นักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลสามารถซื้อพันธบัตรองค์กรรายบุคคลได้เฉพาะเมื่อ "3 ใช่" เท่านั้น

ร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติม 7 ฉบับที่รัฐบาลเสนอต่อ รัฐสภา เมื่อเช้านี้ (29 ต.ค.) ไม่ยกเว้นนักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนอีกต่อไป แต่ต้องมีการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ

ร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติม 7 ฉบับที่ รัฐบาล เสนอต่อรัฐสภาเมื่อเช้านี้ (29 ต.ค.) ไม่ยกเว้นนักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนอีกต่อไป แต่ต้องมีการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ

รองนายกรัฐมนตรี รัฐมนตรีว่า การกระทรวงการคลัง โฮ ดึ๊ก โฟก

บุคคลสามารถซื้อ พันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือ มีหลักประกัน หรือมีการรับประกันได้ เท่านั้น

เช้านี้ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โฮ ดึ๊ก ฝ็อก ซึ่งได้รับมอบอำนาจจากนายกรัฐมนตรี ได้นำเสนอร่างกฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมมาตราต่างๆ ของกฎหมายหลักทรัพย์ กฎหมายการบัญชี กฎหมายการตรวจสอบอิสระ กฎหมายงบประมาณแผ่นดิน กฎหมายว่าด้วยการจัดการและการใช้ทรัพย์สินสาธารณะ กฎหมายการบริหารภาษี และกฎหมายว่าด้วยเงินสำรองแห่งชาติ ต่อรัฐสภา

สำหรับภาคหลักทรัพย์ ร่างกฎหมายที่เสนอให้มีการปรึกษาหารือก่อนหน้านี้ได้ถอดถอนนักลงทุนรายย่อยมืออาชีพออกจากตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน (ยกเว้นพันธบัตรที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อ) อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายที่รัฐบาลยื่นต่อรัฐสภาเมื่อเช้านี้ นอกจากจะเพิ่มกฎระเบียบสำหรับนักลงทุนรายย่อยมืออาชีพ ซึ่งรวมถึงนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยต่างชาติ (เพื่ออำนวยความสะดวกในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศเข้าสู่ตลาดทุน) แล้ว กฎหมายฉบับนี้ยัง "เปิดโอกาส" ให้นักลงทุนรายย่อยมืออาชีพสามารถเข้ามามีส่วนร่วมในการซื้อขายตราสารหนี้ภาคเอกชนได้อีกด้วย

ทั้งนี้ ร่างกฎหมายดังกล่าวจึงกำหนดให้ผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ หมายถึง บุคคลธรรมดาตามวรรคหนึ่งแห่งข้อนี้ ที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้ของบริษัทเอกชนรายบุคคลได้ในกรณีดังต่อไปนี้ 1. บริษัทที่ออกหุ้นกู้ของบริษัทเอกชนรายบุคคลซึ่งมีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือและสินทรัพย์ที่มีหลักประกัน 2. บริษัทที่ออกหุ้นกู้ของบริษัทเอกชนรายบุคคลซึ่งมีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือและมีการค้ำประกันการชำระเงินจากสถาบันสินเชื่อ

รายงานของรัฐบาลระบุว่า พันธบัตรเอกชนมีความเสี่ยงสูง แม้ว่ากฎหมายของบางประเทศทั่วโลกจะไม่ได้ห้ามนักลงทุนรายย่อยมืออาชีพเข้าร่วมในตลาดนี้ แต่ในความเป็นจริง การซื้อขาย การซื้อ การขาย และการลงทุนในพันธบัตรเอกชนมักจะดำเนินการระหว่างองค์กรการลงทุนมืออาชีพ เช่น บริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม และธนาคารเพื่อการลงทุนเท่านั้น นักลงทุนรายย่อยมักไม่ได้เข้าร่วมในตลาดนี้โดยตรง เนื่องจากข้อจำกัดด้านการบริหารความเสี่ยงและทรัพยากร

การกำหนดกฎเกณฑ์ที่ให้นักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลสามารถเข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขาย และโอนพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลได้โดยตรงในบางกรณีดังที่กล่าวข้างต้น จะช่วยปรับปรุงคุณภาพของตลาดและสร้างเงื่อนไขให้ตลาดพัฒนาอย่างแข็งแรง ยั่งยืน ปลอดภัย และมีประสิทธิผล

สำหรับพันธบัตรองค์กรที่ไม่ตรงตามเงื่อนไขข้างต้นและมีความเสี่ยงในระดับที่สูงกว่า อนุญาตให้เฉพาะนักลงทุนในหลักทรัพย์สถาบันมืออาชีพเท่านั้นที่เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขาย และโอน ซึ่งสร้างเงื่อนไขสำหรับการพัฒนาตลาดพันธบัตรองค์กรรายบุคคลที่ปลอดภัย มีสุขภาพดี และมีประสิทธิภาพมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง

บทบัญญัติข้างต้นไม่ได้จำกัดความสามารถของวิสาหกิจในการระดมทุนในตลาดตราสารหนี้ เพื่อให้ตลาดมีเวลาปรับตัวและปรับตัวเข้ากับกฎระเบียบใหม่ เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนปัจจุบันมีสิทธิและผลประโยชน์ ร่างกฎหมายฉบับนี้จึงได้เพิ่มเติมบทบัญญัติเฉพาะกาล กล่าวคือ สำหรับหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ออกก่อนวันที่ 1 มกราคม 2569 และมีหนี้ค้างชำระ จะยังคงปฏิบัติตามบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ต่อไป จนกว่าองค์กรผู้ออกจะชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของหุ้นกู้ครบถ้วน

