EUはウクライナに約束したが、EU加盟国がそれぞれ複雑な困難に直面している中、どこから資金を調達し、ウクライナの膨大な予算不足をどうやって埋めるのだろうか？
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| 欧州におけるロシアの凍結資産からの利益こそが、EUがウクライナに約束した350億ユーロの融資の「秘密」である。（出典：ゲッティイメージズ） |
凍結されたロシア資産からの利益こそが、EUがウクライナに約束した350億ユーロ（390億ドル）の融資の背後にある「真実」である。では、EUは凍結されたロシア資産をどのように活用するのだろうか？
180億ユーロから350億ユーロへ？
欧州連合（EU）は、ロシアによるウクライナへの軍事作戦によって生じた膨大な予算の穴を埋めるため、ウクライナに350億ユーロの融資を行う新たな計画を発表した。ロシアによるウクライナへの軍事作戦は、解決策を見出せないまま1000日を迎えようとしている。同時に、キエフは来冬にエネルギー不足に陥るリスクにも直面している。
「軍事紛争によって莫大な財政需要が生じることは理解している。国家と経済の機能を維持し、同時にロシアの軍事行動に対する防衛力を強化する必要がある」と、欧州委員会（EC）のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、ロシア・ウクライナ紛争勃発後8度目となるキエフ訪問中の9月20日に述べた。
この融資により、ウクライナ政府に「必要な財政余地」が与えられ、医療サービスの支払い、武器の購入、ハッキングされたエネルギーシステムの修復など、同国の日常的なニーズを満たすための「最大限の柔軟性」がもたらされるとEC委員長は約束した。
ブリュッセルがウクライナに新たな信用枠を提供しているという事実は、ロシアとウクライナの軍事紛争勃発以来定期的に行われてきたことであり、目新しいことではない。
しかし今回は、この構想を真に画期的なものにしている重要な違いが1つある。この新しいタイプの融資はEUの援助予算不足の解決に役立つだけでなく、ロシアの「固定化」資産が新しい融資の担保となり、すべての返済に充てられるため、キエフの予算は免除されるのだ。
では、これは一体どのようにして起こっているのだろうか？その根底にあるのは、西側諸国が2022年に採択した「ロシアに負担を強いる」というスローガンだ。これは、軍事作戦によって残されたウクライナ復興のための「巨額の代償」をロシアに支払わせるために掲げられたものだ。
ロシアとの長期にわたる消耗戦が続くウクライナへの資金援助は、米国とEUにとってますます困難になっている。一部の西側諸国は、国内の反対勢力の高まりに直面し、ウクライナへの財政的・軍事的支援継続の正当化に苦慮している。そして、EU同盟国は国内の財政逼迫に直面する中で、自国の財政に負担をかけない新たな資金源を「発見」した。それは、ロシア・ウクライナ紛争の初期（2024年2月）以来、西側諸国が凍結を宣言しているロシア中央銀行の資産である。
西側諸国で凍結されているロシア資産は約2,700億ユーロ（3,000億ドル以上）相当で、そのうち大部分（2,100億ユーロ）はEU域内に保有されている。ブリュッセルに拠点を置くユーロクリア・デポジトリー・アンド・クリアリングハウス（CSD）が主要な保有者である。
国際法上、国家資産は差し押さえられません。しかし、国家資産が生み出す臨時収入は保護されていないため、凍結資産の利息を利用する方がはるかに容易な手段となります。
5月、EU加盟国は予想外にも、年間25億ユーロから30億ユーロと推定される利益をウクライナの軍事・経済復興支援に充てることに同意した。そして6月には、東欧情勢が悪化する中、主要先進7カ国（G7）首脳は、キエフへの緊急支援として500億ドル（約450億ユーロ）の融資を動員することを約束した。
当初の構想は、EUと米国がそれぞれ200億ドル（約180億ユーロ）を拠出し、英国、カナダ、日本が残りを500億ドルに達するまで貸し付けるというものだった。
しかし、ワシントンはブリュッセルが制裁を延長する方法について懸念を表明している。EU法では、石油禁輸からオリガルヒのブラックリスト掲載に至るまで、対ロシア制裁は6ヶ月ごとに全会一致で延長されなければならない。つまり、ハンガリーのような加盟国はいつでも延長を阻止し、資産を売却する可能性がある。これは、融資制度を事実上機能不全に陥らせ、西側諸国を莫大な金融リスクにさらすことになる。
こうした「最悪のシナリオ」の可能性は多くの西側諸国の指導者を不安にさせ、ウクライナ情勢が悪化する中、EUと米国当局間の交渉を停滞させている。だからこそ、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、ワシントンをはじめとする同盟国に迅速な行動を促すため、当初の計画を大幅に上回る拠出をキエフ政府に「積極的に」約束した。G7の拠出額はわずか180億ユーロだったが、350億ユーロへと引き上げられた。
