Vers la fin de 2024, l'absence de nouvelles sources d'approvisionnement, qui a entraîné une baisse de la motivation des investisseurs à investir en bourse, est souvent citée comme l'un des facteurs de la baisse d'attrait de ce marché de capitaux. Cependant, le marché a encore de nombreuses raisons d'être optimiste.
Bourse vietnamienne : de nombreuses raisons d'être optimiste
Vers la fin de 2024, l'absence de nouvelles sources d'approvisionnement, qui a entraîné une baisse de la motivation des investisseurs à investir en bourse, est souvent citée comme l'un des facteurs de la baisse d'attrait de ce marché de capitaux. Cependant, le marché a encore de nombreuses raisons d'être optimiste.
 |
| Quy Nhon Port Joint Stock Company est l'une des trois nouvelles sociétés cotées à la HoSE en janvier 2024. |
Fatigué d'attendre de nouvelles sociétés cotées en bourse
Depuis le début de l'année 2024, le nombre d'entreprises nouvellement cotées sur les deux bourses se compte sur les doigts d'une main. Sur HoSE, trois nouvelles actions ont été cotées en janvier, dont HNA (Hua Na Hydropower Joint Stock Company), QNP (Quy Nhon Port Joint Stock Company) et TCI (Thanh Cong Securities Joint Stock Company).
C'est également le mois où le nombre d'actions nouvellement cotées à la Bourse de HoSE est le plus élevé. Depuis, le nombre d'entreprises nouvellement cotées est d'une à deux par mois, et il y a même eu des mois sans nouvelle cotation.
Avec l'introduction en bourse de Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company le 12 décembre 2024 sous le code boursier RYG, un total de 10 nouveaux codes boursiers ont été cotés à la HoSE depuis le début de l'année. Outre les codes ci-dessus, on trouve également le code VTB de Viettel Post Joint Stock Corporation, le code NAB de Nam A Commercial Joint Stock Bank, le code MCM de Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, le code DSE de DNSE Securities Joint Stock Company, le code GEE de Gelex Electricity Joint Stock Company et le code DSC de DSC Securities Joint Stock Company.
À la Bourse de Hanoi (HNX), la situation est encore plus déserte, toute l'année 2024 n'a enregistré que le code supplémentaire PTX de la nouvelle entreprise cotée, Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company et les actions CAR de Tri Viet Education Group Joint Stock Company transférées de l'UPCoM en octobre.
Les dirigeants de HNX ont déclaré qu'au 31 octobre 2024, le marché coté sur HNX comptait 312 codes d'actions, avec une valeur cotée totale calculée à la valeur nominale de 157 000 milliards de VND, équivalente à une valeur de capitalisation boursière de 319 000 milliards de VND, soit une légère baisse par rapport à fin 2023.
Le nombre de sociétés cotées sur HNX est en baisse depuis 2020, passant de 355 sociétés cotées à seulement 312. Selon le dirigeant de HNX, outre le fait que le nombre de sociétés nouvellement cotées est faible, seulement environ 3 à 4 sociétés par an, il y a aussi la raison pour laquelle à partir de 2021, les conditions de cotation sur HNX ont été relevées.
Parallèlement, le nombre d'entreprises radiées de la cote a augmenté grâce au suivi et à l'application de sanctions contre les entreprises contrevenantes. En 2019, environ 20 entreprises ont été radiées de la cote et 23 entreprises ont été radiées de la cote. Au cours des 10 premiers mois de 2024, environ 15 entreprises ont été radiées de la cote et 22 entreprises ont été radiées de la cote.
Une année calme pour les introductions en bourse
Sur le marché boursier vietnamien, outre l'absence d'introduction en bourse remarquée depuis longtemps, la situation des introductions en bourse (IPO) est également très calme. En 2024, une seule opération a été réalisée par DNSE Securities Joint Stock Company. Cette opération a permis de lever environ 37 millions de dollars, dépassant ainsi les résultats de mobilisation de l'ensemble du marché vietnamien en 2023. Il s'agit également de la première IPO au Vietnam dans le secteur des technologies financières.
La situation morose du marché vietnamien des introductions en bourse était prédite depuis longtemps. Le manque de liquidité du marché, la réglementation imposant aux sociétés introduites en bourse deux années consécutives de rentabilité, au lieu d'une seule auparavant, et l'absence de pertes accumulées sont autant d'obstacles, selon VNDirect, qui compliquent les introductions en bourse.
Le ralentissement du marché des introductions en bourse ne touche pas uniquement le Vietnam. Le rapport de Deloitte sur le marché des introductions en bourse en Asie du Sud-Est montre que des retards d'introduction en bourse sont observés dans de nombreux pays de la région. Le marché singapourien a enregistré quatre introductions en bourse sur la bourse Catalist, levant environ 34 millions de dollars depuis début 2024, soit le niveau le plus bas des cinq dernières années (2020-2024) en termes de volume et de valeur levés.
Le marché indonésien des introductions en bourse a connu un déclin significatif depuis le début de l'année, avec 39 transactions levant 368 millions de dollars au 15 novembre 2024, contre 79 transactions levant 3,6 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2023. Les petites entreprises ont participé aux introductions en bourse avec des objectifs de collecte de fonds plus prudents en raison de l'année électorale du pays en 2024, et ont été affectées négativement par les vents contraires du marché mondial.
De même, la Thaïlande a également enregistré une baisse du nombre d'introductions en bourse en 2024, avec seulement 29 introductions en bourse ayant eu lieu au 15 novembre 2024, le plus bas niveau depuis 2021. Cependant, le point positif a été le montant total levé atteignant 756 millions USD, représentant 26 % du total de la région, faisant de la Thaïlande l'un des 3 premiers marchés d'Asie du Sud-Est.
