С 1 июля 2025 г.: облигации должны выпускаться с обязательствами, не превышающими 5-кратный размер собственного капитала.

Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предприятиях, который был принят Национальным собранием сегодня утром, предусматривает, что негосударственные предприятия, выпускающие частные облигации, должны иметь обязательства (включая стоимость облигаций, которые, как ожидается, будут выпущены), не превышающие пятикратного размера собственного капитала владельца.

Утром 17 июня Национальное собрание проголосовало за принятие закона об изменении и дополнении ряда статей Закона о предпринимательстве.

Сегодня утром (17 июня) большинством голосов депутатов Национальной ассамблеи, принявших участие в голосовании, был принят Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предпринимательстве.

Одним из важных изменений и дополнений в Закон является требование о том, что при выпуске индивидуальных корпоративных облигаций непубличные общества должны соблюдать следующее условие: «имеющие обязательства (включая стоимость облигаций, планируемых к выпуску) не более чем в 5 раз превышающие размер собственного капитала организации-эмитента по данным аудированной финансовой отчетности за год, непосредственно предшествующий году выпуска; за исключением организаций-эмитентов, являющихся государственными предприятиями, предприятий, выпускающих облигации для реализации проектов в сфере недвижимости, кредитных организаций, страховых организаций, перестраховочных организаций, страховых брокерских организаций, обществ по ценным бумагам и компаний по управлению инвестиционными фондами ценных бумаг, которые обязаны соблюдать положения соответствующих законов».

Дополнение к правилам о бенефициарных владельцах предприятий

Одним из новых пунктов Закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предприятиях является добавление положений, касающихся бенефициарных владельцев предприятий. В отчёте о получении, разъяснении и пересмотре законопроекта Правительство заявило, что оно приняло во внимание мнения депутатов Национального собрания по техническим замечаниям относительно ответственности за сбор, хранение и предоставление информации о бенефициарных владельцах предприятий и содержания положения, обязывающего Правительство предоставить конкретные указания по критериям определения бенефициарных владельцев предприятий, санкциям за нарушения в случае непредоставления информации в установленном порядке... Закон не устанавливает конкретных сроков для предприятий, созданных до вступления в силу настоящего Закона, для предоставления информации о бенефициарных владельцах предприятий в орган по регистрации предприятий.

В докладе Правительства о принятии, разъяснении и доработке проекта Закона было отмечено, что некоторые делегаты предлагали не закреплять это положение в проекте Закона, а поручить Правительству конкретизировать его. Однако Правительство предложило сохранить это положение в проекте Закона по следующим причинам.

Во-первых, добавление положений об условиях соотношения задолженности к предприятиям, выпускающим индивидуальные облигации, направлено на повышение финансовых возможностей предприятий-эмитентов, ограничение рисков невыполнения обязательств по выпуску индивидуальных облигаций как для предприятий-эмитентов, так и для инвесторов, как недавно прокомментировали органы инспекции и проверки ( Государственная инспекция , Центральный инспекционный комитет).

В связи с этим выпуск частных облигаций является рискованным финансовым продуктом, и покупатели облигаций сами оценивают уровень риска и несут ответственность за него, приобретая выпускаемые облигации, основываясь на прозрачной информации о «здоровье» предприятия. Однако в последнее время, когда были выявлены нарушения закона о выпуске частных облигаций , и предприятие-эмитент не смогло своевременно и в полном объёме выплатить основной долг и проценты по облигациям, покупатели облигаций организовали множество протестов и судебных исков, требуя вмешательства правительства.

Во-вторых, ставка, не превышающая 5, предложена на основе обобщения и учёта мнений министерств, отраслей и участников рынка в процессе разработки Министерством финансов Постановления о внесении изменений и дополнений в Постановление № 155/2020/ND-CP (Министерство финансов представило в Правительство текст положений о коэффициенте долга, стоимости эмиссии и собственном капитале при публичном размещении корпоративных облигаций ). В то же время Закон о предпринимательской деятельности в сфере недвижимости и Постановление 96/2024/ND-CP, регулирующее реализацию Закона о предпринимательской деятельности в сфере недвижимости, также содержат положения о лимите непогашенных кредитов и привлечении капитала для выпуска корпоративных облигаций предприятиями сферы недвижимости.

В-третьих, ожидаемая к выпуску стоимость облигаций не должна превышать более чем в 5 раз собственный капитал владельца, что в принципе не влияет на мобилизацию капитала для производственной и предпринимательской деятельности, служа целям экономического роста; устанавливает границу для предприятий по реструктуризации задолженности при достижении потолка коэффициента задолженности (в дополнение к выпуску индивидуальных облигаций предприятия могут мобилизовать капитал путем эмиссии на фондовом рынке или заимствования у банков).

Согласно статистике Ханойской фондовой биржи, в 2024 году 13 предприятий-эмитентов (исключая коммерческие банки) на момент размещения корпоративных облигаций будут иметь непогашенные кредиты под залог собственного капитала, превышающие его в 5 раз. Таким образом, данное регулирование не затрагивает многие предприятия и весь рынок выпуска индивидуальных облигаций .

Для обеспечения рассмотрения дел, находящихся в процессе размещения частных корпоративных облигаций, по которым до даты вступления в силу настоящего Закона было представлено раскрытие информации, Правительство предлагает дополнить положения переходных положений законопроекта следующим образом: «Для размещений частных корпоративных облигаций, по которым до даты вступления в силу настоящего Закона было представлено раскрытие информации перед размещением на Фондовой бирже, они продолжают применяться в соответствии с положениями Закона о предпринимательстве № 59/2020/QH14, который был изменен и дополнен рядом статей в соответствии с Законом № 03/2022/QH15».

В уведомлении № 2001/TB-VPQH Постоянный комитет Национального собрания согласился добавить в законопроект положение о пятикратном соотношении долга к собственному капиталу в качестве одного из условий выпуска индивидуальных облигаций компаниями, не являющимися публичными компаниями, в целях повышения финансовых возможностей предприятия-эмитента и ограничения рисков погашения корпоративных облигаций как для предприятия-эмитента, так и для инвесторов.

Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предприятиях вступит в силу с 1 июля 2025 года.

Источник: https://baodautu.vn/tu-ngay-172025-phat-hanh-trai-phieu-phai-co-no-phai-tra-khong-qua-5-lan-von-chu-so-huu-d306065.html