Опасения по поводу облигаций на сумму в десятки миллиардов донгов, находящихся под угрозой несвоевременного погашения основного долга

В течение следующих 12 месяцев в секторе жилой недвижимости будет погашено облигаций на сумму около 109 000 млрд. донгов. Из этого количества облигаций на сумму около 30 000 млрд. донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

В течение следующих 12 месяцев в секторе жилой недвижимости будет погашено облигаций на сумму около 109 000 млрд. донгов. Из этого количества облигаций на сумму около 30 000 млрд. донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

11% эмитентов облигаций в октябре имеют низкий кредитный рейтинг

В отчете VIS Rating по рынку корпоративных облигаций за октябрь 2024 года говорится, что объем новых эмиссий корпоративных облигаций в октябре 2024 года достиг 28 100 млрд донгов, что ниже показателя в 56 200 млрд донгов, выпущенных в сентябре 2024 года. Коммерческие банки выпустили в общей сложности 15 800 млрд донгов, что по-прежнему составляет большую часть новых эмиссий.

Из облигаций, выпущенных банками в октябре 2024 года, 20% являются субординированными облигациями, имеющими право на расчет капитала 2-го уровня, выпущенными Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Loc Phat Vietnam Commercial Joint Stock Bank и Bac A Commercial Joint Stock Bank. Эти облигации капитала 2-го уровня имеют сроки погашения от 7 до 15 лет и процентные ставки от 6,5% до 7,9% в первый год. Остальные облигации являются необеспеченными облигациями со сроком погашения 3 года и фиксированными процентными ставками от 5,0% до 6,0%.

В октябре 2024 года был зарегистрирован один эмитент в инфраструктурной отраслевой группе и один эмитент в банковской группе, выпустившие облигации для населения на общую сумму 1 800 млрд донгов.

В целом объем новых облигаций, выпущенных за первые 10 месяцев 2024 года, достиг 366 000 млрд донгов, что превышает общий объем эмиссии в 2023 году. Из них 11,5% от общего объема новых выпущенных облигаций пришлось на публичные эмиссии.

Объем выпуска частных/государственных облигаций по годам.

В октябре количество эмитентов с кредитным профилем «ниже среднего» или слабее составило 11%, что является улучшением по сравнению с предыдущим месяцем (24%). Эмитенты со слабым кредитным профилем относятся к группе нефинансовых организаций. Коэффициент кредитного плеча и обслуживания долга у этих организаций находится на уровне «Чрезвычайно слабый», что отражает тот факт, что их бизнес-операции не приносят достаточного дохода и денежного потока для погашения основного долга и процентов.

С начала года 56% эмитентов со слабой кредитной историей были в секторах недвижимости, жилья и строительства. Более половины эмитентов со слабой кредитной историей — это недавно созданные компании без основной деятельности, сообщает VIS Rating.

По данным рейтингового агентства, несколько финансовых учреждений, выпускающих облигации в 2024 году, имеют слабые кредитные профили. В эту группу входят небольшие банки, финансовые компании и компании по ценным бумагам, у которых платежеспособность и ликвидность находятся на уровне «ниже среднего» или ниже.

По оценкам, около 30 000 млрд донгов облигаций подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

VIS Rating зафиксировал, что в прошлом месяце не было объявлено о новых просроченных облигациях, общий уровень просроченной задолженности на рынке на конец октября 2024 года составил 14,9%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем.

В октябре 2024 года 13 эмитентов выплатили часть или всю непогашенную сумму основного долга по просроченным облигациям на общую сумму 269 млрд донгов. Уровень взыскания просроченного основного долга увеличился на 0,1% до 21,5%.

Некоторые показатели улучшились на первичном рынке. На вторичном рынке оборот корпоративных облигаций в октябре вырос до самого высокого уровня с июля 2023 года. Из них около 75% стоимости транзакций пришлось на группы «Банки» и «Недвижимость».

За первые 10 месяцев 2024 года общая стоимость вновь выпущенных просроченных облигаций составила 16 600 млрд донгов, что на 137 600 млрд донгов меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Совокупный уровень просроченной задолженности на конец октября 2024 года был стабильным на уровне 14,9%. Группа Energy имела самый высокий совокупный уровень просроченной задолженности в размере 45%, в то время как на группу жилой недвижимости приходилось 60% от общего объема просроченных облигаций.

VIS Rating сообщил, что 14 из 42 облигаций со сроком погашения в ноябре 2024 года по-прежнему подвержены высокому риску невыплаты основного долга в срок. Большинство этих облигаций просрочили выплату процентов по предыдущим облигациям. 33% облигаций со сроком погашения в ноябре 2024 года подвержены риску просроченной выплаты основного долга, что выше уровня в 10,5% облигаций с просроченной выплатой основного долга за первые 10 месяцев 2024 года.

В течение следующих 12 месяцев в секторе жилой недвижимости будет погашено облигаций на сумму около 109 000 млрд донгов, что составит почти половину от общей стоимости облигаций с погашением. Из этого количества облигаций на сумму около 30 000 млрд донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

Облигации со сроком погашения в ближайшие 12 месяцев по отраслевым группам.

Что касается обработки просроченных корпоративных облигаций, в октябре 13 просроченных эмитентов в сфере жилой недвижимости, энергетики, туризма и курортов вернули держателям облигаций в общей сложности 269 млрд донгов основного долга. Из них 50% от общей суммы непогашенной задолженности, погашенной в этом месяце, пришлось на Yang Trung Wind Power Joint Stock Company. Эта энергетическая компания отсрочила выплаты процентов по облигациям в 2022 и 2023 годах.

Уровень несвоевременного взыскания просроченных облигаций увеличился на 0,1% и составил 21,5% на конец октября 2024 года.

Источник: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html