Top-Unternehmen behaupten ihre Position

Die Nationale Strategie für finanzielle Inklusion bis 2025 mit einer Vision bis 2030 legt im Beschluss 149/QD-TTg das Ziel fest, die durchschnittlichen Versicherungsprämieneinnahmen im Verhältnis zum BIP um 3,5 % zu steigern. Ziel der Strategie ist die Popularisierung grundlegender Finanzprodukte und -dienstleistungen lizenzierter Organisationen, darunter Zahlungsverkehr, Geldtransfer, Sparen, Kredite und Versicherungen.

Laut Angaben des vietnamesischen Versicherungsverbands erwirtschafteten die zehn größten Nichtlebensversicherungsunternehmen von 2019 bis 2023 78 % des gesamten Marktumsatzes. Zu den Unternehmen zählen unter anderem PVI, Bao Viet, PTI und MIC. Diese Gruppe hat ihre führende Position stets behauptet und in den letzten fünf Jahren kaum Veränderungen erlebt.

Die führenden Unternehmen sind leicht zu erkennen an ihrer guten Finanzlage, ihrer starken Kapitalausstattung aus dem staatlichen Ökosystem und den dahinterstehenden Kreditinstituten. Hinter dem Marktführer PVI steht die Vietnam National Oil and Gas Group, hinter PTI die Vietnam Post Corporation, hinter MIC die Militärbank MBBank sowie hinter Bao Minh und Bao Viet, die beiden ältesten Nichtlebensversicherungsgesellschaften Vietnams.

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Viele ausländische Investoren haben M&A-Kapital in vietnamesische Versicherungsunternehmen investiert. Illustratives Foto.

In den letzten Jahren haben sich in der Aktionärsstruktur dieser Gruppe von Spitzenunternehmen führende ausländische strategische Investoren etabliert. Dazu gehören HDI Global SE (Deutschland), Funderburk Lighthouse ( ein staatlicher Investmentfonds des Omans), die International Finance Corporation (IFC) sowie die AXA Insurance Finance Group (Frankreich) und die Firstland Company Limited, die angeblich mehr als 20 % des Kapitals von Bao Minh Insurance halten.

Auch Hyundai Marine & Fire Insurance – HMFI dominiert Anteile und hält nun 25 % des VBI-Grundkapitals. Bangkok Insurance und PICC P&C (People's Insurance Group of China) arbeiten seit 2018 mit Bao Viet zusammen.

Es gibt auch die ausländischen Investoren, unterstützt von einigen der führenden Mutterbanken Vietnams oder großen Unternehmen wie BIDV,Agribank , Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group, BIC Group, VBI und PJICO – drei bemerkenswerte Lichtblicke mit guten Wachstumsraten in den letzten Jahren.

BIC gilt als der bekannteste Name mit stetigem Marktanteilswachstum. In den vier Jahren ab 2019 stieg der Marktanteil von BIC von 3,8 % auf 4,2 % im Jahr 2020, 4,6 % im Jahr 2021, 5,2 % im Jahr 2022 und liegt aktuell bei 6,4 % im Jahr 2023, wobei BIC am sechsten Platz im Markt einnimmt. Mit Unterstützung des ausländischen Investors Fair Fax Asia, der 35 % der Anteile hält, strebt BIC bis 2025 den Aufstieg in die Top 5 der Sachversicherer mit dem größten Marktanteil an. Bei VBI verzeichnete das Unternehmen seit vier Jahren ein stetiges Wachstum, das jedoch mit 3,6 % im Jahr 2019 noch sehr gering ist und bis 2023 einen Marktanteil von 4,9 % erreichen wird.

Ähnlich verhält es sich mit PJICO: Das Unternehmen erreichte 2023 erstmals die Marke von 4,000 Milliarden VND an ursprüngliche Versicherungseinnahmen. Der Vorsteuergewinn von PJICO erreichte 2023 283,68 Milliarden VND. Der Marktanteil lag in den letzten Jahren stets bei 5–6 %. Darüber hinaus wartet der Markt auf neue Entwicklungen, insbesondere im Hinblick auf die Beteiligung von DB Insurance an der Fusions- und Übernahmevereinbarung mit VNI und BSH. Aktuell hält DB 75 % des Stammkapitals von VNI und BSH sowie 37 % des Stammkapitals von PTI.

Die positiven Zahlen von BIC oder PJICO sind jedoch nichts im Vergleich zu den Einnahmen von PVI, Bao Viet oder Bao Minh. Konkret hatte das gesamte PVI-System bis Ende 2023 seine Ziele mit einem konsolidierten Gesamtumsatz von 16,083 Milliarden VND erreicht, Bao Viet erreichte 11,752 Milliarden VND und Bao Minh über 6,600 Milliarden VND.

