Herramientas urgentes para alcanzar el objetivo de crecimiento de 2025

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar los objetivos de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de Estados Unidos.

En un contexto de economía mundial que enfrenta muchas incertidumbres, Vietnam aspira a lograr un crecimiento del PIB del 8% en 2025. Sin embargo, este objetivo enfrenta un gran desafío cuando Estados Unidos, el principal socio comercial de Vietnam, aplica aranceles elevados a las importaciones de productos procedentes de Vietnam.

Actualmente, los aranceles estadounidenses sobre los productos vietnamitas son del 25% para el acero y del 10% para todos los demás bienes (excepto el cobre, el oro, los semiconductores, las autopartes, los medicamentos , la energía y los minerales que Estados Unidos no tiene y que están sujetos al estatus de nación más favorecida).

En este artículo, proponemos un modelo cuantitativo simple para determinar el papel y la escala del gasto público necesario para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación, y el desarrollo del mercado interno. Foto: Nguyen Hue

Antecedentes y problemas

Según datos de la Oficina General de Estadística, el PIB de Vietnam superará los 476 000 millones de dólares en 2024. El volumen total de exportaciones de bienes alcanzará los 405 500 millones de dólares, mientras que el volumen total de importaciones alcanzará los 380 700 millones de dólares.

Comercio con EE.UU.: Las exportaciones de bienes a EE.UU. alcanzaron los 136,5 mil millones de dólares, mientras que las importaciones desde EE.UU. fueron sólo de 13,1 mil millones de dólares, creando un superávit comercial de hasta 123,4 mil millones de dólares.

Comercio con China: Vietnam registró un gran déficit comercial con China, estimado en -82,8 mil millones de dólares.

Comercio con países distintos a EE.UU.: Vietnam sigue teniendo un déficit comercial con el resto de países, con un valor total estimado de unos -98,6 mil millones de dólares.

Estas cifras muestran que, en términos de exportaciones, Vietnam depende en gran medida del mercado estadounidense, ya que es su principal socio exportador. En cuanto a las importaciones, Vietnam depende en gran medida de China para el suministro de materias primas. Se estima que alrededor del 84 % de las importaciones totales de Vietnam corresponden a materias primas para la producción.

Esto refleja claramente la fuerte dependencia de Vietnam de dos importantes socios comerciales: Estados Unidos (para las exportaciones) y China (para las importaciones). Esta dependencia no solo supone un desafío para la diversificación del mercado, sino que también pone de relieve la necesidad de desarrollar el suministro interno de materias primas, el papel del mercado interno (incluido el consumo y la inversión privada), el sector de la inversión extranjera directa (IED) y el gasto público para minimizar los riesgos y mejorar la sostenibilidad económica. En este artículo, priorizamos el análisis del papel a corto plazo del gasto público en el contexto del objetivo de crecimiento económico de Vietnam del 8 % para 2025.

Fórmula para determinar el gasto público necesario

En la situación arancelaria actual, si EE. UU. impone un impuesto de importación del α%, entonces, según el cálculo del Representante Comercial de EE. UU. (USTR), el superávit comercial de Vietnam con EE. UU. disminuirá THMD = -136,5 x α/100 mil millones de dólares.

El gasto interno, que incluye el consumo (C) y la inversión privada (I), representa el 63% y el 32% del PIB, respectivamente, o el 95% del PIB en total. Por lo tanto, sin la contribución del gasto público (g) ni de las exportaciones netas, la demanda agregada no sería suficiente para impulsar el crecimiento económico según lo previsto.

Algunos escenarios y resultados de inversión pública

A partir de la fórmula anterior, podemos analizar varios escenarios de inversión pública. Los resultados muestran que si Estados Unidos impone impuestos elevados (α = 46%), para lograr un crecimiento del 8% o 10%, Vietnam necesita aumentar el gasto público a más del 12% del PIB, una cifra muy elevada considerando la situación actual de la deuda pública.

Por el contrario, si EE.UU. sólo impone impuestos bajos (α = 15%-20%), el gasto público necesario aumentará a alrededor del 4,4%-5,7% del PIB, lo que es un nivel aceptable si se garantiza la eficiencia de la inversión pública.

Gasto público y dirección sostenible

El gasto público es claramente una herramienta eficaz a corto plazo para estimular la demanda agregada. El grado de esta eficacia depende del nivel de aranceles que Estados Unidos impone a los productos vietnamitas, lo que a su vez depende del resultado de las negociaciones entre Vietnam y Estados Unidos.

Dado el nivel actual de deuda pública, no es viable sostener altos incrementos anuales del gasto público. Por lo tanto, cabe preguntarse: ¿cómo debería utilizarse el gasto público no solo para promover el crecimiento a corto plazo, sino también para sentar las bases para el crecimiento a largo plazo?

Creemos que la inversión debe priorizarse en: (i) salud y educación, (ii) capacitación y desarrollo de capacidades de innovación, (iii) mejora de la productividad total de los factores (PTF). Estas áreas no solo contribuyen a estimular la demanda actual, sino que también mejoran la capacidad de oferta a mediano y largo plazo.

El equilibrio entre la oferta y la demanda y el papel del mercado interno

Incluso sin los aranceles estadounidenses, Vietnam necesitaría al menos el 5% de su PIB proveniente del gasto público para garantizar que la demanda agregada alcance el objetivo de crecimiento del 8% al 10%. Esto demuestra que Vietnam no puede depender únicamente del consumo y la inversión privados (incluida la IED), sino que necesita una política fiscal proactiva.

Además, reorientar la política comercial para reducir el déficit con socios fuera de EE. UU., especialmente China, y diversificar los mercados de importación y exportación también es fundamental. Aumentar la competitividad de los productos vietnamitas en estos mercados es una estrategia a largo plazo para reducir la dependencia de un mercado único.

Herramientas de emergencia

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de EE. UU. Sin embargo, su uso debe evaluarse cuidadosamente, garantizando la eficiencia y evitando una presión excesiva sobre la deuda pública.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación, y el desarrollo del mercado interno. Esta es la vía sostenible para el crecimiento económico futuro.

Grupo de autores : Profesor Le Van Cuong (CNRS - Escuela de Economía de París) - Profesor Nguyen Van Phu (CNRS - Universidad París Nanterre) - Profesor asociado Dr. To The Nguyen (Universidad de Economía - Universidad Nacional de Vietnam, Hanoi)

Vietnamnet.vn

Fuente: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html