Il est nécessaire de continuer à améliorer le corridor juridique, de créer un « jeu » juste et digne de confiance et de respecter les valeurs des entreprises privées pour créer une motivation à mobiliser les ressources privées.
L'événement de Vingroup présentant un plan de construction d'une ligne de métro de 48,7 km reliant le district 7 à la zone urbaine touristique côtière de Can Gio, à Ho Chi Minh-Ville (petite photo) est considéré comme un signal positif dans l'appel aux capitaux privés pour les infrastructures - Photo : TU TRUNG
Après une période de stagnation, les investissements dans le cadre du modèle de partenariat public-privé (PPP) montrent des signes positifs, les investisseurs privés se montrant intéressés à investir dans des projets d'autoroutes, d'aéroports, de métro... et plus récemment, Vingroup souhaite construire un chemin de fer urbain vers Can Gio (HCMC).
Professeur associé Dr Tran Chung
S'adressant à Tuoi Tre, le professeur associé Dr Tran Chung - président de l'Association vietnamienne des investisseurs dans la construction du trafic routier (VARSI) - a déclaré qu'il était nécessaire de continuer à améliorer le cadre juridique, de créer un « jeu » juste et digne de confiance et de respecter les valeurs des entreprises privées pour créer une motivation pour mobiliser les ressources privées.
* Monsieur, est-il vrai que récemment, les investissements PPP n’ont pas vraiment été mis en œuvre selon un mécanisme mutuellement bénéfique, ce qui a amené de nombreux investisseurs à rencontrer des difficultés et à perdre confiance, de sorte qu’ils ne sont pas enthousiastes à l’idée d’investir dans les transports PPP ?
- Avant 2020, nous mettions en œuvre l'investissement PPP sans aucune loi mais uniquement sur la base de décrets, la forme du contrat était principalement mise en œuvre selon les contrats BOT.
À l'époque, le manque de sensibilisation était tel que beaucoup considéraient le mode d'investissement PPP comme un investissement privé. Or, le PPP est un partenariat public-privé, une coopération entre l'État et le secteur privé. Il s'agissait de mobiliser des ressources du secteur privé pour qu'il collabore avec l'État à la réalisation de travaux publics que ce dernier aurait dû réaliser, mais dont les ressources étaient insuffisantes s'il les avait réalisés seul. Un tel « jeu » aurait dû respecter les principes et les réglementations en vigueur.
En 2020, l'Assemblée nationale a promulgué la loi sur le partenariat public-privé (PPP). Cependant, certains éléments clés du développement de ce mode d'investissement ne sont pas adaptés, le rendant peu attractif pour les investisseurs privés.
On peut dire que le premier problème est que le rôle des investisseurs privés n'est pas respecté. Ils sont toujours des « acteurs de soutien » et non des « partenaires ». Ils se rendent compte qu'ils se trouvent toujours dans une position inégale tout au long du projet. Cela freine leurs ambitions.
Les projets d'infrastructures, qui nécessitent d'importants investissements, nécessitent la participation des secteurs économiques , notamment du secteur privé. Sur la photo : le pont de Can Gio sera bientôt construit pour faciliter les déplacements, contrairement au ferry de Binh Khanh. Photo : TU TRUNG
* Pouvez-vous nous expliquer davantage les obstacles, notamment après la période 2010-2015, notamment en ce qui concerne les projets d’infrastructures de transport ?
- Comme je viens de le mentionner, le plus gros problème est l’inégalité, qui pousse les investisseurs privés vers une situation de défaut, de faillite ou de difficultés persistantes.
En règle générale, 9 projets PPP sous contrats BOT ont rencontré des difficultés et des problèmes, la principale raison étant que l'État n'a pas correctement rempli ses engagements contractuels lors de l'ajustement de la planification (construction de plus de ponts, ouverture de plus de routes avec des capitaux budgétaires, empêchement des véhicules de passer par les projets BOT), ne pas mettre en œuvre de mécanismes de soutien, réduire les stations de péage ou ne pas être autorisé à percevoir des frais...
Depuis 2019, les investisseurs n'ont cessé d'appeler à l'aide ; la VARSI a constamment fait part de ses préoccupations aux agences gouvernementales et, en novembre 2022, elle a adressé un rapport écrit directement au Premier ministre. Le ministère des Transports (aujourd'hui ministère de la Construction) a soumis un plan de gestion, mais après de nombreuses discussions, notamment à l'Assemblée nationale, ce n'est que récemment que certains projets se sont révélés prometteurs.
Dans ce cas, l’État ne subit aucune perte, mais l’investisseur PPP subit de lourdes pertes lorsqu’il n’y a pas suffisamment de revenus tout en devant payer des intérêts sur les prêts pour investir dans le projet, ce qui entraîne un risque de faillite.
