ФРС снижает процентные ставки, фондовый рынок ожидает 2 группы акций
По словам эксперта Нгуена Дык Кханга, в сентябре на вьетнамском фондовом рынке ожидаются две группы акций после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов.
 |
| После действий ФРС иностранный капитал может прекратить чистые продажи и даже вернуться на вьетнамский фондовый рынок. |
Г-н Нгуен Дук Кханг, руководитель отдела анализа ценных бумаг Pinetree, рассказал инвестиционной электронной газете Baodautu.vn о влиянии решения Федеральной резервной системы США (ФРС) о снижении ставки на 50 базисных пунктов и серьезных последствиях шторма № 3 (Яги) для экономики и фондового рынка Вьетнама.
Федеральная резервная система США (ФРС) решила сократить ставку на 50 базисных пунктов, доведя базовую процентную ставку до порога 4,75 - 5% вчера вечером по вьетнамскому времени. Не могли бы вы рассказать нам свое мнение о влиянии этого решения на вьетнамский фондовый рынок?
Впервые с марта 2020 года Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC) — орган, определяющий политику ФРС — снизил процентные ставки на 50 базисных пунктов, доведя диапазон ставок по федеральным фондам до 4,75% - 5%. Ожидается, что снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов на ее сентябрьском заседании станет позитивным фактором для рынка.
Ожидается, что этот фактор будет иметь два эффекта.
Первое воздействие заключается в том, что экономика США сталкивается с риском рецессии, и ФРС вынуждена снизить процентные ставки, чтобы поддержать экономику. Если США впадут в рецессию, это окажет неблагоприятное воздействие на Вьетнам, особенно на экспортные предприятия (США являются одним из крупнейших экспортных партнеров нашей страны).
С другой стороны, второе последствие заключается в том, что снижение процентной ставки ФРС снизит давление на обменный курс, тем самым увеличив способность Госбанка поддерживать мягкую денежно-кредитную политику (низкие процентные ставки, как сейчас). За последние 2 месяца обменный курс снизился после длительного периода «закрепления» на пике.
В заключение, оценивая общее влияние, я думаю, что решение ФРС имеет скорее положительное влияние. Однако, с точки зрения инвестирования в фондовый рынок, инвесторам не стоит ожидать резкого роста рынка после этой информации, поскольку это не совсем новая информация, но она была ожидаема рынком и более или менее отражена в текущем уровне цен.
Хотя председатель Пауэлл отметил на пресс-конференции, что ФРС не будет спешить со смягчением политики, это снижение ставки по-прежнему считается сильным началом разворота в денежно-кредитной политике.
В долгосрочной перспективе, как вышеуказанная тенденция повлияет на вьетнамский фондовый рынок? Не могли бы вы поделиться некоторыми замечаниями по формированию инвестиционного портфеля в ближайшие месяцы?
С точки зрения макроэкономики, фактором, который, скорее всего, будет положительным для рынка, станет уровень процентной ставки ФРС с настоящего момента и до конца 2024 года. Исходя из разницы в процентных ставках между текущей и будущей доходностью (подразумеваемая ставка ФРС), можно увидеть, что рынок ожидает, что в 2024 году уровень процентной ставки ФРС определенно снизится как минимум на 50 базисных пунктов, и существует 75% вероятность того, что снижение составит 75 пунктов.
Согласно графику Dot Plot — визуальному отображению прогнозов процентных ставок членов FOMC, наиболее вероятным сценарием, который озвучивают многие члены FOMC, является сценарий, при котором ФРС снизит процентные ставки еще на 100 базисных пунктов в 2025 году и на 50 пунктов в 2026 году, тем самым доведя ставку по федеральным фондам до примерно 2,75% - 3% к концу 2026 года. Если ФРС действительно будет действовать решительно, это станет позитивным фактором для поддержки рынка.
Мы можем ожидать, что иностранный капитал прекратит чистые продажи и даже вернется, когда ФРС снизит процентные ставки, обратив вспять цикл чистых продаж иностранных инвесторов, наблюдавшийся в течение последних почти 2 лет.
