Благодаря прочному финансовому положению акции Masan представляют интерес для многих финансовых учреждений.

Обильная ликвидность, сильное финансирование

30 мая компания Masan High-Tech Materials (входящая в группу компаний Masan) объявила о подписании договора купли-продажи с Mitsubishi Materials Corporation. Согласно этому договору, Mitsubishi Materials Corporation приобретет у MHT 100% акций HC Starck Holding (Germany) GmbH («HCS») за 134,5 млн долларов США.

Ожидается, что выручка от сделки поможет сократить задолженность MHT и будет способствовать достижению цели Masan Group по снижению соотношения чистого долга к EBITDA до ≤ 3,5x. Masan, как ожидается, получит единовременную прибыль около 40 млн долларов США и увеличит чистую прибыль после уплаты налогов на 20–30 млн долларов США в долгосрочной перспективе.

Ранее, 23 апреля, Masan объявила об успешном завершении привлечения акционерного капитала в размере 250 миллионов долларов США от Bain Capital — ведущего в мире фонда прямых инвестиций с общим объемом активов под управлением около 180 миллиардов долларов США. Привлеченный капитал был конвертирован в 25 356 донгов, что эквивалентно получению Masan 6 228 миллиардов донгов от этих инвестиций (после вычета комиссий за транзакции), что позволило значительно улучшить баланс компании.

Кроме того, 2 мая Совет директоров Techcombank (TCB) принял решение о выплате денежных дивидендов и бонусных акций. В частности, последний срок регистрации для получения денежных дивидендов – 22 мая 2024 года. Ставка выплаты составляет 15% на акцию, то есть на одну акцию приходится 1500 донгов. Masan, владеющая 19,9% акций TCB, как ожидается, получит более 1000 млрд донгов наличными в течение следующих 6 месяцев, что поможет компании сократить долговую нагрузку.

Толчок со стороны «семейного бриллианта-реликвии»

В 2024 году Masan Group планирует достичь выручки в диапазоне от 84 000 до 90 000 млрд донгов, увеличившись на 7,3–15% соответственно. Ожидается, что прибыль после уплаты налогов составит от 2 250 до 4 020 млрд донгов, что на 31–115% больше, чем в 2023 году.

Руководство Masan заявило, что в 2024 году сосредоточится на развитии «семейной реликвии» Masan Consumer (MCH), реализуя стратегию Go Global, призванную стать кулинарным послом для 8 миллиардов потребителей по всему миру с сильными брендами. По словам руководства группы, выводя вьетнамские бренды на мировой рынок, Masan Consumer стремится достичь 10–20% выручки на мировом рынке.

Компания Masan Consumer успешно создала сильные бренды с годовой выручкой от 150 до 250 миллионов долларов США, обеспечивая 80% общего роста выручки. Компания уверенно выходит на мировой рынок в качестве «посла вьетнамской кулинарии»: «Каждой вьетнамской семье — каждый продукт Masan. Каждой семье в мире — как минимум один продукт Masan».

Например, CHIN-SU (бренд компании Masan Consumer) стал брендом стоимостью в миллиард долларов благодаря премиум-классификации, охватывая более 65% потребления рыбного соуса во Вьетнаме. С 2007 года этот продукт постоянно улучшал качество рыбного соуса, улучшая вкус и упаковку, создавая при этом продукты с большей добавленной стоимостью, и превратился в комплексную категорию специй премиум-класса. Среди первых достижений на пути к «глобальному развитию» — популяризации вьетнамской кухни по всему миру, охватив 8 миллиардов потребителей, — можно отметить выход CHIN-SU на первое место на корейской платформе электронной коммерции Coupang и на десятое место на Amazon в 2023 году.

С 2017 по 2023 год темпы роста Masan Consumer в 2,2 раза превышали среднерыночные. Согласно недавнему отчёту HSBC, Masan Consumer демонстрирует высокую рентабельность, стабильный рост выручки и значительно превосходит конкурентов в секторах товаров повседневного спроса и фасованных продуктов питания в регионе.

