L'argent des banques reste difficile à retirer, la dynamique de croissance dépend de l'investissement public

ANTD.VN - La Banque d'État a assoupli sa politique monétaire et cherché de nombreuses solutions pour dégager des liquidités, mais celles-ci restent difficiles à obtenir. Dans ce contexte, le moteur de la croissance en 2025 sera entre les mains du gouvernement , notamment les dépenses budgétaires et les investissements publics.

La masse monétaire va augmenter

Lors du Forum d'investissement du Vietnam 2025 sur le thème « Débloquer et percer » qui s'est tenu le matin du 8 novembre, M. Nguyen Tu Anh, directeur du Centre d'information, d'analyse et de prévision économiques du Comité économique central, a estimé que la politique monétaire du Vietnam en 2025 dépendra de nombreux facteurs, notamment des influences internationales sur la tendance monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

M. Nguyen Tu Anh, directeur du Centre d'information, d'analyse et de prévision économiques, Comité économique central

Selon M. Nguyen Tu Anh, la Fed devra continuer à baisser ses taux d'intérêt, d'autant plus que l'énorme dette américaine atteint 35 700 milliards de dollars. En 2024, les intérêts s'élèvent à 892 milliards de dollars, soit 3,1 % du PIB américain ; tandis que les dépenses d'investissement américaines en santé, éducation et infrastructures ne représentent que 2,4 % du PIB. Autrement dit, la part des intérêts ne cesse de croître.

Le deuxième point est que les investisseurs étrangers détenant de la dette américaine ont suivi une tendance à la baisse, ce qui signifie que la capacité des États-Unis à imprimer de la monnaie et à influencer le monde entier par le biais de l'inflation du dollar américain sera moindre.

La politique budgétaire américaine a donc atteint ses limites et, pour parvenir à la croissance, elle devra se concentrer sur la politique monétaire, conduisant à des taux d’intérêt plus bas.

Le deuxième facteur international qui affecte la politique monétaire du Vietnam est la Chine, qui pousse davantage d'investissements vers l'étranger, stimulant ainsi la demande intérieure.

De tout ce qui précède, l’expert a estimé que les flux d’investissements étrangers augmenteront probablement fortement en 2025, ce qui améliorera les entrées de trésorerie et entraînera de meilleures sorties de trésorerie.

Parallèlement, la balance des paiements sera positive en 2025. Parallèlement, les investissements publics seront fortement encouragés. De plus, les banques en difficulté seront restructurées. Ces trois leviers permettront d'injecter des capitaux dans l'économie en 2025, avec pour objectif essentiel de stimuler la croissance.

La dynamique de croissance provient de l’investissement public

Concernant la dynamique de croissance en 2025, selon M. Tu Anh, elle sera tirée par la demande d'investissement, dont l'investissement public fait partie. Parallèlement à la reprise, les attentes en matière d'investissement privé pourraient augmenter.

M. Tu Anh a déclaré qu'en 2024, la Banque d'État met tout en œuvre pour dégager des fonds, mais que cela reste difficile. Au cours des neuf premiers mois de l'année, la croissance du crédit a été de 8,8 %, un niveau élevé par rapport à la même période des années précédentes, mais la masse monétaire M2 a progressé lentement.

La faible croissance de la masse monétaire M2 n'entraîne aucune baisse des taux d'intérêt, le taux de croissance de la mobilisation du capital, c'est-à-dire le taux de croissance de la mobilisation du capital dans le système bancaire, n'est que de 5,8 %, ce qui entraîne une augmentation du coût de la mobilisation du capital dans le secteur bancaire.

« Par conséquent, l'une des avancées que j'espère pour 2025 est que les investissements publics bénéficieront de nouvelles politiques, permettant une accélération des sorties de fonds publics et une réduction des avoirs du Trésor public. Lorsque les liquidités sont abondantes sur le marché, le marché 1 se mobilisera plus facilement, réduisant ainsi la pression exercée sur les banques pour maintenir des taux d'intérêt bas », a déclaré M. Nguyen Tu Anh.

M. Nguyen Ba Hung, économiste en chef, Banque asiatique de développement (BAD) au Vietnam

Partageant le même point de vue, M. Nguyen Ba Hung, économiste en chef de la Banque asiatique de développement (BAD) au Vietnam, a également déclaré que l'investissement public est un moteur important de la croissance.

Selon M. Hung, les moteurs de la croissance du côté de la demande comprennent la consommation, l’investissement, les dépenses publiques et les importations et exportations.

En 2024, l'import-export et l'investissement constitueront un moteur important pour le Vietnam. Les investissements étrangers resteront positifs, mais la croissance rapide des exportations reposera sur les faibles bases de l'année précédente. D'ici 2025, le marché mondial ralentira et les perspectives d'exportation ne seront pas aussi bonnes que cette année.

Si l'on examine la dynamique intérieure, la consommation reste faible et les dépenses publiques, y compris les investissements publics, sont inférieures aux prévisions. Cela pourrait constituer un nouveau moteur de croissance en 2025.

« Cette année, l'investissement privé est faible, reflétant la difficulté de croissance du crédit. Dans un contexte de faible demande et d'investissement intérieurs, il est nécessaire de s'appuyer sur la marge de manœuvre disponible pour accroître les dépenses publiques. Ainsi, le moteur de la croissance est entre les mains du gouvernement, notamment les dépenses budgétaires et l'investissement public. Le levier est la dépense publique, qui stimule la demande intérieure pour accroître l'investissement et la consommation », a analysé M. Nguyen Ba Hung.

Source : https://www.anninhthudo.vn/tien-ngan-hang-van-kho-ra-dong-luc-tang-truong-trong-cho-o-dau-tu-cong-post594946.antd