미국 기업들, GDP 성장세에도 불구하고 축하 못 해

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경제는 성장하고 있지만 소비 둔화, 근로자들의 스트레스, 높은 이자율로 인해 수익이 줄어들고 있어 미국 기업들은 기뻐할 일이 거의 없습니다.

미국 경제에 대한 호재는 계속되고 있습니다. 3분기 GDP는 연율 4.9% 성장했습니다. 어닝 시즌을 앞두고 일련의 긍정적인 경제 지표들이 발표되면서 주식 시장 분석가들은 실적 전망을 하향 조정하기보다는 유지하기로 결정했습니다.

많은 사람들이 이를 미국 상장 기업들의 실적 부진이 끝났다는 신호로 보고 있습니다. 이러한 낙관론은 타당해 보입니다. 3분기 연속 하락세를 보인 기업 순이익이 다시 증가하고 있습니다. 데이터 제공업체 팩트셋에 따르면, 실적을 발표한 S&P 500 대형 기업 중 절반 중 78%가 예상치를 상회하는 실적을 기록했습니다.

하지만 기업들은 그다지 기뻐하지 않습니다. 많은 경영진이 견조한 실적을 발표했음에도 불구하고 투자자들의 기대를 충족시키지 못했습니다. 이는 특히 대형 기술 기업들에서 두드러집니다. 구글의 모회사인 알파벳은 예상치를 상회하는 실적을 기록했지만 주가는 10% 하락했습니다.

한편, 메타의 경제적 불확실성 경고는 소셜 미디어 대기업의 사상 최대 분기 매출에 대한 시장의 평가를 약화시켰습니다. 금융 부문에서는 경기 침체 위험이 아직 끝나지 않았고, 기업 대출 수요 부진으로 은행 수익이 침체되고 있습니다.

2022년 12월 25일 미국 일리노이주 시카고의 타겟 슈퍼마켓에서 쇼핑하는 고객들. 사진: 로이터 — 2022년 12월 25일 미국 일리노이주 시카고의 타겟 슈퍼마켓에서 쇼핑하는 고객들. 사진: *로이터*

기업들이 덜 걱정하지 않는 이유는 무엇일까요? 3분기 호황에도 불구하고 미국 소비자들의 미래 건강은 여전히 가장 큰 우려 사항입니다. 모건 스탠리에 따르면 미국 기업들은 매출의 3분의 1 이상을 국내 고객으로부터 얻고 있습니다. 소매 판매는 8월과 9월에 0.7% 증가했습니다.

따라서 코카콜라와 펩시코 는 낙관적인 전망을 내놓고 올해 남은 기간 동안 이익 전망을 상향 조정했습니다. 그러나 최근 두 음료 대기업의 성장은 매출이 아닌 가격 인상에 따른 것입니다. 한편, 다른 위험 요소들도 점차 드러나고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카에 따르면, 신용카드 및 직불카드 데이터에 따르면 10월 지출은 2022년 같은 달 대비 감소한 것으로 나타났습니다. 학자금 대출을 갚아야 하는 미국인들은 3년간의 상환 유예 후 이달 초부터 상환을 시작했습니다. 전반적으로 지출이 소득보다 빠르게 증가하면서 저축이 줄어들고 있습니다. 소비자들은 재정에 대해 덜 낙관적인 태도를 보이고 있으며, 신용카드와 자동차 대출 연체율이 증가하고 있습니다.

이는 재계 지도자들을 걱정스럽게 합니다. 배송 회사 업(Up)은 소비자들이 상품과 서비스 지출을 줄이며 수익 전망에 부정적인 영향을 미치고 있다고 밝혔습니다. 바비 인형을 소유한 장난감 제조업체 마텔(Mattel)은 크리스마스 시즌에 대해 그다지 낙관적이지 않습니다.

알파벳 데이터에 따르면 소비자들은 할인 혜택과 무료 배송에 인색해지고 있습니다. 일론 머스크는 최근 고금리가 미국인들의 자동차 구매력에 악영향을 미친다고 불평했고, 이후 테슬라 주가는 15% 하락하여 시가총액 1,000억 달러가 증발했습니다.

기업들은 비용, 특히 인건비에 대해서도 예의주시하고 있습니다. 파업은 경제 일부 지역에서 여전히 골칫거리입니다. 할리우드 작가들은 9월 말 파업에 합의했습니다. 10월 25일, 전미자동차노조(UAW)는 포드와 임금 인상 합의에 도달했습니다.

그러나 제너럴 모터스(GM)는 UAW 파업으로 여전히 주당 2억 달러의 손실을 보고 있으며, 이로 인해 연간 이익 전망치를 하향 조정했다고 밝혔습니다. 디트로이트의 주요 자동차 제조업체들만 이러한 압박을 받고 있는 것은 아닙니다. 자동차 부품 제조업체인 일리노이 툴 웍스(Illinois Tool Works)는 이익 전망치를 하향 조정했습니다. 델타 항공 또한 디트로이트 공항에 착륙하는 승객 수가 감소했다고 불평했습니다.

더 광범위한 우려 사항도 제기되고 있지만, 아직 현장에는 영향을 미치지 않았습니다. 가자 지구 분쟁은 최근 CEO들 사이에서 뜨거운 감자였습니다. 적어도 현재로서는 중동 전쟁이 재정적으로 큰 타격을 입히지는 않았지만, 일부 기업들은 신중한 입장을 보이고 있습니다. 소셜 네트워크 스냅은 이 지역의 일부 광고주들이 광고 지출을 중단했다고 밝혔습니다.

미국 기업들은 일반적으로 중동에서 매우 적은 이익을 얻고 있으며, 그들에게 가자지구에서 전쟁이 일어날 당장의 위험은 러시아에서의 사업 중단이나 미중 관계의 냉각에 비하면 훨씬 작습니다.

CEO들은 높은 금리보다 장기적인 수익에 더 큰 관심을 가지고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)에 따르면 S&P 500 기업들이 차입하는 부채의 4분의 3 이상이 장기 고정금리 부채인데, 이는 2007년 50% 미만에서 증가한 수치입니다. 하지만 막대한 부채는 결국 더 높은 금리로 재융자해야 하며, 이는 수익에 악영향을 미칠 것입니다. 앞으로도 여전히 많은 위협이 존재합니다.

피엔안 ( The Economist에 따르면 )

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