В настоящее время на рынке обращаются облигации многих банков, стоимость которых очень велика. Фото: QUANG DINH
Прогнозируется, что рост кредитования ускорится во второй половине этого года.
Ускорить заимствования через облигации
В последнее время, когда стоимость облигаций, выпущенных в секторе недвижимости, имела тенденцию к снижению, банки зафиксировали очень хороший рост при мобилизации средств через этот канал.
Г-жа Ле Минь Ань, аналитик исследовательского отдела MB Securities (MBS), сообщила, что с начала года до середины июня банки обогнали сектор недвижимости, став отраслевой группой с самым большим объемом эмиссии — около 54 000 млрд донгов, что на 147% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
«В течение месяца наблюдалось полное отсутствие выпусков облигаций в секторе недвижимости, при этом на банковский сектор пришлось 94% от общего объема эмиссии», — прокомментировали эксперты MBS.
По словам г-жи Ле Минь Ань, более строгие правила в отношении соотношения капитала, выделяемого на средне- и долгосрочные кредиты, побуждают банки выпускать больше облигаций для дополнения структуры долгосрочных источников капитала.
Кроме того, в условиях низких процентных ставок у банков есть стимул выкупать облигации и выпускать их с более привлекательными процентными ставками. Это объясняет, почему банки являются одновременно и лидерами по новым выпускам, и основными организациями, выкупающими выпущенные облигации.
Не только на первичном рынке, объем вторичных банковских облигаций, торгуемых через площадку, также резко увеличился в мае, увеличившись более чем на 80% (по сравнению с предыдущим месяцем), сохранив привлекательную позицию по сравнению с другими отраслями.
Многие аналитики полагают, что рынок банковских облигаций ожидает более напряженный год, чем предыдущие, поскольку кредитование улучшается.
Председатель правления Fiingroup г-н Нгуен Куанг Туан оценил, что рост кредитования за первые 5 месяцев этого года был очень низким и составил всего 3,8% по состоянию на 15 июня. Однако во второй половине этого года появились более позитивные признаки.
Один из данных указывает на резкий рост импорта капитальных товаров. По мере возобновления роста экспорта и восстановления экономики на основных рынках потребность производственных компаний в капитале будет увеличиваться.
Для достижения роста кредитования на 15–16% в течение всего 2024 года банкам необходимо иметь капитал. Однако, по словам г-на Туана, коэффициент безопасности капитала банков всё ещё «низкий» для достижения этого целевого показателя роста кредитования. Поэтому, ожидая увеличения собственного капитала, банкам проще выпускать облигации (капитал второго уровня).
Стоимость в обращении: млрд донгов. — Источник: Fiinratings — Графика: N.KH.
Банкам нужен огромный капитал
Г-н Фан Дуй Хунг, директор Visrating Analysis, также заявил, что банкам необходимо будет увеличить выпуск долгосрочных облигаций для пополнения источников капитала и обеспечения безопасности капитала в целях соблюдения нормативов операционной безопасности.
Эмиссия облигаций для поддержки роста кредитования дополнительно поощряется в контексте замедления роста депозитов из-за ухудшения условий ведения бизнеса в период 2021–2022 годов.
По данным Visrating, в 2023 году банки выпустили облигаций на сумму 196 трлн донгов, что значительно больше, чем 104 трлн донгов в 2019 году. Банки использовали этот капитал в основном для поддержки долгосрочных кредитов, соблюдая установленные нормативы: контролируя соотношение краткосрочного капитала к средне- и долгосрочным кредитам на уровне ниже 30% и соотношение кредитов к депозитам на уровне 85%.
По оценкам Visrating, в течение следующих трёх лет банковский сектор выпустит облигации, привлекающие капитал второго уровня, на сумму более 283 трлн донгов. Соответственно, около 55% новых облигаций, привлекающих капитал второго уровня, будут выпущены государственными банками, поскольку их капитал второго уровня значительно сократится.
Проще говоря, банкам необходимо будет выпустить новые облигации для привлечения капитала второго уровня, чтобы заменить обесценившиеся облигации и повысить достаточность капитала, при условии, что собственный капитал второго уровня не превысит 100% собственного капитала первого уровня (состоящего в основном из уставного капитала, резервов и нераспределенной прибыли).
Доцент, доктор Во Дай Луок, бывший директор Института мировой экономики и политики , отметил, что по сравнению со многими другими отраслями, особенно с недвижимостью, банковские облигации считаются достаточно безопасными. Поэтому, хотя кредитные организации выпускают облигации с относительно длительными сроками погашения (около 3–5 лет) и процентной ставкой 5–6%, они всё же привлекают инвесторов.
Эксперт считает, что выпуск долгосрочных облигаций в условиях нынешних низких процентных ставок выгоден банкам. Таким образом, банки могут ограничить риск увеличения капитальных затрат при тенденции к росту процентных ставок.
Что касается влияния на рынок в целом, то стремление банковской группы к выпуску облигаций способствовало восстановлению рынка облигаций после многочисленных нарушений, приведших к потере доверия. Однако г-н Луок считает, что другие секторы, включая сектор недвижимости, должны более активно продвигать облигационный канал. Хотя он в основном является площадкой для банков, потенциал этого канала мобилизации капитала не был полностью реализован, что привело к побочным эффектам в процессе экономического восстановления.
Кроме того, эксперт также напомнил инвесторам, что при выпуске облигаций любой организацией, включая банки, необходимо в полной мере осознавать риски несвоевременных платежей и других обязательств.
Корпоративные облигации «колеблются» перед лицом валютных курсов и процентных ставок
Рынок корпоративных облигаций Вьетнама сталкивается с серьезными проблемами, поскольку обменный курс USD/VND и процентные ставки по сбережениям в последнее время выросли.
Согласно данным, с начала года вьетнамский донг обесценился примерно на 5% по отношению к доллару США. В коммерческих банках курс доллара США достиг 25 473 донгов, а на свободном рынке этот показатель впервые превысил 26 000 донгов, установив новый рекорд.
В то же время процентные ставки по сберегательным вкладам также начали демонстрировать признаки роста. В частности, согласно данным Wigroup, 12-месячные процентные ставки выросли с 4,6% в конце февраля до 4,8% в конце июня.
Эксперты Fiinratings предупреждают, что эта тенденция может повысить риски для корпоративных облигаций с плавающей процентной ставкой. Однако, напротив, это может подтолкнуть бизнес к увеличению выпуска долгосрочных облигаций с фиксированной процентной ставкой.
Источник: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm
Комментарий (0)