Dans l'après-midi du 30 juillet à Hanoi, le ministère des Finances s'est coordonné avec le journal Lao Dong pour organiser un atelier sur « La modernisation du marché boursier, l'élargissement des canaux de mobilisation de capitaux pour l'économie ».
Dans son discours d'ouverture, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a souligné : « Le Vietnam compte actuellement plus de 10 millions d'investisseurs sur le marché boursier. La liquidité du marché est au plus haut niveau de la région, surpassant certains marchés développés depuis plus de 70 à 100 ans. »
Au 21 juillet 2025, l'indice VN a atteint 1 485,05 points, en hausse de 7,9 % par rapport à la fin du mois précédent et de 17,2 % par rapport à la fin de 2024. La capitalisation boursière des trois bourses HOSE, HNX et UPCoM a atteint 8 214 000 milliards de VND, soit l'équivalent de 328,5 milliards de dollars, représentant 71,4 % du PIB estimé en 2024. Le marché obligataire a également enregistré une échelle de cotation de 2 503 000 milliards de VND (100 milliards de dollars), soit l'équivalent de 21,7 % du PIB.
« Ces chiffres montrent que le marché boursier affirme progressivement son rôle de canal efficace de mobilisation de capitaux à moyen et long terme, aux côtés du système bancaire commercial », a estimé M. Bui Hoang Hai.
Lors de l'atelier, Mme Pham Thi Thuy Linh, responsable du département de développement des marchés boursiers de la Commission nationale des valeurs mobilières, a présenté des solutions et des orientations pour répondre aux critères de reclassement définis par des organismes de notation internationaux tels que FTSE Russell et MSCI. En conséquence, le Vietnam a publié les documents juridiques nécessaires, répondant aux neuf critères de FTSE Russell pour les marchés secondaires émergents.
En particulier, pour répondre à deux critères jusque-là non respectés, à savoir le « cycle de paiement (DvP) » et les « coûts de transaction en cas d'échec », le ministère des Finances a publié les circulaires 68/2024/TT-BTC et 18/2025/TT-BTC. Le système de négociation ne nécessitant pas de fonds suffisants au moment de la passation d'un ordre (NPF) a été déployé auprès de dix sociétés de valeurs mobilières et dix banques dépositaires, réalisant plus de 90 000 transactions pour une valeur de plus de 20 000 milliards de VND.
Mme Pham Thuy Linh a déclaré que sur des centaines de milliers d'ordres NPF exécutés, seules quatre transactions échouées ont été enregistrées et toutes ont été traitées efficacement. La part de la valeur des transactions effectuées dans le cadre du mécanisme NPF représente environ 50 % des transactions des investisseurs étrangers.
En outre, la divulgation d’informations bilingues vietnamien-anglais pour les sociétés cotées a été largement mise en œuvre, contribuant ainsi à accroître la transparence et l’accès des investisseurs internationaux.
Le 5 mai 2025, le système informatique KRX a été officiellement mis en service. Il synchronise les fonctions de transaction, d'enregistrement, de conservation, de compensation et de paiement, reliant les deux bourses, les banques de paiement et les membres dépositaires. Après près de trois mois d'exploitation, le système fonctionne de manière stable, sans aucune erreur majeure.
Le système KRX ouvre la voie à la mise en œuvre de nouveaux produits tels que le trading de titres en attente, le trading intraday, les produits dérivés, les CCP (contreparties centrales de compensation), les obligations cotées et les instruments financiers selon les normes internationales.
M. Nguyen Son, président du conseil d'administration de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), a déclaré que le modèle CCP fonctionne efficacement sur le marché des produits dérivés depuis le 10 août 2017. Sur cette base, la VSDC se coordonne avec la Commission nationale des valeurs mobilières pour développer un mécanisme CCP pour le marché boursier sous-jacent, qui devrait être mis en service à partir du premier trimestre 2027.
L'un des produits les plus attendus par le marché est le trading intraday et la vente de titres en attente de restitution. Cependant, M. Nguyen Son a déclaré qu'il fallait faire preuve de prudence lors de la mise en œuvre de cette solution, en raison du risque potentiel d'insolvabilité si les acteurs du marché ne la maîtrisent pas correctement.
La pratique internationale montre qu'aux États-Unis, où les exigences imposées aux investisseurs sont strictes, seuls 10 % environ des investisseurs réalisent des bénéfices grâce au day trading. Par conséquent, le calendrier de mise en œuvre au Vietnam sera soigneusement étudié, la priorité étant donnée à la vente des titres en attente, lorsque le système technologique et le mécanisme de contrôle seront stables.
En outre, l'agence de gestion prévoit également de mettre en œuvre le trading de midi pour prolonger les heures de négociation, réduire la pression des premières séances et se rapprocher des pratiques internationales.
Dans les temps à venir, la Commission des valeurs mobilières de l'État continuera de mettre en œuvre des solutions pour accroître la profondeur et diversifier les produits du marché : développer des obligations vertes et des obligations de construction ; promouvoir les introductions en bourse associées à la cotation ; encourager les entreprises d'IDE à s'inscrire en bourse ; créer une salle des marchés de crédits carbone et des capitaux pour les startups.
Le projet d'amendement au décret 155/2020/ND-CP propose également d'exiger des entreprises qu'elles divulguent le ratio maximal de propriété étrangère afin de faciliter la participation des investisseurs internationaux au marché lors de la mise à niveau.
En outre, la Commission des valeurs mobilières de l'État et la Banque d'État ont également modifié les réglementations relatives à l'ouverture et à l'utilisation de comptes de paiement pour les investisseurs étrangers, telles que la circulaire 03/2025/TT-NHNN et la circulaire 17/2024/TT-NHNN, afin de simplifier les procédures et de garantir les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent.
Cette mise à niveau contribue non seulement à attirer des flux de capitaux étrangers importants, stables et à long terme, mais crée également un puissant moteur de réforme du marché financier, contribuant ainsi au développement de l'économie privée et à l'amélioration de la compétitivité nationale. Il s'agit d'un objectif stratégique, inscrit dans l'orientation du développement du marché boursier vietnamien d'ici 2030, conformément à la décision 1726/QD-TTg du Premier ministre .
Source : https://nhandan.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-tao-luc-hut-dong-von-quoc-te-post897527.html
Comment (0)