Le prix de l'or vers 130 millions de VND/tael : la chute historique va-t-elle se répéter ?

Le prix mondial de l'or a connu une forte hausse, plusieurs fois en peu de temps, avant de s'effondrer brutalement, anéantissant tous ses acquis. Le prix de l'or et des bagues en or de SJC approche les 130 millions de VND/tael. Une chute aussi brutale que par le passé est-elle à prévoir ?

Dans l'après-midi du 22 avril, le prix spot de l'or sur le marché asiatique a fortement augmenté, gagnant parfois près de 100 dollars, pour atteindre environ 3 495 dollars l'once (soit 111 millions de VND/tael). Sur le marché intérieur, le prix de l'or SJC a bondi à 124 millions de VND/tael, contre 90 millions de VND/tael début mars.

Cette flambée rappelle les ruées vers l'or historiques de 1979-1980 ou de 2010-2011, suivies de fortes baisses. Qu'est-ce qui explique ces fluctuations et le prix de l'or va-t-il s'effondrer à nouveau ?

La ruée vers l'or de 1979-1980 et le krach de 1980-1982

Du début de 1979 au début de 1980, le prix mondial de l’or a grimpé en flèche, passant de 230 USD/once à un pic historique de 850 USD/once en janvier 1980, soit une augmentation d’environ 3,7 fois en moins d’un an.

La principale cause était l'instabilité économique et géopolitique mondiale. L'inflation aux États-Unis a augmenté rapidement, atteignant près de 14,5 % en 1980, en raison de la forte hausse des prix du pétrole après la crise pétrolière de 1979, ainsi que de la politique monétaire accommodante des États-Unis au cours des années précédentes.

Le dollar américain s’est gravement affaibli après que les États-Unis ont mis fin à l’étalon-or en 1971 (un système qui garantissait la valeur du dollar américain en or).

Sur le plan géopolitique, le monde a également été confronté à de nombreux bouleversements : la révolution islamique iranienne (1979) a perturbé la production pétrolière, tandis que le conflit afghano-soviétique qui a éclaté à partir de la fin de 1979 a encore aggravé la situation.

En période d’instabilité, l’or est devenu une valeur refuge, attirant les flux de trésorerie des investisseurs individuels et des fonds spéculatifs, contribuant ainsi à la ruée vers l’or.

Cependant, le prix de l'or a connu une forte baisse par la suite, de la fin des années 1980 au milieu des années 1982. D'un pic de 850 dollars l'once, le prix est tombé à environ 320 dollars l'once, soit une chute d'environ 62 %, ce qui a constitué un choc énorme pour le marché.

La principale raison fut la forte hausse du dollar américain après que la Réserve fédérale américaine (Fed) eut adopté une politique monétaire restrictive. À son apogée, le taux d'intérêt de base fut porté à 20 % en juin 1981 pour freiner l'inflation.

Parallèlement à cela, le sentiment du marché est plus stable à mesure que les tensions géopolitiques s’atténuent progressivement, ce qui entraîne une baisse de la demande d’or, valeur refuge.

Au Vietnam, le marché intérieur de l’or n’était pas connecté au monde à cette époque en raison de l’ économie planifiée et des transactions de change limitées.

Les prix mondiaux de l'or ont connu des hausses et des baisses brutales par le passé. Photo : ONU

La fièvre de l'or de 2010 à 2011 a ensuite chuté de 2011 à 2015.

En moins de deux ans, de début 2010 à août 2011, le prix mondial de l’or a presque doublé, passant d’environ 1 000 USD/once à 1 825 USD/once.

Cette hausse des prix résulte des graves conséquences de la crise financière mondiale de 2008-2009, qui a plongé les économies américaine et européenne dans une grave récession. La Fed a maintenu ses taux d'intérêt à près de 0 %, tout en injectant des liquidités via des programmes d'assouplissement quantitatif (QE), ce qui a entraîné un affaiblissement du dollar et une hausse des anticipations d'inflation.

Parallèlement, la crise de la dette souveraine européenne, notamment grecque, a suscité des inquiétudes quant au système financier mondial. Les investisseurs recherchent une valeur refuge dans l'or. De plus, la forte demande d'or physique de la Chine et de l'Inde, conjuguée aux achats continus d'ETF sur l'or, a encore fait grimper le prix de l'or.

Cependant, après un pic de 1 825 dollars l’once, le prix de l’or a commencé à baisser fortement en 2013 et a atteint un plancher à 1 060 dollars l’once en novembre 2015, effaçant presque les gains précédents.

