Les actions de VinFast augmentent considérablement, pourquoi les actifs du milliardaire Pham Nhat Vuong ont-ils fluctué de plusieurs milliards de dollars ?

Augmentation du choc, diminution profonde

Les actions de VinFast ont fortement augmenté lors de la première séance de négociation du 15 août, surprenant non seulement les investisseurs nationaux et internationaux, mais également les initiés qui avaient du mal à imaginer un tel résultat.

Lors de la première séance de négociation sur le marché boursier américain, les actions VinFast ont clôturé à plus de 37 USD, soit plus de 3 fois plus que le prix de référence, portant ainsi la capitalisation de VinFast à 85 milliards USD, dépassant ainsi Mercedes-Benz, Ford, General Motors et de nombreux constructeurs automobiles célèbres.

Lors d'une conférence de presse en ligne juste après l'introduction en bourse, la PDG de VinFast, Le Thi Thu Thuy, a admis qu'elle avait été « surprise » lorsque le cours de l'action a atteint 37 USD lors de l'introduction en bourse et qu'elle n'était pas préparée au scénario où les actions VFS atteindraient ce prix.

Selon Mme Thuy, interrogées auparavant auprès des banques d'investissement, la plupart d'entre elles affirmaient que le titre serait dans le rouge, ce qui signifierait que VFS chuterait sous les 10 USD l'action dès la première séance. Les dirigeants et associés de VinFast estimaient initialement que la capitalisation dépasserait 23 milliards USD, « mais n'espéraient pas 85 milliards USD ».

Lors de la première séance de négociation, 6,7 millions d'actions VFS ont été transférées, pour une valeur d'environ 200 millions de dollars américains. Le nombre d'actions échangées était supérieur au flottant total, qui s'élevait à 4,5 millions d'unités.

Fluctuations du cours de l'action VinFast lors des deux premières séances de bourse du Nasdaq américain. (Source : YHF)

Cependant, lors de la deuxième séance, le 16 août, la pression vendeuse a été relativement forte. À un moment donné, le cours de VFS a chuté de 45 % à près de 25 USD/action (contre 37,06 USD/action à la clôture de la première séance), puis s'est immédiatement redressé pour atteindre 30,11 USD/action.

Au cours de la séance, la capitalisation de VinFast a chuté de 25 milliards de dollars, et la valeur totale de la deuxième séance a reculé, atteignant 16 milliards de dollars. La capitalisation de VFS s'élevait à 69 milliards de dollars. Au cours de cette séance, 2,8 millions d'actions ont été échangées.

Malgré le déclin, la capitalisation de VinFast reste très importante, toujours dans le top 3 des plus grandes entreprises de voitures électriques au monde .

Les fortes fluctuations des actions de VFS ont également entraîné des fluctuations continues des actifs du milliardaire Pham Nhat Vuong.

Cependant, selon le dernier classement de Forbes, l'homme d'affaires le plus riche du Vietnam a vu ses actifs monter en flèche par rapport à il y a quelques jours, à 37,5 milliards de dollars, se classant 33e dans la liste des personnes les plus riches de la planète, au-dessus de l'ex-femme du milliardaire Jeff Bezos, Mme MacKenzie Scott (classée 36e) et à égalité avec le milliardaire Li Ka-shing, un célèbre homme d'affaires de Hong Kong.

Pourquoi?

La forte hausse du cours de l'action VFS, atteignant une capitalisation de 85 milliards de dollars, n'est guère surprenante, compte tenu de la valorisation élevée de cette entreprise, qui atteint également 23 milliards de dollars. L'introduction en bourse d'une entreprise technologique, notamment de véhicules électriques, suscite généralement beaucoup d'intérêt.

Historiquement, de nombreuses entreprises de voitures électriques ont vu le cours de leurs actions augmenter fortement dès leur introduction en bourse internationale.

Selon Reuters, les actions de voitures électriques telles que Nikola Corp ou Lucid ont vu leurs prix augmenter fortement puis chuter après leur cotation via SPAC - une forme de cotation par la porte dérobée, ou fusion inversée.

La capitalisation boursière de Nikola est passée de 13,9 milliards de dollars avant sa cotation à 1,4 milliard de dollars, tandis que celle de Lucid est passée de 24 milliards de dollars en 2021 à 15,5 milliards de dollars aujourd'hui.

Avec VinFast, le nombre d'actions flottantes est assez faible, seulement 4,5 millions d'unités, par rapport à l'échelle de plus de 2,3 milliards d'actions.

Lors de la première séance de négociation, 6,7 millions d'actions VFS ont été transférées, soit un nombre supérieur au nombre total d'actions en circulation. Cela témoigne de l'existence d'achats et de ventes sur le marché à T+0.

En supposant une rotation en 3 tours, la transaction réelle lors de la première séance du 15 août n'a porté que sur environ 2,2 millions d'actions, soit l'équivalent de 0,1% des actions VFS et correspondant à la moitié des actions détenues par les actionnaires fondateurs de Black Spade.

Le nombre d'actions disponibles à la négociation par rapport au nombre total d'actions en circulation est trop différent, alors que la demande est forte. Ce facteur pousse les prix à la hausse.

Toutefois, la forte hausse des cours des actions lors de la première séance a également provoqué une forte demande de prise de bénéfices.

Compte tenu de l'évolution actuelle, il faudra peut-être plus de temps pour déterminer un prix plus équilibré pour l'action VinFast et la capitalisation de la société. Les fluctuations deviendront plus précises lorsque le flottant sera plus élevé.

Un flottant inférieur à 1 % est trop faible. Si 100 % des actions étaient librement négociées, la situation pourrait être très différente. Le faible flottant actuel permet également à ceux qui souhaitent vendre à découvert de perdre de l'argent.

À l'avenir, un nouveau volume d'actions pourrait être mis en circulation, dont plusieurs millions transférées des bons de souscription d'actions du partenaire au cours des prochains mois. L'offre de VFS sur le marché sera plus importante et les fluctuations de prix seront plus précises.

Cependant, d'une manière générale, avec une échelle de plusieurs millions à plusieurs dizaines de millions d'actions comparées à un total de plus de 2,3 milliards d'actions, la situation pourrait ne pas beaucoup changer. Le contrôle de l'offre reste entre les mains du milliardaire Pham Nhat Vuong.

La PDG de VinFast, Le Thi Thu Thuy, a également affirmé que VinFast ne s'arrêterait pas à la cotation, mais que la bourse devait mobiliser de grandes quantités de capitaux, et non pas faire du marketing.

Cependant, la feuille de route de mobilisation de capitaux ne sera pas urgente car la pression sur les capitaux de VinFast n'est pas élevée puisque la société vient de recevoir un engagement de financement et de prêt de 2,5 milliards USD de Vingroup et du milliardaire Pham Nhat Vuong.

Le milliardaire Pham Nhat Vuong fait partie des personnes les plus riches du monde : un classement en constante évolution . Le milliardaire Pham Nhat Vuong est entré dans le top 50 des personnes les plus riches du monde un jour seulement après l'introduction en bourse de VinFast aux États-Unis. Cependant, la position de M. Vuong a évolué très rapidement en fonction des fluctuations du cours de l'action VFS.

Mise à jour Forbes : M. Pham Nhat Vuong possède 37,5 milliards de dollars américains, se classant au 33e rang mondial et numéro 1 en Asie du Sud-Est . Forbes et Bloomberg ont tous deux des évaluations relativement précises du patrimoine du milliardaire Pham Nhat Vuong après les fluctuations survenues lors de l'introduction en bourse américaine du constructeur automobile VinFast.

Source