Трудно найти путь для мирового рынка золота в 2025 году

Нелегко с уверенностью определить направление мирового рынка золота в 2025 году, потому что слишком много неизвестных. Но сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, был рассмотрен.

Нелегко с уверенностью определить направление мирового рынка золота в 2025 году, потому что слишком много неизвестных. Но сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, был рассмотрен.

Прогнозируется, что мировая цена на золото в этом году может превысить порог в 3100 долларов США за унцию.

Золото демонстрирует устойчивость в хаосе

Перспективы золота станут менее мрачными, как только экономическая и внешняя политика Дональда Трампа обретет форму, когда он вернется в Белый дом на второй срок (Трамп 2.0). Сильная китайская экономика, продолжающееся смягчение со стороны основных центральных банков и напряженная геополитическая обстановка могут подтолкнуть цены на золото вверх. И наоборот, если политика Трампа подстегнет инфляцию и окажет давление на мировую экономику, золото может оказаться под давлением.

Оглядываясь на рынок золота за четыре года пребывания президента Трампа у власти (2017–2021), можно сказать, что торговые войны, политическая нестабильность и даже призрак международного конфликта — все это подталкивало инвесторов к золоту — проверенному временем средству защиты от нестабильности.

Мировые цены на золото резко выросли в ответ на ряд геополитических и экономических потрясений во время первого срока президента Трампа. Мало кто мог предсказать, что цены на золото вырастут более чем на 53% к концу первого срока Трампа в январе 2021 года до $1841 за унцию (с $1208 в начале его срока). Это представляет собой среднегодовой рост мировых цен на золото на 13%. Этот рост является частью более широкой тенденции, которая подчеркивает роль золота как «безопасной гавани» инвестиций во времена неопределенности.

Рынок золота столкнется с двусторонними рисками в 2025 году, поскольку основными движущими силами станут денежно-кредитная политика ФРС, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.

Аналитики говорят, что со вторым сроком Трампа спекулятивный огонь в золоте может разгореться, толкая цены к новым рекордным максимумам. Согласно недавнему исследованию Goldman Sachs, эскалация торговой напряженности и опасения по поводу устойчивости баланса США могут способствовать разжиганию огня цен на золото в 2025 году.

Золото достигло внутридневного рекорда в $2790 в конце октября 2024 года, когда Всемирный золотой совет предупредил в своем квартальном отчете о тенденциях спроса, что рынок поддался FOMO (страх упустить выгоду). С тех пор цены отступали в течение ноября 2024 года и торговались около $2690 в третью неделю января 2025 года, согласно данным онлайн-торговой платформы Kitco.

Goldman Sachs отметил, что сильный базовый спрос на золотые слитки будет по-прежнему наблюдаться центральными банками, стремящимися диверсифицировать свои резервы после того, как администрация Байдена заморозила российские активы в рамках санкций из-за российско-украинского конфликта. Некоторые центральные банки рассматривают золото как более политически нейтральный актив, который не может быть заморожен странами из-за геополитических рисков.

По данным Goldman Sachs, приток инвестиций в биржевые инвестиционные фонды (ETF) также приведет к росту цен из-за циклических потоков капитала от инвесторов, желающих застраховать свои портфели от ожидаемого влияния снижения Федеральной резервной системой (ФРС) процентных ставок до 3,25–3,5% в ближайшее время.

Теперь Goldman Sachs оценивает, что геополитические риски могут побудить спекулянтов вернуться, поскольку переходная команда Трампа продолжает шокировать рынки нетрадиционной политикой и назначениями в кабинете министров. Это может подтолкнуть цены на золото до $3150 за унцию, поскольку спекулянты начинают делать ставки на то, будет ли экономика США давить на своих торговых партнеров новыми карательными тарифами, пока страна изо всех сил пытается финансировать свой огромный бюджетный дефицит.

Дефицит бюджета США в размере 1,83 трлн долларов в 2024 финансовом году придется покрывать за счет дополнительных заимствований, что может вызвать инфляцию, если ФРС будет вынуждена покупать больше казначейских облигаций США за вновь напечатанные доллары.