Le deuxième inconvénient réside dans la difficulté d'emprunter des capitaux auprès des banques commerciales. En règle générale, lors d'un investissement en PPP, outre les fonds propres investis par l'investisseur, qui représentent 15 % de l'investissement total du projet, celui-ci doit mobiliser le capital restant, principalement grâce aux prêts bancaires.
Les banques mobilisent souvent l'épargne à court terme et sont donc très prudentes lorsqu'elles accordent des prêts à long terme. Par ailleurs, les projets de transport ont un cycle de vie de plus de 20 ans et sont donc potentiellement risqués.
Troisièmement, au fil des ans, les risques potentiels liés au mécanisme de partage des risques prévu par la loi PPP n’ont pas été clairement définis, ce qui a également découragé les investisseurs.
* Fin 2024, l'Assemblée nationale a modifié la loi sur les investissements PPP. Pensez-vous que les investissements PPP vont s'améliorer ?
La loi révisée sur les investissements PPP comporte des modifications importantes, notamment concernant le ratio de contribution de l'État au capital de certains types de projets PPP. Elle comporte quelques ajouts et modifications, mais le contenu modifié n'est pas encore révolutionnaire.
Nous attendons également le contenu révisé du décret n° 35/2021 détaillant et guidant la mise en œuvre de la loi sur l'investissement PPP et du décret n° 28/2021 réglementant le mécanisme de gestion financière des projets d'investissement selon la méthode PPP pour préciser le contenu révisé.
Les investisseurs sont les sujets directement réglementés par les documents juridiques. Ils souhaitent toujours donner leur avis et espèrent que les organismes de rédaction les écouteront et les accepteront afin d'établir une réglementation appropriée, sans imposer la volonté de l'organisme de gestion. Nos documents juridiques ont tous un esprit de « gestion », et non un contenu véritablement « créatif ».
À l'heure actuelle, les investisseurs PPP (en particulier) et l'économie privée en général accordent une grande confiance aux grandes orientations du Parti. Le secrétaire général To Lam a publié un article mettant l'accent sur « le développement économique privé, levier pour un Vietnam prospère », analysant les orientations et sept solutions clés pour le développement économique privé.
Si les obstacles sont levés, la position des entreprises privées sera respectée et valorisée, et elles joueront un rôle important dans l'économie du pays. J'espère qu'avec cette reconnaissance, l'investissement privé dans le secteur des PPP connaîtra un avenir prometteur.
Graphiques : T.DAT
* Selon vous, quelles seront les opportunités d'investissement en PPP, notamment dans les projets d'infrastructures de transport, pour les investisseurs privés dans les temps à venir si un environnement d'investissement équitable est créé, garantissant l'harmonie des intérêts des investisseurs - de l'État - du peuple ?
- Les projets de chemin de fer à grande vitesse Nord-Sud, la ligne ferroviaire Lao Cai-Hanoi-Hai Phong, la centrale nucléaire... mettront l'accent sur les investissements avec les ressources de l'Etat, donc la nécessité de mobiliser les ressources sociales pour investir dans d'autres projets est une politique très correcte du Parti.
Avec la politique du Parti sur les entreprises privées, je pense que c’est une très bonne opportunité pour les entreprises privées de participer à des projets nationaux majeurs.
Le Parti et le gouvernement se sont fixé comme objectif de construire environ 5 000 km d'autoroutes à l'échelle nationale d'ici 2030. Parallèlement, les autoroutes existantes seront agrandies et achevées conformément au plan. Il s'agit d'une opportunité d'investissement PPP intéressante, la loi sur la circulation routière autorisant les investissements BOT sur les routes existantes.
Nous espérons donc que le ministère des Finances et le ministère de la Construction fourniront prochainement des orientations sur les facteurs économiques et techniques de mise en œuvre. Les projets d'investissement dans la construction posent des problèmes économiques et techniques. Par conséquent, sur la base des conseils de l'organisme de gestion, les investisseurs PPP expérimentés et responsables à long terme du projet choisiront les solutions économiques et techniques les plus appropriées.
Ne doutez pas, encouragez la fierté de l'entreprise privée
* Selon vous, pour attirer davantage de participation privée dans les investissements PPP dans les infrastructures de transport, en plus de perfectionner la loi, il est nécessaire de changer le comportement antérieur pour voir les investisseurs comme des partenaires de l'État pour créer des valeurs et des avantages communs ?
Les entreprises et les investisseurs privés sont très enthousiastes quant aux nouvelles politiques du Parti. Je pense que dans un avenir proche, des résolutions seront adoptées et la loi sur l'économie privée sera perfectionnée, garantissant ainsi l'existence des entreprises privées.
