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| Quand les banques centrales baisseront-elles leurs taux d'intérêt ? (Source : Dreams Time) |
Selon l'auteur, la politique monétaire actuelle montre encore peu de signes clairs et pourrait changer, mais les marchés estiment que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne se précipitera pas pour baisser les taux d'intérêt avant juin prochain et que la Banque de réserve d'Australie (RBA) sera encore plus lente.
Dans ce cas, il est probable que la BoE et les 20 pays de la zone euro deviendront bientôt les « pionniers » de l’inversion de la politique monétaire.
Tous les paris sont sur le fait que ces banques agiront de concert avec la Fed en juin, mais les décideurs politiques européens pourraient vouloir accélérer les choses et réduire les taux plus tôt.
La Banque d'Angleterre et la BCE ont déclaré qu'elles s'appuieraient sur des données réelles pour mener leur politique monétaire. Cependant, au vu des données actuelles, il apparaît clairement que les deux économies connaissent un ralentissement de l'inflation et une croissance économique atone, voire nulle.
En Europe, l’économie de la zone euro n’a progressé que de 0,5 % au quatrième trimestre 2023. La croissance en Espagne, en Italie et aux Pays-Bas a compensé une croissance nulle en France et une récession technique en Allemagne.
L'industrie régionale peine à se redresser, mais les consommateurs continuent de se serrer la ceinture. Malgré tout, les prévisions de croissance et de reprise économique de la région pour 2024 laissent entrevoir des points positifs.
Dans une note récente, Oxford Economics a noté que la zone euro a atteint « un stade intermédiaire où les données concrètes (les principaux moteurs de la croissance) restent faibles, mais les indicateurs avancés suggèrent une amélioration des perspectives ».
En janvier 2024, l’inflation dans la zone euro était de 2,8 %, en baisse de 0,1 % par rapport au niveau de fin 2023. Compte tenu de la baisse continue de l’inflation, l’environnement actuel semble assez sûr pour que la BCE commence à réduire ses taux d’intérêt.
Alors, quand les coupes budgétaires auront-elles lieu ? De nombreux experts prévoient juin. Mais Capital Economics estime qu'avril n'est pas exclu.
L’une des raisons de l’incertitude quant au moment où commencer à réduire les taux d’intérêt est la divergence de vues entre les gouverneurs des banques centrales des États membres au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE.
Parmi eux, les voix de l’économiste en chef Philip Lane et de l’économiste universitaire allemande Isabel Schnabel ont reçu le plus d’attention de la part des observateurs.
Dans son discours du 8 février, M. Lane a reconnu que l’inflation avait ralenti plus rapidement que ce que lui et ses collègues avaient prévu, mais que les décideurs politiques surveillaient toujours les données sur la croissance des salaires, la politique budgétaire et les coûts des intrants des entreprises.
La BCE ne souhaite pas maintenir des taux d'intérêt trop élevés trop longtemps, mais elle ne souhaite pas non plus agir trop hâtivement, a-t-il déclaré. Pour garantir le retour de l'inflation à son objectif de 2 %, l'Europe « doit poursuivre le processus de désinflation ».
De même, l’économiste Schnabel a déclaré : « Le dernier kilomètre reste une préoccupation. »
« Nous assistons à un ralentissement de la déflation, généralement dans la dernière étape de son parcours, qui est très étroitement lié à la dynamique de la croissance des salaires, de la productivité et des bénéfices », a déclaré Mme Schnabel au Financial Times .
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