Recommandation d'achat pour l'action HPG
Selon DSC Securities Company, à la fin du troisième trimestre 2024, bien que maintenant la dynamique de croissance par rapport à la base faible de l'année dernière, les résultats commerciaux de Hoa Phat Group Joint Stock Company (HPG) ont montré des signes de ralentissement par rapport au trimestre précédent. Plus précisément, le chiffre d'affaires au troisième trimestre a atteint 33 956 milliards de VND (+ 19 % par rapport à la même période de l'année dernière, - 14,2 % par rapport à la même période du trimestre précédent) ; le bénéfice après impôts (LNST) au troisième trimestre a atteint 3 022 milliards de VND (+ 51 % par rapport à la même période de l'année dernière, - 9 % par rapport à la même période du trimestre précédent).
Les résultats commerciaux du troisième trimestre ont ralenti, comme prévu par DSC, sous la pression de la baisse des prix de l'acier de construction et du HRC et de la consommation d'acier en basse saison. En 2025, DSC prévoit que le chiffre d'affaires et le bénéfice après impôts atteindront respectivement environ 175 000 milliards de VND et 40 000 milliards de VND, à condition que la demande d'investissement public et de l'immobilier civil continue de se redresser, contribuant à la production du projet Dung Quat 2, les prix du HRC augmentant de 8 à 10 % par rapport à la même période l'an dernier.
DSC maintient la valorisation de l'action HPG pour 2025 à 32 000 VND. La fourchette d'achat sûre se situe autour de 25 000-26 000 VND, soit un ratio cours/valeur de 1,4.
Recommandation d'achat pour l'action QNS
Selon DSC, les résultats commerciaux du troisième trimestre de Quang Ngai Sugar Joint Stock Company (QNS) ont été relativement positifs avec une amélioration des revenus dans les deux principaux segments d'activité de la canne à sucre et du lait.
DSC estime que la marge bénéficiaire de QNS s'améliorera de 100 à 150 points de base en 2025 par rapport à cette année grâce aux prévisions : une légère hausse des prix du sucre sur le marché intérieur et un ralentissement du taux de change qui contribuera à réduire les coûts d'importation du soja. Le chiffre d'affaires net estimé en 2025 atteindra 11 150 milliards de VND (+ 4 % en glissement annuel), et le bénéfice après impôts atteindra 2 309 milliards de VND (+ 5 % en glissement annuel). L'objectif de cours des actions QNS en 2025 est de 58 400 VND par action, soit un PER projeté de 9,3x.
DSC recommande aux investisseurs de débourser à un prix sûr compris entre 49 000 et 49 500 VND par action.
Recommandation d'achat pour l'action DXG
Selon KB Securities Vietnam (KBSV), le chiffre d'affaires de Dat Xanh (DXG) au troisième trimestre 2024 a atteint 1 013 milliards de VND (en baisse de 17 %), tandis que le bénéfice après impôts de la société mère s'est élevé à 31 milliards de VND (en baisse de 55 %). Cumulé au cours des neuf premiers mois de 2024, le chiffre d'affaires a atteint 3 204 milliards de VND (en hausse de 39 %) et le bénéfice après impôts a atteint 95 milliards de VND (en baisse de 27 %).
KBSV s'attend à ce que les activités commerciales de DXG s'améliorent dans les temps à venir, notamment : les activités de courtage maintiennent leur dynamique de reprise, contribuant à hauteur de 1 228 milliards de VND (+ 104 % par rapport à la même période de l'année dernière) et de 1 372 milliards de VND (+ 12 % par rapport à la même période de l'année dernière) aux revenus en 2024-2025 et l'ouverture du projet DXH Riverside à partir du second semestre 2025, contribuant à hauteur d'environ 24 000 milliards de VND aux ventes de DXG en 2025-2028.
KBSV estime que le chiffre d'affaires de DXG atteindra 4 744 milliards de VND en 2024 et 4 573 milliards de VND en 2025 (-27 % en glissement annuel) et 4 573 milliards de VND en 2025 (-4 % en glissement annuel) ; le bénéfice après impôts de la société mère atteindra respectivement 162 milliards de VND (-6 % en glissement annuel) et 330 milliards de VND (+103 % en glissement annuel). Ces résultats sont le fruit de la reprise des projets Opal Skyline et Gem Sky World et de la reprise des activités de courtage après la base basse de 2023.
L'action DXG se négocie actuellement à un ratio cours/valeur comptable 2025fw de 1,1x, inférieur à la moyenne sur 5 ans de 1,3x. Sur la base des résultats de la valorisation, nous recommandons d'acheter avec un objectif de cours de 20 600 VND par action, soit 20 % de plus que le cours de clôture du 26 novembre 2024. Cependant, KBSV souligne le risque qu'une reprise du marché plus lente que prévu et le retard persistant dans le lancement de nouveaux projets impactent significativement la trésorerie de DXG.
►Commentaire boursier du 28 novembre : l'indice VN pourrait retester le seuil des 1 245 points
Source : https://baohaiduong.vn/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-hom-nay-399116.html
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