La principale raison réside dans le changement de politique monétaire après la crise. La Fed a commencé à réduire son programme d'assouplissement quantitatif dès 2013, après avoir injecté des milliers de milliards de dollars dans l'économie. L'inflation a diminué, le dollar s'est redressé, l'économie américaine a renoué avec la croissance, le marché boursier a explosé… autant de facteurs qui ont réduit l'attrait de l'or.

Dans le même temps, les ETF sur l'or ont enregistré des ventes massives, tandis que la demande physique en provenance d'Asie a ralenti. Les tensions géopolitiques et la crise de la dette européenne se sont également apaisées, notamment après la conclusion d'un accord sur la dette grecque avec l'UE.

Au Vietnam, le prix de l'or SJC a fortement fluctué, passant de 35 millions de VND/tael en 2010, à 49 millions de VND/tael en 2011, puis à 34 millions de VND/tael en 2015.

Le monde vise 3 500 USD/once, SJC vise 130 millions : y a-t-il un risque d'effondrement ?

Les marchés mondiaux et nationaux de l'or connaissent une augmentation prolongée des prix depuis fin 2023. D'avril 2024 à avril 2025 seulement, le prix mondial de l'or a augmenté de près de 60 %, passant de 2 200 USD/once à 3 495 USD/once.

Le prix de l'or national SJC a également grimpé en flèche, passant de 80 millions de VND/tael (avril 2024) à 99 millions de VND/tael (avril 2025) et approche actuellement les 130 millions de VND/tael.

Cette augmentation des prix est liée à de nombreux facteurs économiques et géopolitiques, notamment aux politiques de l'administration du président Donald Trump après sa deuxième prise de fonction en janvier 2025. La reprise des tarifs douaniers élevés sur les marchandises en provenance de Chine et de nombreux autres pays a intensifié la guerre commerciale, suscité des inquiétudes concernant l'inflation et affaibli la confiance dans le dollar.

Les tensions géopolitiques constituent également un facteur important de l'évolution du prix de l'or. Le conflit prolongé entre la Russie et l'Ukraine, conjugué aux sanctions économiques mutuelles entre la Russie et l'Occident, a accru la demande d'or. Parallèlement, l'instabilité au Moyen-Orient, notamment entre Israël et les forces régionales, continue d'accroître les risques géopolitiques mondiaux.

L'économie américaine, bien que toujours en croissance, est confrontée à la pression d'une dette publique dépassant les 36 700 milliards de dollars et à une inflation persistante, ce qui pousse les investisseurs à rechercher l'or comme moyen de préserver leurs actifs.

La demande d'or des banques centrales, notamment de Chine, d'Inde et des marchés émergents, devrait également augmenter fortement. La Chine achètera un volume record de 225 tonnes d'or en 2023 et continuera d'en accumuler en 2024-2025 afin de réduire sa dépendance au dollar américain.

Dans le même temps, les ETF sur l’or sont revenus à l’achat après une période précédente de ventes nettes.

Bien que le prix de l'or atteigne des sommets historiques, le risque d'un retournement de situation comparable à celui des périodes 1980-1982 et 2011-2015 subsiste. Si la Fed est contrainte de resserrer sa politique monétaire pour maîtriser l'inflation, la hausse des taux d'intérêt pourrait renforcer le dollar américain, réduisant ainsi l'attrait de l'or.

Un dégel en Ukraine ou au Moyen-Orient pourrait également freiner la demande de valeurs refuges, exerçant une pression sur le cours de l'or. Les ETF sur l'or, sensibles à la volatilité des marchés, pourraient être vendus si les actions ou les cryptomonnaies deviennent plus attractives. De plus, un ralentissement de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait également freiner la demande mondiale d'or physique.

Certaines prévisions suggèrent que le prix mondial de l'or pourrait chuter à 2 500-2 800 dollars l'once d'ici fin 2025, soit une baisse de 20 à 30 % par rapport au pic actuel. Sur Business Insider, certains experts ont même affirmé que le prix de l'or pourrait chuter à 1 820 dollars l'once d'ici cinq ans, soit une baisse de près de 48 % par rapport au 22 avril.

Au Vietnam, si le prix mondial de l'or diminue selon ce scénario, le prix de l'or national SJC pourrait chuter à environ 60 millions de VND/tael, tandis que l'or en anneau est d'environ 58 millions de VND/tael.

Vietnamnet.vn

Source : https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html