Avec la forte baisse de l'Indonésie, au cours des 10,5 premiers mois de 2024, le marché des capitaux d'introduction en bourse en Asie du Sud-Est a enregistré 122 transactions, en baisse de 25 % par rapport à 2023 et a levé environ 2,9 milliards USD, le niveau le plus bas des 9 dernières années, en forte baisse par rapport aux 5,8 milliards USD levés grâce à 163 transactions en 2023.
Deloitte prévoit que le marché des introductions en bourse en Asie du Sud-Est sera confronté à des défis majeurs en 2024, notamment la volatilité des devises, les différences réglementaires entre les marchés et les tensions géopolitiques , autant d'éléments qui impacteront le commerce et l'investissement. Les taux d'intérêt élevés dans les économies de l'ASEAN continuent de freiner l'emprunt des entreprises, ralentissant ainsi l'activité d'introduction en bourse, les entreprises choisissant de retarder leur cotation. De plus, la volatilité des marchés chez les principaux partenaires commerciaux a pesé sur la confiance des investisseurs.
La promotion de nouvelles sources d’approvisionnement doit aller de pair avec la qualité de l’approvisionnement.
Le manque de nouvelle offre non seulement exerce une pression sur la liquidité du marché, mais réduit également son attrait pour les investisseurs.
En ce qui concerne l’avenir du marché des introductions en bourse de la région, Mme Hwee Ling, responsable des services d’assurance et de reporting comptable chez Deloitte Asie du Sud-Est, a déclaré que les baisses attendues des taux d’intérêt, associées à une réduction de l’inflation, pourraient créer un environnement plus favorable aux introductions en bourse dans les années à venir.
« La forte base de consommateurs de l'Asie du Sud-Est, la croissance de sa classe moyenne et l'importance stratégique de secteurs comme l'immobilier, la santé et les énergies renouvelables demeurent attractives pour les investisseurs. Avec l'afflux continu d'investissements directs étrangers dans la région, 2025 s'annonce comme une année de nouvelles introductions en bourse en Asie du Sud-Est », a déclaré Hwee Ling.
Les difficultés de 2024 posent de gros problèmes pour 2025, mais apportent également des opportunités de transformation pour le marché boursier vietnamien. 
Si l’on considère spécifiquement le Vietnam, les difficultés de 2024 posent de gros problèmes pour 2025, mais offrent également des opportunités de transformation au marché boursier vietnamien.
Outre le besoin de nouvelles sources d'approvisionnement, la qualité des entreprises nouvellement cotées en bourse est un sujet de préoccupation. En effet, malgré l'arrivée de nouvelles entreprises sur le marché, elles n'attirent pas réellement les flux de trésorerie des investisseurs. Lors d'un échange entre experts en valeurs mobilières, la question des nouvelles sources d'approvisionnement a été évoquée, notamment la rareté des valeurs technologiques à la bourse vietnamienne.
Actuellement, le marché boursier vietnamien est encore principalement porté par des valeurs de secteurs traditionnels tels que la banque, l'immobilier et l'industrie manufacturière. Les valeurs financières et bancaires, en particulier, représentent toujours une part importante du marché. En revanche, parmi les valeurs technologiques, le marché ne peut citer que quelques noms connus, comme FPT. De nombreuses grandes entreprises technologiques vietnamiennes ne sont pas encore cotées, privant ainsi le marché d'un moteur de croissance important à l'ère du numérique.
Les valeurs technologiques et les semi-conducteurs devraient insuffler un vent nouveau sur le marché boursier. En 2024, les valeurs technologiques ont connu une hausse positive, les FPT atteignant même continuellement de nouveaux sommets. À l'échelle mondiale, les valeurs technologiques représentent une part importante du marché boursier américain et, grâce à la tendance des semi-conducteurs, ce groupe a continuellement tiré le marché boursier américain vers le haut.
Au Vietnam, de belles perspectives s'annoncent pour les entreprises technologiques liées à de nouveaux secteurs tels que les centres de données, les semi-conducteurs ou la 5G. En 2024, une série d'informations positives concernant le secteur technologique, notamment l'annonce par NVIDIA de l'ouverture d'un centre de R&D et d'un centre de données d'IA au Vietnam, ont repositionné la position technologique de notre pays.
Il s'agit également d'une tendance régionale. De nombreuses entreprises technologiques d'Asie du Sud-Est ciblaient auparavant les introductions en bourse aux États-Unis, mais se tournent désormais vers les bourses régionales.
L'industrie technologique est l'une des industries qui bénéficieront de la situation incertaine en 2025. Le fait que les actions technologiques existantes sur le marché boursier vietnamien aient attiré des flux de trésorerie, que FPT ait continuellement établi de nouveaux sommets historiques et que l'indice de l'industrie des technologies de l'information (VNIT) ait enregistré une augmentation continue de la valeur des transactions depuis le début de 2024 montre que les flux de trésorerie sur le marché boursier ne sont pas faibles et recherchent toujours des opportunités de déboursement dans des sources de biens de qualité.
Bien que 2024 soit une année difficile, le marché boursier vietnamien a encore de nombreuses raisons d'être optimiste. L'amélioration du contexte macroéconomique, conjuguée aux politiques de soutien du gouvernement, ouvre de belles opportunités pour les entreprises et les investisseurs en 2025.
Le marché boursier n'est pas seulement le reflet de la santé de l'économie, mais aussi un moteur de développement à long terme. Avec une préparation minutieuse et une stratégie claire, 2025 pourrait être une année charnière, rapprochant le marché boursier vietnamien des standards internationaux.
Source : https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html
Comment (0)