ปัจจัยลบที่อาจส่งผลต่อราคาทองคำ

ทองคำกลายเป็นประกายแวววาวในสายตาของนักลงทุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ราคาทองคำมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2565 ซึ่งเป็นช่วงที่ความขัดแย้งในยูเครนเริ่มต้นขึ้น ราคาทองคำอยู่ที่ 2,069 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก่อนที่จะถูกเทขาย และลดลงมาเกือบ 1,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนกันยายน 2565 ต่อมาในเดือนมีนาคม 2566 ราคาทองคำฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากการล่มสลายของธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ โดยทะลุระดับ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก่อนที่จะร่วงลงอีกครั้ง ปัจจุบันราคาทองคำกำลังเผชิญกับปัจจัยหลายประการที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้น และปัจจัยที่กดดันให้ราคาลดลง

ความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่ยังคงดำเนินอยู่และความกังวลว่าสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ช่วยพยุงราคาทองคำให้สูงกว่า 1,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะเดียวกัน ความต้องการที่ถูกเก็บกักจาก COVID-19 ในตลาดหลักหลายแห่งก็ช่วยผลักดันให้ราคาสูงขึ้นเช่นกัน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลง ซึ่งถือเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำ เนื่องจากช่วยลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต ทำให้โลหะชนิดนี้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น

“ลมปะทะ”

แม้จะมีปัจจัยสนับสนุนดังที่กล่าวข้างต้น แต่ราคาทองคำยังคงเผชิญกับแรงกดดันอยู่บ้าง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงจากระดับสูงสุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 แต่ยังคงรักษาระดับไว้ได้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นถือเป็นข่าวร้ายสำหรับทองคำ เพราะทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นเมื่อถือครอง ราคาทองคำซึ่งกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์จากต่างประเทศ ส่งผลให้เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น ราคาทองคำก็มีแนวโน้มที่จะลดลง

แนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์นั้นถือว่าคาดเดายาก และส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่า เศรษฐกิจ สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่ อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเร็วเพียงใด และธนาคารกลางสหรัฐฯ ดำเนินการอย่างไร

อัตราดอกเบี้ยยังมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับราคาทองคำ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และอาจมีแนวโน้มสูงขึ้น การลงทุนในพันธบัตรและตราสารหนี้จึงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจแทนทองคำ หากวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ทองคำจะยังคงได้รับประโยชน์ต่อไป

อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้แสดงความกังวลว่าปัจจัยความไม่แน่นอนทั่วโลก จะส่งผลกระทบต่อการรณรงค์ต่อต้านเงินเฟ้อของเฟด เขายังเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากการตัดสินใจของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FED) ขึ้นอยู่กับสถานการณ์จริง หากเฟดยังคงดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ตลาดทองคำจะเผชิญกับแรงกดดัน

สภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ปี 2565 เป็นปีที่มีการบริโภคทองคำแข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ แต่แนวโน้มดังกล่าวกลับพลิกกลับในปี 2566 โดยความต้องการทองคำลดลง 13% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรก การซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลกยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยความต้องการทองคำ

มองไปข้างหน้า แนวโน้มราคาทองคำยังคงค่อนข้างสมดุล ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น 5.4% ในช่วงครึ่งปีแรก การสิ้นสุดวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงก็เป็นผลดีเช่นกัน ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นจากผลกระทบดังกล่าว อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลกยังคงแข็งแกร่ง ราคาทองคำอาจได้รับผลกระทบ

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะยังคงได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ตลาดจำเป็นต้องเตรียมพร้อมรับมือกับสถานการณ์ที่ไม่คาดคิด

แหล่งที่มา