Почему мировая цена доллара США продолжает расти?

Политика процентных ставок США и конфликт на Ближнем Востоке привели к тому, что доллар США постоянно достигал новых пиков по сравнению с другими валютами мира.

С начала года доллар США растет. Индекс доллара — индекс, измеряющий силу доллара по отношению к корзине основных мировых валют — в настоящее время составляет около 106 пунктов, что близко к 5-месячному пику, установленному 16 апреля.

На прошлой неделе индекс доллара вырос на 1,7% — это самый высокий показатель с сентября 2022 года. В этом году индекс вырос на 5%.

16 апреля иена достигла 34-летнего минимума по отношению к доллару. С начала года иена потеряла почти 9% своей стоимости, в настоящее время составляя 154,6 JPY за USD.

Доллар также достиг пятимесячного максимума по отношению к евро на этой неделе. В настоящее время каждый евро стоит 1,06 доллара США.

Данные Bloomberg также показывают, что почти все 23 валюты развивающихся рынков потеряли стоимость по отношению к доллару в этом году. Индийская рупия достигла рекордно низкого уровня. Малазийский ринггит также приближается к своему самому низкому уровню со времен азиатского финансового кризиса 1998 года.

Динамика индекса доллара за последний год. График: Market Watch — Динамика индекса доллара за последний год. График: *Market Watch*

Reuters сообщило, что основная причина роста стоимости USD заключается в том, что рынок делает ставку на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) будет удерживать процентные ставки на высоком уровне еще некоторое время, чтобы сдержать инфляцию. Разница в процентных ставках между экономикой США и другими странами делает активы, деноминированные в USD, привлекательными, тем самым подталкивая цену доллара США вверх.

Инфляция в США снова ускорилась в последние месяцы. Индекс потребительских цен (ИПЦ), опубликованный на прошлой неделе, показал, что цены здесь выросли на 3,5% в марте, что почти вдвое превышает целевой показатель ФРС.

Сразу после публикации данных инвесторы сделали ставку на то, что ФРС снизит ставки только на 50 базисных пунктов (0,5%) в этом году. Между тем, в начале этого года они думали, что ФРС снизит ставки на целых 150 базисных пунктов.

С другой стороны, инвесторы также полагают, что другие крупные центральные банки, например, в Европе, Канаде и Швеции, смягчат денежно-кредитную политику легче, в отличие от ситуации несколько месяцев назад, когда многие считали, что ФРС первой снизит ставки.

«Раньше мы были уверены, что ФРС будет действовать первой. Но последние данные подрывают эту уверенность. Я вижу явный потенциал роста доллара», — сказал Эрик Леве, главный инвестиционный директор компании по управлению активами Bailard.

Спред между доходностью двухлетних государственных облигаций США и Германии на прошлой неделе достиг самого высокого уровня с 2022 года после того, как ЕЦБ дал понять, что может снизить процентные ставки уже в июне. Это сделало облигации США более привлекательными для инвесторов.

Политика центрального банка также все больше расходится в последние месяцы. Швейцарский национальный банк снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов в прошлом месяце, что стало его первым снижением за девять лет. Центральный банк Швеции дал сигнал о снижении в мае, если инфляция продолжит падать. Банк Канады также дал сигнал о готовности действовать.

Напротив, Австралия, Великобритания и Норвегия по-прежнему неохотно смягчают политику, а Банк Японии исключил возможность повышения процентных ставок для поддержки своей валюты.

Эрик Мерлис, директор по глобальным рынкам в Citizens, считает, что доллар продолжит расти, поскольку позиция ФРС теперь более ястребиная, чем у ЕЦБ. Евро потерял почти 4% своей стоимости по отношению к доллару в этом году.

«У доллара США еще есть возможности для роста. США — самая сильная экономика на данный момент, в то время как Европа все еще испытывает трудности с ростом», — пояснил он.

Более сильный доллар осложнит борьбу других экономик с инфляцией, поскольку их валюты обесценятся. В США транснациональные корпорации потеряют международную выручку при конвертации в доллары. Экспортеры также потеряют конкурентоспособность за рубежом, поскольку их товары станут дороже.

Другим фактором , который может подтолкнуть доллар вверх, является спрос на безопасные активы. Доллар является популярным направлением для инвесторов во времена геополитической неопределенности.

Конфликты на Ближнем Востоке обострились в последние месяцы. На прошлой неделе Иран атаковал Израиль в ответ на авиаудар по его консульству в Сирии в начале этого месяца. 16 апреля министр иностранных дел Великобритании Дэвид Кэмерон заявил, что Израиль решил отомстить Ирану за нападение на прошлой неделе. Эти события еще больше увеличат спрос на доллар США.

Доллар также может получить поддержку от количественного ужесточения ФРС, считает Брайан Либович, директор по валютному рынку Northern Trust. В настоящее время около 95 миллиардов долларов активов ФРС погашаются каждый месяц, и агентство не выкупает их обратно, чтобы заменить, что приведет к сокращению денежной массы в экономике.

Northern Trust предсказывала 5%-ное укрепление доллара к концу года, когда пройдут президентские выборы в США. Однако «рыночные события на этой неделе указывают на то, что это может произойти раньше, чем ожидалось», — заявила финансовая фирма.

Ха Тху (по данным Reuters, Bloomberg)

Ссылка на источник