Трудно найти путь для мирового рынка золота в 2025 году

Сложно с уверенностью определить направление развития мирового рынка золота в 2025 году, поскольку существует слишком много неизвестных. Однако сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, уже рассматривался.

Сложно с уверенностью определить направление развития мирового рынка золота в 2025 году, поскольку существует слишком много неизвестных. Однако сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, уже рассматривался.

Прогнозируется, что в этом году мировая цена на золото может превысить порог в 3100 долларов США/унцию.

Золото демонстрирует устойчивость в хаосе

Перспективы золота станут менее мрачными, как только экономическая и внешняя политика Дональда Трампа обретёт чёткую форму после его возвращения в Белый дом на второй срок (Трамп 2.0). Сильная китайская экономика, продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики крупнейшими центральными банками и напряжённая геополитическая обстановка могут привести к росту цен на золото. И наоборот, если политика Трампа подстегнет инфляцию и окажет давление на мировую экономику, золото может оказаться под давлением.

Оглядываясь на рынок золота за четыре года правления президента Трампа (2017–2021), можно сказать, что торговые войны, политическая нестабильность и даже призрак международного конфликта — все это подталкивало инвесторов к золоту — проверенному временем средству защиты от нестабильности.

Мировые цены на золото резко выросли в ответ на ряд геополитических и экономических потрясений, произошедших во время первого срока президента Трампа. Мало кто мог предсказать, что к концу первого срока Трампа в январе 2021 года цена на золото вырастет более чем на 53%, достигнув 1841 доллара за унцию (с 1208 долларов в начале его срока). Это означает среднегодовой рост мировых цен на золото на 13%. Этот рост является частью более широкой тенденции, которая подчёркивает роль золота как «безопасного убежища» в периоды неопределённости.

Рынок золота в 2025 году столкнется с двусторонними рисками, поскольку основными движущими силами станут денежно-кредитная политика ФРС, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.

Аналитики полагают, что второй срок Трампа может усилить спекулятивный огонь вокруг золота, что подтолкнёт цены к новым рекордным максимумам. Согласно недавнему исследованию Goldman Sachs, эскалация торговой напряжённости и опасения по поводу устойчивости баланса США могут способствовать росту цен на золото в 2025 году.

В конце октября 2024 года цена на золото достигла внутридневного рекорда в $2790, после того как Всемирный совет по золоту в своём квартальном отчёте о тенденциях спроса предупредил, что рынок поддался синдрому упущенной выгоды (FOMO). С тех пор цены снижались в течение ноября 2024 года и, согласно данным онлайн-торговой платформы Kitco, в третью неделю января 2025 года составляли около $2690.

Goldman Sachs отметил, что центральные банки, стремящиеся диверсифицировать свои резервы, по-прежнему будут испытывать высокий базовый спрос на золотые слитки после того, как администрация Байдена заморозила российские активы в рамках санкций, введенных в связи с российско-украинским конфликтом. Некоторые центральные банки рассматривают золото как политически нейтральный актив, который не может быть заморожен странами из-за геополитических рисков.

По данным Goldman Sachs, приток инвестиций в биржевые инвестиционные фонды (ETF) также приведет к росту цен из-за циклических потоков капитала от инвесторов, желающих застраховать свои портфели от ожидаемого влияния снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) до 3,25–3,5% в ближайшее время.

По оценкам Goldman Sachs, геополитические риски могут побудить спекулянтов вернуться, поскольку переходная команда Трампа продолжает шокировать рынки нетрадиционными политическими решениями и назначениями в кабинете министров. Это может привести к росту цен на золото до 3150 долларов за унцию, поскольку спекулянты начинают делать ставки на то, будет ли экономика США оказывать давление на своих торговых партнёров новыми карательными пошлинами, в то время как страна испытывает трудности с финансированием своего огромного бюджетного дефицита.

Дефицит бюджета США в размере 1,83 триллиона долларов в 2024 финансовом году придется покрывать за счет дополнительных заимствований, что может вызвать инфляцию, если ФРС будет вынуждена покупать больше казначейских облигаций США за вновь напечатанные доллары.

Примечательно, что, согласно последнему отчёту Министерства финансов США, в декабре 2024 года в США сохранялся дефицит бюджета в размере 86,7 млрд долларов. Несмотря на снижение на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, декабрьский дефицит увеличил общий дефицит бюджета США в первом квартале 2025 финансового года до 710,9 млрд долларов, что примерно на 200 млрд долларов, или на 39,4%, больше, чем годом ранее. Федеральный бюджет США на 2025 финансовый год рассчитан с 1 октября 2024 года по 30 сентября 2025 года.