Il fut un temps où beaucoup considéraient les investisseurs en PPP dans le secteur des transports comme des « voleurs aux mains nues », voire des criminels. Mais ce sont des Vietnamiens ; les investisseurs et les entreprises privées authentiques démontreront donc leur esprit national, agissant au bénéfice de l'entreprise et du pays.
Alors, n'hésitez pas à encourager la fierté des entreprises privées. Elles sont créatives, compétentes et responsables envers la nation.
J'ai vécu l'époque où notre pays empruntait de l'aide publique au développement (APD) à des conditions strictes dans les accords. Par conséquent, les entreprises vietnamiennes, malgré leurs capacités, continuaient à être recrutées par des entrepreneurs étrangers.
Mais aujourd’hui, certaines entreprises privées, avec des dirigeants jeunes, ambitieux, intelligents et forts, abordent la technologie de gestion moderne en se basant sur une compréhension approfondie de la nature du travail auquel elles se consacreront.
Ils connaissent leurs capacités et recrutent activement des personnes compétentes pour les postes manquants dans le modèle. Ils font appel non seulement à des experts nationaux, mais aussi à des experts étrangers compétents pour collaborer à des projets modernes.
Par exemple, lors du forage du tunnel de Deo Ca, l'investisseur a embauché de bons experts géologiques et techniques d'autres pays pour travailler ; lors de la construction du plus haut bâtiment du Vietnam, ils ont également embauché des directeurs de construction qui avaient commandé les plus hauts bâtiments du monde pour travailler.
Les Vietnamiens ont des connaissances et des aspirations, alors encourageons-les. De fait, les entreprises vietnamiennes ont récemment été à l'avant-garde de la construction de grands tunnels, de ponts à haubans et de grands bâtiments. Croyons en leurs valeurs et apprécions-les.
De nombreux risques mais absence de mécanisme de garantie de l'État
M. Do Thien Anh Tuan, professeur à l'Université Fulbright du Vietnam, a déclaré que la principale raison pour laquelle les investisseurs privés n'ont pas investi dans les projets PPP est que les risques sont trop grands lorsque les investisseurs investissent massivement et récupèrent leur investissement en plusieurs décennies, mais l'État manque d'un mécanisme pour garantir et minimiser les risques pour eux.
Bien que la loi PPP stipule certaines formes de garanties de l’État pour certains types de projets PPP, telles que la garantie d’un revenu minimum, de bénéfices, d’un accès aux ressources foncières, aux marchés, à l’exécution des contrats et au soutien de l’État dans le déblaiement des sites, le mécanisme spécifique de mise en œuvre des garanties de l’État pour les projets PPP n’est pas clair.
Par conséquent, lorsque des risques surviennent, l'État ne dispose pas des ressources nécessaires pour assumer sa responsabilité, ce qui conduit à un endettement contingent des projets PPP.
Par exemple, les investisseurs mettent en œuvre des projets de trafic BOT mais ne garantissent pas le droit de percevoir des péages, les véhicules s’échappent des stations, les investisseurs ne peuvent pas percevoir de péages et les revenus du projet n’atteignent pas le niveau minimum prévu dans le contrat.
Ainsi, l'État ne peut pas orienter le flux de véhicules vers le projet et aurait dû indemniser, mais il manquait de mécanisme de compensation. Le projet Cai Lay BOT en est un exemple typique : l'investisseur a subi des pertes, mais l'État ne disposait d'aucun mécanisme de compensation.
En outre, d'autres formes de garanties, telles que les garanties de change et les garanties de change, manquent actuellement de mécanismes de mise en œuvre. Bien que la loi sur les PPP stipule l'utilisation des réserves des projets pour les dépenses, de nombreuses autres garanties d'État ne disposent pas de réglementation spécifique pour l'allocation des ressources de mise en œuvre, ce qui les empêche d'être appliquées.
Les procédures lourdes gaspillent des ressources
L'un des obstacles au gaspillage des ressources d'investissement privé réside dans la lourdeur et la complexité des procédures de mise en conformité avec la loi. Certains projets peuvent être mis en œuvre en deux ans et demi, mais les procédures à elles seules prennent plusieurs années, parfois cinq à six ans.
Il existe des cas où les autorités locales sont désignées comme autorité compétente. Lorsque le concepteur soumet une liste de normes à appliquer au projet, au lieu de solliciter l'avis de quelques ministères concernés, la localité doit solliciter l'avis de plus de dix ministères. La plus grande perte pour les investisseurs réside dans les opportunités offertes par ces longues procédures.
Source : https://tuoitre.vn/kinh-te-tu-nhan-bo-kiep-kep-phu-buoc-len-doi-tac-20250322084231379.htm
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