Al no poder aumentar el capital a 700 mil millones de VND y con el sector inmobiliario enfrentando dificultades, Binh Duong Construction and Transport Joint Stock Company (Becamex BCE, código BCE) enfrenta dificultades de flujo de caja al ingresar a un nuevo campo.
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Tres años consecutivos sin pagar dividendos al entrar al sector inmobiliario
En los últimos 3 a 5 años, las empresas relacionadas con la Corporación de Desarrollo e Inversión Industrial - JSC (Becamex, código BCM) en Binh Duong han atraído la atención especial de los inversores en la bolsa de valores debido a su atractiva política regular de dividendos anuales en efectivo para los accionistas.
Sin embargo, en 2022-2023, la política de dividendos en efectivo del grupo de empresas relacionadas con Becamex cambió. En lugar de pagar dividendos regularmente, estas empresas comenzaron a retrasar el pago de dividendos a los accionistas.
En Becamex BCE, en el contenido presentado a los accionistas en la junta general de accionistas del 12 de abril, esta unidad planea no pagar dividendos en 2023 (y tampoco pagará dividendos a los accionistas en 2022).
Anteriormente, el 26 de abril de 2022, Becamex BCE aprobó el pago de dividendos de 2021 a una tasa del 5%, equivalente a un pago total de VND 17.5 mil millones a los accionistas y aprobó el plan de emisión de acciones para aumentar el capital social de VND 350 mil millones a VND 700 mil millones para complementar el capital para actividades de producción y negocios.
Sin embargo, el 19 de abril de 2023, la Compañía acordó posponer el pago del dividendo de 2021 y no pagar el dividendo de 2022 para concentrar el capital en las actividades comerciales, y al mismo tiempo aprobó no implementar el plan de emitir acciones para aumentar el capital.
Anteriormente, la Compañía mantuvo continuamente dividendos atractivos en efectivo para los accionistas, como el pago de dividendos a una tasa del 8% en 2016, 8% en 2017, 10% en 2018, 12% en 2019 y 9% en 2020.
De hecho, al 31 de diciembre de 2023, Becamex BCE solo contaba con un fondo de caja de 35.800 millones de VND, lo que representaba el 5,2 % de sus activos totales. Mientras tanto, su deuda total ascendía a 111.700 millones de VND, equivalente al 33,4 % de su capital.
Además del efectivo limitado, también a fines de 2023, los activos de Becamex BCE eran de 529,7 mil millones de VND, incluyendo cuentas por cobrar a corto y largo plazo de terceros, lo que representa el 77% de los activos totales; los inventarios y los activos no terminados a largo plazo registraron solo 49,5 mil millones de VND, lo que representa el 7,2% de los activos totales...
Así, los fondos de efectivo limitados y los activos ubicados principalmente en terceros están causando dificultades de flujo de caja para Becamex BCE.
Los bienes inmuebles aportan ingresos, pero no de manera significativa
Becamex BCE se estableció en 2002 para satisfacer las necesidades de construcción de proyectos internos y externos de Becamex con un capital inicial de 7 mil millones de VND, el área comercial principal se concentra en la provincia de Binh Duong.
Para 2021, Becamex BCE había ofrecido 5 millones adicionales de acciones de BCE al exterior para aumentar su capital social de 300 000 millones de VND a 350 000 millones de VND. De este monto, la cantidad movilizada se destinó a financiar la construcción del Área Residencial de Reasentamiento en la Aldea 4 (comuna de Minh Thanh, distrito de Chon Thanh, provincia de Binh Phuoc ) y el Proyecto de la Zona Residencial 5F (aldea 5, Lai Uyen, distrito de Bau Bang, provincia de Binh Duong).
Cabe destacar que, tras la emisión de acciones, la participación de Becamex en Becamex BCE disminuyó del 51,82 % al 44,42 % y se ha mantenido hasta la fecha. Si bien ya no posee más del 51 %, Becamex sigue siendo considerada la empresa matriz de Becamex BCE, ya que aún controla las operaciones de Becamex BCE.
En cuanto a las actividades comerciales, después de muchos años de implementar proyectos de construcción para unidades relacionadas con la empresa matriz Becamex, en los últimos años, Becamex BCE se ha convertido en el inversor que implementa la construcción de un proyecto de vivienda comercial - servicio a los trabajadores en el área industrial y urbana de Bau Bang (Binh Duong), un proyecto de vivienda comercial - servicio a los trabajadores en el distrito de Chon Thanh (Binh Phuoc).
En particular, en términos de la estructura de contribución del sector inmobiliario en los ingresos, en 2021, registró 9.510 millones de VND, lo que representa el 8,93% de los ingresos totales; en 2022, no registró ingresos; en 2023, registró alrededor de 29.400 millones de VND, lo que representa el 23,96% de los ingresos totales.
En 2024, Becamex BCE planea continuar con la expansión y desarrollo de proyectos inmobiliarios, impulsando la emisión de certificados de uso de suelo y vivienda para clientes e implementando soluciones de cobranza de deudas.
En particular, la Compañía continuará construyendo proyectos que se han implementado en 2023 y comenzará nuevos proyectos, como el proyecto de vivienda comercial y servicio para trabajadores en el Parque Industrial Becamex - Binh Phuoc; el proyecto de infraestructura R2A Ecolakes; la construcción de vivienda comercial y servicio para trabajadores en Bau Bang en Binh Duong.
De hecho, debido a la entrada al sector inmobiliario durante un período difícil y al hecho de que el aumento de capital de 350 mil millones de VND a 700 mil millones de VND para complementar el capital para la implementación del proyecto no continuó, Becamex BCE está mostrando signos de dificultad en la movilización de capital, lo que lleva a la incapacidad de asegurar el flujo de caja para pagar dividendos, así como a la consiguiente deuda por dividendos.
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