В 2023 году компания установила новый рекорд прибыли, зафиксировав прибыль после уплаты налогов в размере 7 195 млрд донгов, что на 30% больше, чем в 2022 году. Прибыль на акцию (EPS) в 2023 году достигла 9 888 донгов на акцию, что значительно больше показателя EPS в 2022 году, составившего 7 612 донгов на акцию.

Masan Consumer ожидает, что в 2024 году чистая выручка составит от 32 500 до 36 000 млрд донгов. Помимо основных продуктов и направлений деятельности, компания также развивает инновационные возможности и процессы для расширения своего портфеля товаров повседневного спроса (FMCG) в будущем. Благодаря положительной динамике роста за последние годы, MCH внесет позитивный вклад в бизнес-результаты Masan, а также в стоимость её акций.

Привлекательная оценка для среднесрочных и долгосрочных целей

Согласно последнему отчету BIDV Securities (BSC), аналитическая группа дала надежную рекомендацию покупать акции Masan Group Corporation (MSN) со среднесрочной целевой ценой 100 000 донгов за акцию с потенциальным ростом цены на 29,5% по сравнению с ценой закрытия 30 мая 2024 года.

В отчёте говорится, что по результатам первого квартала основной бизнес MSN продолжил демонстрировать рост выручки на 6% в годовом исчислении и увеличение операционной прибыли на 3,1%. На основе данных за 2019–2023 годы BSC установила, что MSN создала полноценную экосистему в цепочке создания стоимости для потребителей, включая MCH, WCM, MML и PHL, со среднегодовым темпом роста выручки 20%.

Кроме того, MSN реструктурировала свои бизнес-сегменты, сосредоточившись на эффективности, сокращении количества и повышении качества. Эта стратегия была подтверждена советом директоров MSN на ежегодном общем собрании акционеров в 2024 году: «Мы будем и дальше способствовать увеличению прибыли WinCommerce, Masan MEATLife и Phuc Long до уровня Masan Consumer. Рентабельность станет важным показателем в ближайшие 18–24 месяца, который поможет максимизировать акционерную стоимость», — говорится в отчёте.

В недавнем отчёте Vietcap сохранила оптимистичный взгляд на перспективы ведущего потребительского сегмента, учитывая широкий охват деятельности MSN. Masan выиграет от роста потребления во Вьетнаме в долгосрочной перспективе. Подразделение повысило целевую цену акций Masan и рекомендовало «Покупать» их до 102 800 донгов за акцию.

«Мы считаем, что диверсифицированный потребительский бизнес MSN хорошо подготовлен к росту потребления во Вьетнаме. Мы прогнозируем среднегодовой темп роста EBIT (EBIT) MSN в период с 2023 по 2028 год», — говорится в отчёте. Кроме того, аналитики VietCap также указали на причину повышения оценки акций Masan: «Наша более высокая целевая цена обусловлена ростом оценки Masan Consumer Holdings Company Limited (MCH Ltd.) на 17%, в основном за счёт роста общей прогнозируемой EBIT дочерней компании Masan Consumer (UpCOM: MCH) на 9% в период с 2024 по 2028 год. Кроме того, мы будем придерживаться нашего прогноза целевой цены до середины 2025 года».

В последнем обновлении HSBC International Financial Group также повысила целевую цену акций MSN корпорации Masan Group до 98 000 донгов за акцию. К концу мая 30 мая рыночная цена MSN достигла 77 200 донгов за акцию. Таким образом, с учётом оценки HSBC, акции Masan имеют потенциал роста почти на 27%.

HSBC считает, что сегменты бизнеса Masan Group в настоящее время имеют положительные перспективы развития. В частности, Masan Consumer является опорой потребительского сегмента Masan Group, сохраняя высокую рентабельность с 2018 года, демонстрируя стабильный рост выручки и значительно опережая конкурентов в секторах товаров повседневного спроса (FMCG) и упакованных продуктов питания в Юго-Восточной Азии. В прошлом году Masan Consumer установил новый рекорд прибыли в 7 195 млрд донгов, что на 30% больше, чем в 2022 году. Это помогло MCH резко увеличить прибыль на акцию до 9 888 донгов на акцию по сравнению с 7 612 донгами на акцию в 2022 году.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/with-strong-finances-masan-group-stock-is-of-interest-to-many-financial-institutions.html