Недавно появились некоторые признаки возвращения иностранных инвесторов на некоторые соседние рынки, например, в Таиланде. Поэтому в это время в сентябре я ожидаю 2 группы акций с 2 поддерживающими факторами. Первая — это группа акций с большой капитализацией, предпочитаемая иностранными инвесторами (такие как VNM, ACB , MBB, MWG...). В то же время акции, которые могут выиграть от покупательной способности и улучшения внутреннего рынка в четвертом квартале этого года (такие как VNM, TLG, MSN, PNJ...), также являются историями, на которые инвесторы могут обратить внимание.
 |
| Г-н Нгуен Дук Кханг, руководитель отдела анализа ценных бумаг Pinetree |
Помимо существенных изменений в международных макрофакторах, во Вьетнаме шторм № 3 ( Яги ) - сильнейший шторм за последние 30 лет в Восточном море - только что нанес очень серьезный ущерб. Как вы оцениваете влияние вышеуказанных факторов на экономику и бизнес, особенно на группу компаний, котирующихся на фондовом рынке?
Тайфун Яги, с его огромной разрушительной силой, нанес серьезный ущерб инфраструктуре, имуществу и людям в таких районах, как Куангнинь, Хайфон, Ханой и северные центральные и горные провинции. Ущерб оценивается в тысячи миллиардов донгов.
По данным Министерства планирования и инвестиций, общий ущерб, нанесенный штормом, оценивается в 50 000 млрд донгов, что снизило рост ВВП в третьем и четвертом кварталах на 0,35% и 0,22% соответственно; ВВП за весь год снизился на 0,15%. Это первоначальные оценки, но фактический ущерб может быть больше из-за косвенных последствий, таких как сбои в цепочке поставок и сбои в сельскохозяйственном производстве, туризме и потреблении.
Тайфун Яги также оказал определенное влияние и очень быстро повлиял на бизнес на фондовой бирже, например, на страховую отрасль, когда увеличились расходы на компенсацию. Авиационная бизнес-группа (VJC, HVN) и аэропорт (ACV) пострадали, когда многие рейсы были отменены, а операции прерваны.
Кроме того, группа морских портов, особенно группа портов в районе Хайфона, понесла ущерб инфраструктуре из-за шторма. Группа нефтяного бизнеса также пострадала, поскольку потребление сократилось.
Напротив, при переходе к этапу реконструкции и восстановления после урагана рыночный спрос приведет к росту объемов производства в некоторых промышленных группах, таких как предприятия по производству гофрированного железа, кровельных материалов и кровельных листов; или вероятность того, что цены на свинину могут вырасти в ближайшее время, повлияет на некоторые сельскохозяйственные предприятия...
Вышеперечисленное является прямым воздействием. Кроме того, есть также косвенное воздействие и воздействие на восстановление покупательной способности людей, например, на секторы розничной торговли и потребительского сектора... По моему мнению, за исключением сектора страхования, воздействие тайфуна Яги на бизнес на фондовом рынке не будет слишком большим.
Как это повлияет на деловую активность в краткосрочной и долгосрочной перспективе, в частности, в группе предприятий, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни?
Можно сказать, что страхование является одной из отраслей, которая сильно пострадала от тайфуна Яги, включая сектор страхования, не связанный со страхованием жизни (большинство страховых компаний на фондовой бирже являются компаниями страхования, не связанными со страхованием жизни).
В краткосрочной перспективе компании, не занимающиеся страхованием жизни, могут пострадать с точки зрения прибыли, когда им придется выплачивать компенсацию. Согласно последним данным Департамента управления и надзора за страхованием, на основании данных, предоставленных компаниями к концу 12 сентября, общая сумма компенсации за ущерб, нанесенный людям и имуществу, оценивается примерно в 7 000 млрд донгов, при этом было зарегистрировано более 9 000 случаев повреждения имущества и транспортных средств; было зарегистрировано 14 смертей, 18 случаев медицинского страхования. Компании, занимающие лидирующие позиции на рынке страхования жизни, также объявили о крупных компенсационных выплатах, таких как PVI (2 000 млрд донгов), Bao Viet Insurance (950 млрд донгов), ...
Приведенные выше оценки являются предварительными и могут меняться в зависимости от перестраховочной деятельности. Ставки перестрахования будут зависеть от аппетита к риску каждой страховой компании, а также от типа страхования, которое они предоставляют. При страховании имущества (заводов, судов и т. д.) ставки перестрахования часто высоки из-за крупных претензий; в то время как, например, при страховании автотранспортных средств ставки перестрахования ниже.
Кроме того, общая потеря может не отразиться в краткосрочном отчете о результатах бизнеса, поскольку большинство страховых компаний имеют довольно большие резервы. Однако в краткосрочной перспективе я думаю, что компании, занимающиеся страхованием и перестрахованием, в некоторой степени пострадают.
В долгосрочной перспективе при использовании этого резерва, хотя отчетная прибыль предприятия и не уменьшается слишком сильно, в действительности денежный поток предприятия истощается, что влияет на будущие доходы от финансовых инвестиций.
Комментарий (0)