ベトナムの株式市場を向上するための2つの重要な課題の解決

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ANTD.VN - 事前資金調達要件と外国人所有制限という2つの重要な問題は、どちらもベトナム国家銀行や計画投資省などの関連機関や省庁による実際的な調整を必要とします。

これは、2023年8月29日に香港（中国）で開催された「ベトナム株式市場の潜在能力を解き放つ - 新興市場の地位に向けて」をテーマにした機関投資家やパートナーとの会合において、国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長が行った発言である。

この会議は、アジア証券金融市場協会（ASIFMA）が世界銀行グループ（WB）の支援を受けて共催し、ベトナムの株式市場をフロンティア市場から新興市場に引き上げるための解決策を議論した。

ヴー・ティ・チャン・フオン氏によると、株式市場の高度化はベトナム政府が目指す主要目標の一つです。この目標は「2020年までの株式市場と保険市場の再構築と2025年に向けた方向性」プロジェクトに盛り込まれており、同時に「2030年までの株式市場発展戦略」草案にも盛り込まれています。したがって、ベトナムは2025年までに株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げることを目指しています。

最近、管理機関はベトナムの株式市場のアップグレードに向けたロードマップを推進し、短縮するために努力し、強い決意を示しています。

したがって、法的枠組みの面では、2019年証券法、2020年投資法、2020年企業法および指導文書は、投資資金の流れの促進、英語での情報へのアクセス、投資家の登録および口座開設、規律の強化、違反の厳格な処理による市場の透明性の向上など、市場のアップグレードの基準を徐々に満たしてきました...

Bà Vũ Thị Chân Phương phát biểu tại Hội nghị ảnh 1

会議で講演するヴー・ティ・チャン・フォン氏

ベトナム株式市場は、規模と流動性の拡大に加え、多くの違反行為が厳格に処理されるにつれて、透明性と健全性が向上しています。現在、多くの企業が英語での情報開示に積極的に取り組んでおり、中でもVN30グループでは100%の企業が英語での情報開示を行っています。

さらに、アップグレードを支援する多くの新たな事項も、政令155/2020/ND-CPおよび通達96/2020/TT-BTCにおいてより明確に規定されています。証券監督管理委員会は今後、証券市場の透明性、公開性、持続可能性を高め、アップグレードプロセスを支援するため、関連法規の改正を継続的に提案していきます。

それに加えて、運用機関は定期的に MSCI や FTSE Russell と情報交換を行い、これらの組織に実用的な情報を更新し、運用機関が組織からの要件と基準を明確に理解して修正および改善するためのソリューションを得られるよう支援しています。

財務省と国家証券委員会は、一連の問題を解決し、除去するための解決策を見つけるために、各省庁、支部、組織、市場関係者と積極的に連携してきました。

主要な国際格付け機関および金融機関の総合評価によると、ベトナムは多くの改善を遂げ、多くの重要な基準を達成しています。しかしながら、今後、外国投資家の株式市場への参加を促進するためには、改善に注力し、対策を講じる必要がある重要な問題が2つあります。それは、事前資金調達要件と外国資本保有制限です。これらの問題はいずれも、国家銀行や計画投資省などの関係機関や省庁との実務的な連携によって解決する必要があります。

今回の会議では、これら2つの課題が引き続き外国投資家の関心を集めています。投資家によると、ベトナムが格上げされるためには、政令155/2020/ND-CPに規定されている中央清算機関（CCP）モデルを導入し、預金銀行が清算会員となる必要があること、条件付き事業分野における外国資本の最大保有比率を完全に開示し、アクセスを制限し、外国資本の保有を真に必要な産業のみに限定する必要があることが挙げられます。

事前積立の問題に関しては、中央銀行の許可があれば、証券会社を清算会員に加え、預託銀行を清算会員とするCCPシステムを導入することが、取引前証拠金要件の問題に対処する最適な解決策となる。事前積立の問題が解決されなければ、ベトナム株式市場の高度化という目標達成は非常に困難となるだろう。

国家証券委員会の責任者は、CCPの承認を待つ間、管理機関は現在、取引前証拠金に関する外国人投資家の懸念を最小限に抑えるための当面の技術的解決策を検討していると付け加えた。長期的にはCCPの導入は必須だが、これには国立銀行の許可が必要である。

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