Примечательно, что в декабре 2024 года США по-прежнему фиксировали дефицит бюджета в размере $86,7 млрд, согласно последнему отчету Министерства финансов. Хотя дефицит декабря снизился на 33% в годовом исчислении, общий дефицит в первом квартале 2025 финансового года США составил $710,9 млрд, что примерно на $200 млрд больше, чем в предыдущем году, или на 39,4%. Федеральный бюджет США на 2025 финансовый год действует с 1 октября 2024 года по 30 сентября 2025 года.

«Опасения по поводу инфляции и растущие финансовые риски могут спровоцировать дальнейшие спекуляции и приток средств в ETF, в то время как опасения по поводу устойчивости долга США могут побудить центральные банки, особенно те, у которых имеются крупные активы казначейских облигаций США, покупать больше золота», — считают аналитики Goldman Sachs.

Кроме того, хотя определенные факторы могут стимулировать покупку золота, например, активное управление центральными банками своими золотыми резервами или возросший спрос на золото на важных рынках ювелирных изделий, таких как Индия, резкий и устойчивый рост цен на золото в периоды неопределенности часто рассматривается как «вотум недоверия» доллару США как средству сбережения, а также другим фиатным валютам.

2025 год столкнется с двусторонними рисками

Рынок золота столкнется с двусторонними рисками в 2025 году, поскольку основными движущими силами станут решения ФРС по денежно-кредитной политике, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.

При «медвежьем» сценарии ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке и/или разрешение российско-украинского конфликта может спровоцировать резкую коррекцию цен на золото, учитывая, насколько драгоценный металл выиграет от этих конфликтов в течение 2024 года.

Подход Трампа «Америка прежде всего» предполагает, что администрация Трампа 2.0 сосредоточится на внутренней политике и может не отдавать приоритет международным проблемам. В связи с этим Трамп может активно стремиться инициировать процесс урегулирования в первые месяцы своего второго срока.

Ястребиный поворот в политике ФРС может оказать давление на цены на золото в этом году. Если усилия по сдерживанию инфляции не принесут больших результатов, возросшая неопределенность относительно перспектив инфляции, особенно если Трамп продолжит повышать тарифы, может побудить чиновников ФРС воздержаться от дальнейшего снижения ставок. За исключением случаев значительного ухудшения ситуации на рынке труда, ФРС может занять более терпеливую позицию, не беспокоясь о том, что спровоцирует рецессию.

Кроме того, показатели китайской экономики могут повлиять на прогноз спроса на золото в 2025 году. Если г-н Трамп повысит тарифы на китайский импорт, Китай может принять ответные меры, что может спровоцировать новую торговую войну между двумя экономическими сверхдержавами. Таким образом, более слабая экономика Китая — крупнейшего в мире потребителя золота — может оказать негативное влияние на цены на золото.

С другой стороны, дальнейшее смягчение политики основными центральными банками по всему миру может привести к росту цен на золото в этом году.

Без инфляционного шока ФРС может продолжить неуклонно снижать процентные ставки, что приведет к снижению доходности казначейских облигаций США и росту мировых цен на золото. Даже если ФРС не захочет снижать ставки, золото все равно может поймать отток капитала из евро и фунта и остаться устойчивым по отношению к доллару, если Европейский центральный банк и Банк Англии агрессивно смягчат политику.

Улучшение экономики Китая также может оказать положительное влияние на цены на золото. В начале декабря 2024 года встреча высших китайских чиновников показала, что Пекин планирует принять «соответствующе свободную» денежно-кредитную политику к 2025 году, наряду с более активной фискальной политикой, чтобы стимулировать экономический рост.

Хорошей новостью для Китая является то, что годовая инфляция, измеряемая изменением индекса потребительских цен (ИПЦ), снизилась до 0,2% в ноябре 2024 года. В результате Китай может стимулировать свою экономику, не беспокоясь об инфляции.

Спрос со стороны центральных банков является одним из главных катализаторов рынка золота в 2024 году. «Центральные банки останутся значительной частью рынка. Закупки золота центральными банками обусловлены политикой, что затрудняет их прогнозирование, но наши опросы и анализ показывают, что текущие тенденции сохранятся», — заявил Всемирный золотой совет в своем прогнозе рынка золота на 2025 год.

«По нашему мнению, спрос выше 500 тонн (относительная долгосрочная тенденция) все равно будет позитивным для производительности. Мы считаем, что спрос центральных банков превысит этот показатель в 2025 году. Но замедление ниже этого уровня может оказать дополнительное давление на золото», — отметил Всемирный золотой совет.

Источник: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html