ในรายงานการทบทวน คณะกรรมการเศรษฐกิจเห็นชอบที่จะเพิ่มนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพซึ่งเป็นองค์กรและบุคคลต่างชาติเพื่ออำนวยความสะดวกและเพิ่มความน่าดึงดูดใจของนักลงทุนต่างชาติในการเข้าร่วมตลาดหุ้นเวียดนาม ส่งเสริมการพัฒนาตลาดหุ้น และขยายช่องทางสำหรับเงินทุนการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศในเวียดนาม

ความคิดเห็นจำนวนมากในคณะกรรมการเศรษฐกิจเห็นด้วยกับข้อเสนอของรัฐบาลในการควบคุมผู้ลงทุนที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้เอกชน อย่างไรก็ตาม หน่วยงานตรวจสอบแนะนำให้รัฐบาลทบทวนเงื่อนไขการออกหุ้นกู้ให้สอดคล้องกับสถานการณ์ตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้มั่นใจว่าตลาดจะมีการพัฒนาอย่างยั่งยืน และคุ้มครองผู้ลงทุนรายบุคคลเมื่อเข้าร่วมในตลาด

นอกจากนี้ ยังต้องมีแนวทางแก้ไขเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของกองทุนรวมและนักลงทุนสถาบันในตลาดตราสารหนี้โดยทั่วไป และโดยเฉพาะตราสารหนี้ที่ออกโดยเอกชน และเพิ่มความรับผิดชอบของนักลงทุนรายบุคคล

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเห็นบางส่วนที่สนับสนุนแผนการที่รัฐบาลได้ยื่นไว้ก่อนหน้านี้ (ให้เฉพาะนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพที่เป็นองค์กรเท่านั้นที่เข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้เอกชนรายบุคคล นักลงทุนรายบุคคลเข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้เอกชนรายบุคคลที่ออกโดยสถาบันการเงินเท่านั้น บุคคลทั่วไปที่ต้องการลงทุนในหุ้นกู้เอกชนรายบุคคลสามารถลงทุนผ่านกองทุนได้)

การเพิ่มระยะเวลาจำกัดการโอนหลักทรัพย์รายตัวจาก 1 ปีเป็น 3 ปี จะทำให้สภาพคล่องในตลาดลดลง

สำหรับเงื่อนไขการเสนอขายหลักทรัพย์ส่วนบุคคลโดยบริษัทมหาชน บริษัทหลักทรัพย์ และบริษัทจัดการกองทุนรวมหลักทรัพย์นั้น ร่างกฎหมายแก้ไขกฎหมายในภาคการเงิน 7 ฉบับ เสนอให้ขยายระยะเวลาจำกัดการโอนจากขั้นต่ำ 1 ปี สำหรับผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ เป็นขั้นต่ำ 3 ปี เช่นเดียวกับผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์

เกี่ยวกับเนื้อหานี้ หน่วยงานตรวจสอบแนะนำให้รัฐบาลพิจารณาอย่างรอบคอบ เนื่องจากลักษณะและวัตถุประสงค์ในการถือและการซื้อขายหลักทรัพย์ของนักลงทุนเชิงกลยุทธ์และนักลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพนั้นแตกต่างกัน

ร่างกฎหมายได้จำกัดขอบเขตของผู้เข้าร่วมในการซื้อ ขาย และโอนหลักทรัพย์รายตัว การเพิ่มระยะเวลาจำกัดการโอนอาจนำไปสู่ความกังวลของนักลงทุน ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาด ลดความน่าดึงดูดใจและความสนใจของนักลงทุนในการเสนอขายหลักทรัพย์รายตัว และยังอาจก่อให้เกิดความยากลำบากต่อกิจกรรมการลงทุนและการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนมืออาชีพ

ความเห็นบางส่วนเสนอแนะว่าระยะเวลาจำกัดการโอนควรสูงกว่ากฎหมายปัจจุบัน แต่ต่ำกว่าระยะเวลาจำกัดการโอนสำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ ความเห็นบางส่วนเสนอแนะให้คงระยะเวลาจำกัดการโอนสำหรับนักลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพตามกฎหมายปัจจุบัน

นอกจากนี้ คณะกรรมการเศรษฐกิจขอแนะนำให้รัฐบาลทบทวนและประเมินสาเหตุและแนวทางแก้ไขอย่างละเอียดถี่ถ้วน เพื่อปรับปรุงนโยบายเกี่ยวกับหุ้นกู้เอกชนรายบุคคลให้ดียิ่งขึ้น ขณะเดียวกัน จำเป็นต้องปรับปรุงกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับหุ้นกู้เอกชนรายบุคคลของบริษัทมหาชน (ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายหลักทรัพย์) และบริษัทเอกชน (ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายวิสาหกิจ) ควบคู่กันไป เพื่อส่งเสริมการพัฒนาตลาดหุ้นกู้เอกชนให้แข็งแกร่งและปลอดภัย ซึ่งเป็นช่องทางการระดมทุนที่สำคัญสำหรับภาคธุรกิจ

ที่มา: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html