«Опасения по поводу инфляции и растущие финансовые риски могут спровоцировать дальнейшие спекуляции и приток средств в ETF, в то время как опасения по поводу устойчивости государственного долга США могут побудить центральные банки, особенно те, которые имеют крупные портфели казначейских облигаций США, покупать больше золота», — заявили аналитики Goldman Sachs.

Кроме того, хотя покупками золота могут управлять определенные факторы, например, активное управление центральными банками своими золотыми резервами или возросший спрос на них на важных рынках ювелирных изделий, таких как Индия, резкий и устойчивый рост цен на золото в периоды неопределенности часто рассматривается как «вотум недоверия» доллару США как средству сбережения, а также другим фиатным валютам.

2025 год столкнется с двусторонними рисками

Рынок золота в 2025 году столкнется с двусторонними рисками, поскольку основными движущими силами станут решения ФРС по денежно-кредитной политике, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.

При «медвежьем» сценарии ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке и/или разрешение российско-украинского конфликта может спровоцировать резкую коррекцию цен на золото, учитывая, насколько драгоценный металл выиграет от этих конфликтов в течение 2024 года.

Подход Трампа «Америка прежде всего» предполагает, что администрация Трампа 2.0 сосредоточится на внутренней политике и, возможно, не будет отдавать приоритет международным проблемам. В связи с этим Трамп может активно попытаться инициировать процесс урегулирования в первые месяцы своего второго срока.

Ястребиный поворот в политике ФРС может негативно сказаться на ценах на золото в этом году. Если усилия по сдерживанию инфляции не принесут существенных результатов, возросшая неопределенность относительно прогнозов инфляции, особенно если Трамп продолжит повышать тарифы, может побудить руководство ФРС воздержаться от дальнейшего снижения ставок. Если ситуация на рынке труда не ухудшится, ФРС может занять более терпеливую позицию, не опасаясь спровоцировать рецессию.

Более того, динамика китайской экономики может повлиять на прогноз спроса на золото в 2025 году. Если Трамп повысит пошлины на китайский импорт, Китай может принять ответные меры, что потенциально может спровоцировать новую торговую войну между двумя экономическими сверхдержавами. Таким образом, ослабление экономики Китая, крупнейшего в мире потребителя золота, может негативно сказаться на ценах на золото.

С другой стороны, дальнейшее смягчение политики крупнейших центральных банков по всему миру может привести к росту цен на золото в этом году.

Без инфляционного шока ФРС может продолжить постепенное снижение процентных ставок, что приведет к снижению доходности казначейских облигаций США и росту мировых цен на золото. Даже если ФРС не захочет снижать ставки, золото все равно может перехватить отток капитала из евро и фунта и сохранить устойчивость по отношению к доллару, если Европейский центральный банк и Банк Англии резко смягчат свою политику.

Улучшение экономики Китая также может оказать положительное влияние на цены на золото. В начале декабря 2024 года на встрече высших должностных лиц Китая было объявлено, что Пекин планирует принять «достаточно мягкую» денежно-кредитную политику к 2025 году, а также проводить более активную фискальную политику для стимулирования экономического роста.

Хорошей новостью для Китая является то, что годовая инфляция, измеряемая по изменению индекса потребительских цен (ИПЦ), снизилась до 0,2% в ноябре 2024 года. В результате Китай может стимулировать свою экономику, не беспокоясь об инфляции.

Спрос со стороны центральных банков станет одним из основных катализаторов рынка золота в 2024 году. «Центральные банки сохранят значительную долю рынка. Закупки золота центральными банками обусловлены политическими решениями, что затрудняет их прогнозирование, но наши опросы и анализ показывают, что текущие тенденции сохранятся», — заявил Всемирный золотой совет в своём прогнозе рынка золота на 2025 год.

«По нашему мнению, спрос выше 500 тонн (относительная долгосрочная тенденция) всё равно будет позитивным фактором для роста. Мы полагаем, что спрос со стороны центральных банков превысит этот показатель в 2025 году. Однако замедление роста ниже этого уровня может оказать дополнительное давление на золото», — отметил Всемирный золотой совет.

Источник: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html