In ihrer politischen Erklärung erklärte die Bank von Japan, sie werde die kurzfristigen Zinssätze bei -0,1 Prozent belassen und die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf null begrenzen.
Der Schritt der BOJ entsprach weitgehend den früheren Erwartungen. Die Bank of Japan wird am kommenden Freitag eine Pressekonferenz abhalten, auf der Gouverneur Kazuo Ueda möglicherweise konkretere Leitlinien vorlegen wird.
„Angesichts der extrem hohen Unsicherheiten in Bezug auf die inländische und ausländische Wirtschaft sowie die Finanzmärkte wird die BOJ die geldpolitische Lockerung geduldig fortsetzen und gleichzeitig umgehend auf Entwicklungen der Wirtschaftstätigkeit und der Preise sowie der Finanzlage reagieren“, hieß es in einer Erklärung der Bank of Japan.
Die lockere Geldpolitik der BoJ stellte jedoch eine Ausnahme dar. Die großen Zentralbanken weltweit mussten in den vergangenen zwei Jahren ihre Zinsen erhöhen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten.
Der Yen fiel nach der Entscheidung der BoJ um etwa 0,4 Prozent auf rund 148,16 Yen pro Dollar. Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen blieb weitgehend unverändert. Seit Jahresbeginn hat der Yen gegenüber dem Greenback nun mehr als 11 Prozent an Wert verloren.
Auf ihrer letzten Sitzung im Juli lockerte die BOJ unter Ueda ihre Zinskurvenkontrolle (YCC), die Schwankungen der langfristigen Zinssätze ermöglicht. Dieses politische Instrument ermöglicht es der BOJ, die Zinssätze gezielt zu steuern und dann je nach Bedarf Anleihen zu kaufen und zu verkaufen. Die Lockerung der YCC-Kontrollen ist zugleich der erste Schritt zu einer schrittweisen Abkehr von der unter dem ehemaligen Gouverneur Kuroda eingeführten Politik.
Experten gehen davon aus, dass die BoJ ihre lockere Geldpolitik etwa im ersten Halbjahr 2024 rasch beenden wird. Herr Ueda selbst erklärte, dass die BoJ bis Ende dieses Jahres möglicherweise über genügend Daten verfügen werde, um zu entscheiden, wann die Negativzinsen beendet werden sollen.
Auch wenn die Kerninflation seit 17 Monaten in Folge das von der Bank of Japan festgelegte Ziel von 2% überschritten hat, bleiben die Beamten der Bank of Japan hinsichtlich eines Ausstiegs aus der Konjunkturpolitik vorsichtig.
Japans Kerninflation lag im August im Jahresvergleich bei 3,1 Prozent. Die Verbraucherpreise ohne Energie und frische Lebensmittel stiegen um 4,3 Prozent.
„Japan hat gute Chancen, von einem deflationären Umfeld in ein Umfeld anhaltender Inflation zu wechseln“, sagte Oliver Lee, Ökonom bei Eastspring Investments.
Der Schlüssel sind die Löhne. Japan braucht eine deutliche und anhaltende Lohninflation, um die Verbraucherstimmung zu beeinflussen. Hoffentlich könnte dies der Beginn eines positiven Wirtschaftswachstumszyklus sein, aber es ist noch zu früh, um zu sagen, ob er erfolgreich sein wird. Wir brauchen wahrscheinlich noch sechs bis zwölf Monate, um zu sehen, wie sich die Lage entwickelt“, fügte Lee hinzu.
Eine vorzeitige Zinserhöhung könnte das Wachstum bremsen, während eine zu lange Verzögerung den Druck auf den Yen erhöhen und die finanzielle Belastung verschärfen würde.
Aufgrund schwacher Investitionsausgaben wurde das Wachstum des japanischen Bruttoinlandsprodukts im vierten Quartal von ursprünglich 6 Prozent auf annualisierte 4,8 Prozent nach unten korrigiert.
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