Die untere Gruppe hat geringere Chancen.

Im Gegensatz zu der oben genannten Gruppe konkurrieren die verbleibenden 22 Unternehmen, die nur etwa 22 % des Marktanteils ausmachen, hart um den Markteintritt. Derzeit sind viele Unternehmen dieser Gruppe mit namhaften ausländischen Partnern beteiligt, doch die meisten von ihnen waren nicht erfolgreich, und viele Investoren scheiterten und zogen sich zurück.

Der erste ausländische Investor, der 2001 in den vietnamesischen Versicherungsmarkt eintrat und 2005 eine Lizenz erhielt, war die Groupama Vietnam General Insurance Company Limited mit Unterstützung von Groupama Assurances Mutuelles, einer renommierten französischen Versicherungsgruppe.

Im September 2022 erteilte das Finanzministerium Tasco jedoch eine offizielle Genehmigung für die Übertragung von 100 % der Kapitaleinlage der Groupama Vietnam General Insurance Company Limited. Nach fast 20 Jahren Präsenz zog sich Groupama offiziell vom vietnamesischen Markt zurück.

Im Mai 2012 schloss Australiens führender Versicherungskonzern IAG den Erwerb eines 30-prozentigen Anteils an der AAA Insurance Joint Stock Company ab. Weniger als ein Jahr später erhöhte der Konzern seinen Anteil an AAA Insurance auf 60,9 Prozent.

Nach fast zehnjähriger Beteiligung eroberten Bamboo Capital Group und BCG Financial Ende 2021 80,64 % der Aktien und lösten IAG als größten Anteilseigner von AAA ab. Dies kann als Misserfolg für AIG angesehen werden.

Im Jahr 2011 erfreute sich die ERGO Versicherungsgruppe (Deutschland) 10 Millionen Aktien und wurde strategischer Partner der Global Insurance Company (GIC) mit 25 % der Anteile. Beide Seiten erwarteten damals, dass diese Kooperationsvereinbarung die Position von GIC auf dem vietnamesischen Sachversicherungsmarkt stärken würde. Entgegen den Erwartungen hält das Unternehmen nach über zehn Jahren Beteiligung an GIC immer noch einen relativ geringen Marktanteil im Sachversicherungsmarkt. Lag der Marktanteil 2019 noch bei 2,6 %, wird er bis Ende 2023 auf nur noch 2,2 % sinken.

Auch der AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), ein Investmentfonds von den Cayman Islands, ist seit über zehn Jahren ausländischer Anteilseigner der ABIC Agricultural Insurance. Trotz langjähriger ausländischer Anteilseigner befindet sich diese Versicherungsgesellschaft jedoch immer noch im unteren Bereich, und ihr Marktanteil ist seit 2019 sogar von 3,3 % auf 2,8 % gesunken.

Man erkennt, dass die oben genannten Deals gemeinsam sind, dass die ausländischen Investoren schon recht früh eingestiegen sind, mit starkem Finanzpotenzial des Mutterkonzerns und mit Hunderten von Jahren Erfahrung auf der Welt. Doch nach vielen Jahren der Geschäftstätigkeit in Vietnam mussten die meisten von ihnen eine unglückliche neue Entscheidung treffen: sich vom Markt zurückziehen oder sich damit zu finden, müde auf neue Gelegenheiten zu warten.

Tatsächlich zeigen einige kleine Marken im harten Wettbewerb Schwächen. Die Namen in der unteren Gruppe wie GIC, ABIC, Bao Long usw. haben gemeinsam, dass sie seit vielen Jahren ausländische Investoren haben, aber wenig Erfolg haben. Die Unternehmen kämpfen außerdem darum, einen Marktanteil von 1–3 % zu halten, um zu überleben. Bei einigen Unternehmen ist der Marktanteil sogar geschrumpft.

Finanzexperten sind sich die meisten dieser kleinen Unternehmen ihrer Wettbewerbsnachteile bewusst und suchen nach ausländischen Partnern, um sich weiterentwickeln zu können. Dabei erwarten sie hohe finanzielle, verwaltungstechnische und marktwirtschaftliche Unterstützung. In der Realität haben die meisten dieser Unternehmen diese Erwartungen jedoch nicht erfüllt.

Angesichts der Besonderheiten der Nichtlebensversicherung in Vietnam dürften sich die Marktanteile der Nichtlebensversicherungsgruppe in den Top 10 in naher Zukunft kaum ändern, und die Möglichkeiten für kleine Unternehmen sind recht begrenzt. Der Wettbewerb um den Markteintritt ist für diese Unternehmensgruppe zu hart, was nicht mit der Vision vieler ausländischer Aktionäre vereinbar scheint.

Liu Ming