆ドンを超え、2024年末比9.9%増、2024年同時期比19.32%増となり、2023年以来の最高の信用成長率となりました。

現状では、経済が銀行からの資本に大きく依存しているという特性上、信用枠は依然としてマネーサプライをコントロールする有効な手段であるとの意見が多くある。しかし、長期的には信用枠という手段を放棄し、他の手段を活用することも可能である。ただし、それは市場環境が成熟し、金融政策が現在のように複数の目標を同時に達成する必要がなくなった場合にのみ可能である。

国立銀行が各信用機関への信用成長目標の割り当てを制限し、最終的には撤廃するというロードマップを実施することは、現状において必要不可欠であると考えられる。しかし、国立銀行は利益とリスクのバランスを見つけるために、様々な要因を慎重に分析する必要がある。なぜなら、信用枠を撤廃するには、安定したマクロ経済、抑制されたインフレ、そして銀行システムの健全性といった条件が不可欠だからである。

ベトナム国家銀行金融政策部長ファム・チ・クアン氏：
恒久的な解決策はありません。

金融緩和政策の時代（2005～2010年）には、信用の伸びが急激に増加し、時には54%にも達し、多くの金融機関が破綻の危機に瀕しました。そのため、信用システムの崩壊を防ぐため、国立銀行は信用枠政策を策定しました。これは、持続可能な経済成長の達成とインフレ抑制にプラスの影響を与えています。しかしながら、恒久的な解決策はありません。国立銀行は、これは行政的な解決策であり、変更が必要であることを認識しています。

2025年までに、ベトナム国家銀行は外国銀行、ノンバンク金融機関等への融資枠を撤廃し、商業銀行のみを対象とします。これは撤廃ロードマップの一段階です。ベトナム国家銀行は、マクロ経済の安定とインフレ抑制を両立させるため、ベトナムの実情に適した解決策を講じます。ベトナム国家銀行は、融資枠撤廃に向けた政策を慎重に検討・評価していきます。

ホーチミン市経済大学のグエン・ヒュー・フアン准教授：
部屋別のクレジット管理は適切ではなくなりました。

信用枠の設定による信用管理は長年にわたり維持されてきました。したがって、国立銀行は信用枠の廃止も検討すべきです。信用枠の管理は効果的ではあるものの、行政措置であり、もはや適切ではありません。しかし、2007年から2010年にかけての信用の急激な増加が高インフレにつながったという歴史的教訓は依然として残っており、国立銀行は市場への資金の流れを調整するために信用枠を利用しざるを得ませんでした。

ベトナムの現在の金融政策は、経済成長の促進、為替レートの安定、そしてインフレ抑制という多角的な目標を掲げています。為替市場は変動が激しいため、信用枠の縮小にあたっては、国家銀行は定量モデルを適用し、データを活用し、人工知能（AI）技術を用いた分析によって適切な対応をとる必要があります。そうでなければ、2008年のような経済ショックが生じ、過剰な信用緩和によってインフレが急上昇する事態に陥るでしょう。

LP銀行元総裁、経済学者レ・ホン・フォン博士：
クレジットルームの削除を検討する時期

融資は順調に伸びており、年末にかけて力強い増加が続くと予想されます。したがって、国立銀行が今後、融資枠の縮小を検討するのは適切です。

従来、一定の割合で毎年信用枠を割り当てていたため、限度額が十分に活用されないことがありました。一部の銀行は、信用枠を十分に活用していなかったため、翌年に国立銀行から前年と同等以上の信用枠を付与してもらうために、年末の目標を達成する方法を模索する必要がありました。信用枠を廃止することで、信用枠の不均衡な利用を解消することができます。

信用枠がなくなると、銀行は財務体質、リスク管理能力、そして事業戦略に基づき、融資残高の規模と成長率を決定する。そして、資本は製造業、輸出、ハイテク農業、クリーンエネルギー、インフラなど、需要が高く成長の潜在力の高い分野に流入する。

タン・ンガが記録した

出典: https://hanoimoi.vn/bo-room-tin-dung-can-co-lo-trinh-708467.html