この計画は、米国大統領選挙が間近に迫り、ドナルド・トランプ前大統領の再選の見通しがウクライナにとってますます暗くなっている状況下で、特に緊急性を帯びている。そのため、G7首脳は少なくとも今後1年間、あるいはトランプ氏がホワイトハウスに復帰した場合に備えて資金を確保したいと考えている。トランプ前大統領は、11月に再選された場合、キエフへの支援を停止すると述べている。
EUは「戦略的に準備を整える」
ブリュッセルに拠点を置くピーターソン国際経済研究所のアナリスト、ジェイコブ・キルケゴール氏は、フォンデアライエン氏が発表した最新の融資は、EUが米国の後を追って徐々に「ウクライナの主要な支援国になりつつある」兆候だと評価した。
EUの新たなアプローチは、欧州で凍結されている2,700億ユーロのロシア資産から直接資金を引き出すのではなく、この資金の利益を担保としてウクライナへの350億ドルの融資を行うというものです。このアプローチは、EUが短期的に時間を短縮するのに役立つ可能性があります。なぜなら、毎年数十億ドルの利益を移転するだけでは、時間がかかり、キエフの膨大かつ緊急のニーズを満たすには不十分だからです。したがって、この利益を長期担保にすることで、EUはウクライナへの支出のために多額の資金を迅速に借り入れることができるようになります。
すべてが順調に進めば、ECはキエフがいくつかの政策条件を満たしていることを確認した上で、今年末または2025年初頭までに最初の援助資金の送金を行うと予想されます。新規融資はすべて、2025年を通して段階的に、あるいは一括して実行される予定です。
実際、この350億ユーロは既にG7の450億ユーロの支援パッケージの4分の3以上を占めています。フォンデアライエン委員長の計画では、欧州委員会はウクライナ向けに協調融資メカニズム（資金プールのようなもの）を設立し、融資額に応じて利益を生み出す仕組みです。具体的には、EU加盟国が融資を表明し、キエフに資金を送金する際に、このプールにアクセスし、ウクライナへの融資額に応じた特別収益の一部を受け取ることが認められます。
不当利得は2025年8月から共通基金に移管される予定だ。EU加盟国は、この利得を元本、利息、その他の追加費用を含む債務の返済に充てることができる。つまり、西側諸国もウクライナも支払いの負担を負うことはない。
しかし、この新しいタイプの融資を分析したジャーマン・マーシャル基金（ベルギー）の上級研究員、ヤコブ・キルケゴール氏は、「今日、一定額の将来の利益を担保に融資を行う場合、元の資産が今後10～20年間凍結されたままであることを保証する必要がある。したがって、この期間中に『住宅ローン計画』に関連する資産がロシアに返還されないよう、誰かが保証する必要がある」と明言した。
EUは6ヶ月ごとに、法律に基づき対ロシア制裁の承認投票を行わなければならないため、米国当局はこの点を懸念している。そして、EUに対し「ロシア資産の凍結期間を約36ヶ月に延長する法律を可決」するよう強く求めている。
アナリストたちは、EU加盟国であるハンガリーの拒否権を指摘する。ハンガリーは長年、EUの共通規範に反すると見なされてきた。実際、通常の融資とは異なり、今回の融資は全会一致で承認される必要があるため、ハンガリー加盟国は政治的影響力を維持するために自国のルールに固執することで、全体の構想を完全に頓挫させる可能性がある。
したがって、たとえ加盟国がECのアプローチを支持したとしても、ハンガリーは凍結されたロシア資産に対する拒否権をいつでも保持できるというのが現実だ。
アナリストらは、融資に伴う複雑化についても警告している。ロシアが凍結資産や利益を再び掌握した場合、「350億ユーロ計画」は破綻する可能性がある。最悪の場合でも、最終的な保証はEUの共通予算のままとなる。
その文脈において、観察者がコメントしたように、もしこれが紛争におけるEUの立場を強化するためにモスクワに圧力をかけることを期待した「戦術的緊張」でないならば、EUがウクライナに強力な支持を示し、ロシアに対して「強硬な」姿勢を取っていることは理解しがたい。
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出典: https://baoquocte.vn/su-that-ve-35-ty-euro-eu-hua-chuyen-cho-ukraine-thieu-tien-brussels-gong-minh-lam-dieu-nay-voi-tai-san-nga-287330.html
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