VCCI : Ne devrait pas limiter la situation de « capital mince » en réglementant le plafond des frais d'intérêt

ANTD.VN - Selon la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie (VCCI), la situation de « capital mince » des entreprises est en train de se produire.

VCCI kiến nghị nên miễn nghĩa vụ đáp ứng quy định về hạn chế chi phí lãi vay đối với các giao dịch liên kết

Le VCCI recommande d’exempter l’obligation de respecter les réglementations sur la limitation des frais d’intérêt pour les transactions connexes.

Ministère des Finances sollicitant des avis sur les propositions de modification et de complément du décret 132/2020/ND-CP sur la gestion fiscale des entreprises ayant des transactions entre parties liées.

Commentant la réglementation sur le plafond des frais d'intérêt pour les transactions nationales sans différences de taux d'imposition, la VCCI a déclaré que l'article 19.1 du décret 132 exempte de l'obligation de déclarer et de préparer des documents de prix de transfert pour les cas où les parties liées ne paient l'impôt sur le revenu qu'au Vietnam et il n'y a pas de différence de taux d'imposition.

Cette réglementation est raisonnable car s’il n’y a pas de différence de taux d’imposition entre deux entreprises nationales, il n’y a pas beaucoup d’incitation à appliquer des prix de transfert.

Toutefois, l'article 19.1 ne s'applique pas à la limitation des frais d'intérêts prévue à l'article 16.3.a du décret. Autrement dit, dans le cas de deux entreprises nationales affiliées sans différence de taux d'imposition entre elles, les autres transactions ne sont pas soumises au décret 132, mais l'opération de prêt est soumise à la limitation des frais d'intérêts.

La limitation des coûts d'emprunt prévue à l'article 16.3 pour les transactions purement nationales viserait à lutter contre la sous-capitalisation des entreprises. Cette limitation contribue à garantir la sécurité financière, évitant ainsi que les grandes entreprises empruntent excessivement, ne respectent pas leurs ratios de sécurité et subissent facilement des pertes de liquidités en cas de fluctuations imprévues.

« Cependant, cette réglementation ne garantit pas le caractère raisonnable, ce qui entraîne de nombreux impacts négatifs sur les entreprises vietnamiennes, en particulier les grandes entreprises », a déclaré le VCCI.

Plus précisément, selon le VCCI, la situation de « capital mince » au Vietnam est bel et bien réelle, mais elle est courante et nécessaire dans la nouvelle étape de l’industrialisation des pays en développement.

Dans les premiers pays industrialisés, la croissance est largement tirée par le développement technologique. Ce modèle de croissance est très risqué ; les entreprises cherchent donc souvent à partager les risques en émettant des actions (créant ainsi des capitaux propres).

La transparence des marchés financiers de ces pays incite également les investisseurs à acheter des actions et à partager les risques avec l'entreprise. Par conséquent, la structure du capital des entreprises des pays développés et des premiers pays industrialisés présente souvent une forte proportion de capitaux propres et un faible endettement.

En revanche, dans les pays en développement qui s'industrialisent tardivement, la croissance dépend largement de la capacité à réduire les coûts de production grâce à l'accumulation de capital et à une gestion plus flexible. Pour y parvenir, les entreprises doivent s'appuyer fortement sur les prêts et le soutien des prêteurs afin de renforcer leur gouvernance et de réduire ainsi leurs coûts.

Outre le manque de transparence des marchés financiers, les entreprises des pays en voie d’industrialisation tardive dépendent davantage du capital emprunté que celles des pays en voie d’industrialisation précoce.

VCCI estime que le Vietnam est un pays en pleine industrialisation. Les entreprises vietnamiennes des secteurs des infrastructures et de la production industrielle s'efforcent de réduire leurs coûts afin d'être compétitives sur le marché international.

Il est donc inévitable et nécessaire pour les entreprises vietnamiennes de dépendre des prêts des banques nationales pour accélérer le processus d'industrialisation du pays. Par conséquent, l'application des règles anti-sous-capitalisation des pays développés doit être examinée plus attentivement dans le contexte vietnamien.

Deuxièmement, la réglementation limitant les coûts d'emprunt a un impact négatif sur la formation de groupes économiques nationaux. Cet impact va à l'encontre de la politique de la résolution 10-NQ/TW de 2017 du Comité exécutif central sur le développement économique privé. Cette résolution énonce clairement son point de vue directeur : « Encourager la formation de groupes économiques privés multi-actionnaires et l'apport de capitaux privés aux groupes économiques publics, capables de participer aux réseaux de production et aux chaînes de valeur régionaux et mondiaux. »

La VCCI a estimé que de telles réglementations auraient des effets négatifs sur la formation de groupes économiques privés et encourageraient ces groupes à investir dans des domaines risqués.

Généralement, lorsqu'une entreprise souhaite investir dans un secteur risqué, comme un projet de fabrication à grande échelle, la société mère emprunte auprès d'une banque, puis prête à sa filiale. Il s'agit d'une transaction entre sociétés affiliées, soumise à la réglementation sur le plafonnement des charges d'intérêts.

Par conséquent, la VCCI a proposé que l'agence de rédaction modifie les dispositions de l'article 16.3 et de l'article 19.1 dans le sens d'exempter l'obligation de respecter les réglementations sur la limitation des frais d'intérêt pour les transactions connexes entre entreprises nationales ayant le même taux d'imposition.

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